國泰君安(601211)李少君近期發(fā)表觀點稱，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對公用事業(yè)尤其是火電板塊出現(xiàn)明顯低配。對于一級行業(yè)-公用事業(yè)，機(jī)構(gòu)的配置連續(xù)三個季度下行，現(xiàn)配置比例為1.61%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于04年以來的歷史中位數(shù)（2.32%），處于低配階段。對Q2經(jīng)濟(jì)預(yù)期適度下修（宏觀層面）+煤炭價格溫和調(diào)整（中觀景氣），電力板塊或?qū)⒂瓉硇迯?fù)機(jī)會。

　　對于火電股，李少君表示，推薦全部港股火電，關(guān)注A股的龍頭火電以及皖能電力(000543) 。從基本面來看，電力企業(yè)盈利能力將逐漸修復(fù)，我們認(rèn)為修復(fù)到ROE10%左右是一個較為中觀的目標(biāo)。而現(xiàn)在，港股的優(yōu)質(zhì)火電資產(chǎn)（華能國際(600011) 股份088PB，華電國際(600027) 股份0.57PB，大唐發(fā)電(601991) 0.67PB和華潤電力），PB值均為歷史較低水平；歷史上火電企業(yè)ROE10%左右估值都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前水平。綜合保守來看港股的火電股價上漲空間有30%-50%。

　　A股力推皖能電力（000543），現(xiàn)0.84倍PB。隨著轉(zhuǎn)債發(fā)行的迫近，有非常強(qiáng)烈的修復(fù)PB的訴求，存在20%的確定性上漲空間。同時，公司將注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時疊加行業(yè)恢復(fù)，盈利能力逐漸改善，地方性的電力龍頭也將優(yōu)先受益。

　　水電相關(guān)個股，李少君認(rèn)為，從板塊來看，在過去的四次市場調(diào)整當(dāng)中，水電漲跌幅始終位于市場前五；從個股來看，長江電力(600900) ，川投能源(600674) 的防御能力不亞于貴州茅臺(600519) 、伊利股份(600887) 、中國銀行(601988) 和工商銀行(601398) 。在現(xiàn)在市場波動加大的情況下，水電的防御能力凸顯，我們推薦防御能力強(qiáng)，業(yè)績穩(wěn)定，低估值的川投能源，長江電力及國投電力(600886) 。

　　李少君總結(jié)認(rèn)為，現(xiàn)在是電力周期板塊上升的起點，建議增加配置?；痣姽粜砸呀?jīng)出現(xiàn)，推薦低估值，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的港股火電（華能國際，華電國際，大唐發(fā)電以及華潤電力），以及低估值的皖能電力。水電防御性強(qiáng)，推薦川投能源，國投電力和長江電力。