還是賣了！誓不燒錢的當(dāng)當(dāng)，最終沒逃過賣身海航的命！

　　來源： 環(huán)球老虎財經(jīng)

　　猶記得，面對外界的質(zhì)疑聲，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人李國慶在2016年的“福建省電子商務(wù)大會”上說出的那句話：“當(dāng)當(dāng)是電商界的先驅(qū)，但當(dāng)當(dāng)絕不做先烈”。不成想，這么一句頗為振奮人心的話卻在不經(jīng)意間成了當(dāng)當(dāng)立下的Flag……

　　“當(dāng)當(dāng)要賣了”，這個傳聞已經(jīng)流傳了十幾年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)始人李國慶也曾辟謠。如今終于還是成真了。

　　海航系旗下天海投資(600751)于3月9日發(fā)公告，稱此前停牌時所涉及的重大資產(chǎn)重組標(biāo)的為北京北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司相關(guān)股權(quán)。不過具體方案目前仍在溝通、協(xié)商論證中，尚未簽訂正式重組協(xié)議，未來可能會根據(jù)盡職調(diào)查情況及與潛在交易對方的商洽情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

　　據(jù)天海投資公告顯示，本次交易完成后不會導(dǎo)致其實際控制權(quán)發(fā)生變更。這也就意味著，交易成功后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)會成為海航系的成員。有消息稱，天海投資的出資金額可能在5億美元至10億美元之間。

　　3月11日，李國慶微博發(fā)聲，稱“天地孤影任我行，世事蒼茫成云煙。祝愿文化電商獨(dú)角獸當(dāng)當(dāng)網(wǎng)敢作敢當(dāng)當(dāng)！”并附以其在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的崢嶸歲月。曾經(jīng)無論如何也不愿放棄當(dāng)當(dāng)網(wǎng)絕對控制權(quán)的李國慶與俞渝夫婦，在一手打造了這個“中國的亞馬遜”之后，最終還是選擇了放手。

　　文化電商“獨(dú)角獸”

　　早在2017年10月，海航系正在洽購的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)逾九成股權(quán)，估值超10億美元。

　　當(dāng)時李國慶也在微博上發(fā)聲，不同于3月11日凌晨的“憶往昔”，之前這位北大出身的電商界風(fēng)云人物反而是一如既往傲氣地表示，消息不屬實，“作為一個優(yōu)勢品類突出，增長好、利潤好的電商，基金尋找投資機(jī)會、與當(dāng)當(dāng)接觸很正常，但當(dāng)當(dāng)并未簽署任何協(xié)議?！?/p>

　　早期的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)確實是眾多資本追逐的對象。用當(dāng)前的熱詞來形容，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)就是當(dāng)年的文化電商“獨(dú)角獸”。

　　1999年11月上線的當(dāng)當(dāng)是中國成立最早的電商網(wǎng)站之一。投身圖書出版行業(yè)的李國慶利用其豐富的圖書行業(yè)資源，加上海歸妻子俞渝在美國積累的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)經(jīng)驗，共同打造了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，并迅速將其發(fā)展成為彼時國內(nèi)電商的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　良好的發(fā)展勢頭也讓當(dāng)當(dāng)在資本市場頗受青睞。2000年，當(dāng)當(dāng)輪融資，投資方為軟銀中國、IDG資本；2004年，其完成B輪融資，投資方為老虎基金（中國）；2006年，其完成C輪融資，投資方為DCM中國、IDG資本、華登國際投資、AltosVentures。

　　2010年，被譽(yù)為“中國亞馬遜”的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)赴美上市。市場也對這匹獨(dú)角獸報以熱情，上市當(dāng)天，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價大漲86%，市盈率高達(dá)103倍，IPO融資額也達(dá)到3.13億美元，創(chuàng)下中國企業(yè)境外上市市盈率和亞太區(qū)2010年高科技公司融資額兩項歷史新高。

　　除了投資者，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在各個時期經(jīng)歷的出售“緋聞”也可以證明其曾經(jīng)備受追捧。2004年，亞馬遜曾想以1.5億美金收購當(dāng)當(dāng)，當(dāng)由于亞馬遜要求掌握70%至100%的股份，被李國慶、俞渝夫婦拒絕了。此后的2013年，百度提出入股當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，當(dāng)時后者正值股價遭遇過山車，最終因為占股比例以及交易價格沒談攏而作罷。2014年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)又被騰訊看上，后者要求占股33%，但李國慶只愿意給25%，談判再度以失敗告終。

　　趕個晚集

　　率先赴美上市，讓彼時的當(dāng)當(dāng)看起來，形勢一片大好。殊不知，上市后當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的發(fā)展就開始遭遇困境。

　　當(dāng)當(dāng)在創(chuàng)立之初，以李國慶最為熟悉的圖書行業(yè)為切入口，進(jìn)入電商領(lǐng)域，迅速成長起來，并有了“中國亞馬遜”之稱。

　　或許是意識到了僅以圖書為主要業(yè)務(wù)內(nèi)容有局限性，當(dāng)當(dāng)在招股說明書中便表示，上市的募資將用于百貨類電子商務(wù)的發(fā)展。

　　這一發(fā)展方向無疑是向B2C電商京東發(fā)起了挑戰(zhàn)，后者迅速應(yīng)戰(zhàn)，并在當(dāng)當(dāng)上市之時宣布圖書大促，降價20%。

　　上市當(dāng)日便創(chuàng)下了新歷史的李國慶面對曾經(jīng)的小弟的挑釁，怎么能甘心示弱，當(dāng)即表示將當(dāng)當(dāng)斥資4000萬元宣布對3C、百貨、圖書等大幅度降價。隨后不僅京東宣布繼續(xù)跟進(jìn)降價，卓越亞馬遜、淘寶也紛紛加入戰(zhàn)局，展開了一場電商大戰(zhàn)。

　　然而，由于圖書是當(dāng)當(dāng)?shù)闹鳡I業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)尚未積累起足夠的流量和市場份額，這一場以低價為主要武器的價格戰(zhàn)其實對當(dāng)當(dāng)?shù)臓I收和利潤都造成了重大的創(chuàng)傷。

　　事實上，上市后，當(dāng)當(dāng)業(yè)績表現(xiàn)并不算理想，曾連續(xù)4年虧損，直到2014年才宣布盈利。2015年第三季度是當(dāng)當(dāng)最后一次發(fā)布財報，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的總營收數(shù)字是23.719億元，而同期的京東商城在該季度總營收為441億元。然而，2008年京東的銷售額僅為當(dāng)當(dāng)?shù)?5%。

　　同時，市場對于當(dāng)當(dāng)這場“任性”的價格戰(zhàn)也并不支持，在其表示進(jìn)入戰(zhàn)局之后，僅僅6天時間，其市值就蒸發(fā)了逾三成。更糟糕的是，最終當(dāng)當(dāng)不僅損失了公司業(yè)績，還未能在其曾屬意新領(lǐng)域積累起足夠的消費(fèi)者基礎(chǔ)，可謂損失慘重。

　　此后，伴隨著市場環(huán)境的變化，電商領(lǐng)域的競爭格局也產(chǎn)生劇變，麥考林、唯品會、蘭亭集勢、聚美優(yōu)品、京東、阿里等各家電商平臺相繼崛起壯大，并從電器、美妝、服裝等各個領(lǐng)域，將國內(nèi)電商市場瓜分殆盡，而當(dāng)當(dāng)卻面臨被用戶遺忘的命運(yùn)。

　　最終，當(dāng)當(dāng)在2016年走上私有化道路之時，其市值已大幅縮水，僅為5.37億美元；而2010年當(dāng)當(dāng)上市之時，市值曾高達(dá)23億美元。

　　不燒錢的“夫妻店”

　　當(dāng)當(dāng)網(wǎng)從輝煌變得如此慘淡，或許早就埋下了種子。

　　一直以來，當(dāng)當(dāng)都秉持著“不燒錢”的原則，而這在電商中可謂少見。李國慶與俞渝通過避免虧損爭取利潤的方式，拒絕資本侵入當(dāng)當(dāng)，侵蝕其對公司的絕對控制權(quán)。

　　事實上，早年曾投資過當(dāng)當(dāng)?shù)腎DG、DCM、老虎基金等投資者便在其上市后，紛紛從當(dāng)當(dāng)退出，李國慶和俞渝將當(dāng)當(dāng)?shù)臎Q策權(quán)牢牢地把握在手中。而拒絕資本、避免喪失公司控制權(quán)的原則也讓當(dāng)當(dāng)先后喪失了來自百度、騰訊的投資。

　　然而，不肯燒錢、節(jié)約成本、以盈利為第一準(zhǔn)則的經(jīng)營方式，固然讓當(dāng)當(dāng)在京東大幅度虧損的時候能夠有利潤，但同時也讓當(dāng)當(dāng)損失了多方位布局的機(jī)會。

　　此外，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)采用的是對電商行業(yè)來說，頗為少用的“夫妻店”模式，李國慶擔(dān)任CEO，俞渝任董事長，分管內(nèi)部戰(zhàn)略與對外事宜。

　　這樣的模式或許在公司初創(chuàng)時期能夠帶來方便與信任，但后期則難免成為公司經(jīng)營的障礙。李國慶曾表示，“管理上很難說服對方，造成決策和執(zhí)行效率低，還會對生活造成損傷?！倍嵊逡苍f“假如有選擇，我絕不會和老公一起創(chuàng)業(yè)?！?/p>

　　而當(dāng)當(dāng)私有化之后，俞渝曾在公司內(nèi)部信中表示，“當(dāng)當(dāng)目前的市值并不能體現(xiàn)當(dāng)當(dāng)?shù)膬r值?！笨墒抢顕鴳c卻曾經(jīng)問高管：“我們回來干什么呢？”

　　據(jù)媒體報道，這次海航收購當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的談判已經(jīng)進(jìn)行了一年多，但由于李、俞二人意見相左而擱置，知情人士曾透露，因為李國慶想讓當(dāng)當(dāng)獨(dú)立上市，但俞渝想賣掉。由于俞渝掌管了財政大權(quán)，更有話語權(quán)，最終還是選擇放棄當(dāng)當(dāng)。

　　不過完成交易后，李國慶、俞渝夫婦二人通常情況下不能立刻離場，而需要在當(dāng)當(dāng)繼續(xù)任職一段時間，以保證公司的穩(wěn)定經(jīng)營。只是，當(dāng)二人走在曾經(jīng)奮斗多年的辦公樓中時，是否會想起曾經(jīng)說過的那句“要做先驅(qū)，不做先烈”。