今日上會(huì)企業(yè)無(wú)一被否，通過(guò)率100%！IPO暖風(fēng)勁吹！春天來(lái)了？

　　上周7家IPO企業(yè)上會(huì)，5家通過(guò)，通過(guò)率達(dá)71.43%。

　　今日IPO企業(yè)上會(huì)又迎來(lái)好消息：3家上會(huì)企業(yè)，全部通過(guò)！通過(guò)率達(dá)100%。

　　經(jīng)歷了持續(xù)的寒冬之后，IPO企業(yè)似乎迎來(lái)了過(guò)會(huì)的春天！

　　今天過(guò)會(huì)的企業(yè)是彤程新材料集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)：彤程新材）、江蘇省新能源開(kāi)發(fā)股份有限公司（下稱(chēng)：江蘇新能源）、長(zhǎng)城證券股份有限公司（下稱(chēng)：長(zhǎng)城證券）。

　　稍微有點(diǎn)遺憾的是，山西紫林醋業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)：紫林醋業(yè)）取消審核。

　　至今，大發(fā)審委2018年共審核81家IPO企業(yè)，其中，40家企業(yè)過(guò)會(huì)，通過(guò)率為49.38%。

　　“主板八、創(chuàng)業(yè)板五”門(mén)檻尚未突破

　　今日第一家上會(huì)企業(yè)是長(zhǎng)城證券，據(jù)招股書(shū)，其報(bào)告期內(nèi)最近一年歸母凈利潤(rùn)約為8.9億元，遠(yuǎn)高于主板企業(yè)最近一年8000萬(wàn)元凈利潤(rùn)的門(mén)檻。

　　　　▲數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)城證券招股書(shū)

　　緊隨其后上會(huì)的彤程新材，2017年凈利潤(rùn)同樣表現(xiàn)不俗。其招股書(shū)顯示，2017年的歸母凈利潤(rùn)大約達(dá)到3.15億元，完全滿足傳聞中“主板8000萬(wàn)”的門(mén)檻。

　　　　▲數(shù)據(jù)來(lái)源：彤程新材招股書(shū)

　　第三家上會(huì)企業(yè)江蘇新能源凈利潤(rùn)水平雖然較前2家有所不足，但應(yīng)對(duì)8000萬(wàn)門(mén)檻依然“綽綽有余”。據(jù)其招股書(shū)，2016年，江蘇新能源的歸母凈利潤(rùn)約為2.92億元，遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元門(mén)檻。

　　　　▲數(shù)據(jù)來(lái)源：江蘇新能源招股書(shū)

　　相比前三家“億元”企業(yè)，在凈利潤(rùn)指標(biāo)上，“急流勇退”的紫林醋業(yè)底氣略顯不足，2016年，紫林醋業(yè)的凈利潤(rùn)大約為6131萬(wàn)元，較“主板最近一年8000萬(wàn)元”的標(biāo)準(zhǔn)尚存在一定距離。

　　　　▲數(shù)據(jù)來(lái)源：紫林醋業(yè)招股書(shū)

　　四大問(wèn)題受關(guān)注

　　首家上會(huì)的長(zhǎng)城證券，除了“收入、凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~均呈下降趨勢(shì)”被發(fā)審委關(guān)注以外，剩余問(wèn)題則集中在經(jīng)營(yíng)合規(guī)度方面，包括：部分股權(quán)變更未履行評(píng)估、審批或進(jìn)場(chǎng)交易程序等瑕疵，部分股權(quán)系司法劃轉(zhuǎn)；質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)融入方家數(shù)、平均融資金額、平均質(zhì)押率水平波動(dòng)較大；若干私募債已發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。

　　發(fā)審委對(duì)彤程新材的深入挖掘則集中在客戶與供應(yīng)商高度重疊等方面，具體來(lái)看包括：直銷(xiāo)客戶與經(jīng)銷(xiāo)的最終客戶存在重合，對(duì)同一客戶通常既有生產(chǎn)業(yè)務(wù)也有貿(mào)易業(yè)務(wù)；既是發(fā)行人的前五大供應(yīng)商，又是發(fā)行人的客戶；發(fā)行人存在向關(guān)聯(lián)方捐贈(zèng)和非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)。

　　最后過(guò)會(huì)的江蘇新能源，讓發(fā)審委關(guān)注的問(wèn)題體現(xiàn)出更宏觀的層面，分別是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題（控股股東國(guó)信集團(tuán)控制的其他企業(yè)與發(fā)行人從事相同或相似業(yè)務(wù)）以及行業(yè)的可替代性問(wèn)題（“棄風(fēng)限電”、“棄光限電”風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的潛在影響）。

　　綜上可知，今日上會(huì)企業(yè)四大方面受到發(fā)審委員的關(guān)注，分別是盈利情況、經(jīng)營(yíng)合規(guī)度、關(guān)聯(lián)方交易、行業(yè)及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。