2017藍籌股救場，2018新經(jīng)濟扛鼎：退市制度下爆雷股大盤點！

　　市值風云

　　駱駝

　　資本市場比較抽象，但卻與普羅大眾的生活實實在在的息息相關(guān)。資本市場有時像個叛逆期的少年，像個懷春時的少女，敏感又易受傷害。這次毛衣戰(zhàn)搞得全球股市一片哀鳴，A股也受創(chuàng)不小，投資者自然也難免殃及。

　　于投資者而言，A股又是讓人又愛又恨，遠之不舍近之受傷。但中國資本市場近期動作頻出，力度空前，未來值得大家期待。

　　一、千呼萬喚的退市制度

　　2018年3月初，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》，再次單獨將退市制度提上日程，并授權(quán)交易所制定退市制度細則。

　　兩大交易所迅速響應(yīng)制定細則，均強調(diào)上市公司出現(xiàn)重大違法行為將被強制退市，而重大違法強制退市是指上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序等違法行為。

　　　　簡單來說就是IPO上市材料造假退市、重大資產(chǎn)重組文件造假退市、年報造假退市、最近60個月內(nèi)因信息披露被行政處罰3次以上也退市。

　　其實早在2014年，為凈化市場秩序、震懾違法行為，證監(jiān)會就曾發(fā)布過退市改革意見，監(jiān)管部門的初心顯然并未引起市場足夠的重視，上市公司依然我行我素，花式套路割韭菜手段不斷創(chuàng)新，財務(wù)造假事件頻出，各位資本玩家的態(tài)度儼然就是“一殼在手，天下我有”。

　　而且從當時政策的執(zhí)行力度來看，客觀地講，確實也非常不夠，資本市場惡性事件頻發(fā)，但退市的上市公司僅有博元投資(600656) 、欣泰電氣(300372) 等寥寥數(shù)家，給市場形成的印象還是退市是個遙遠的故事。

　　　　如今，監(jiān)管部門再次將退市制度單獨拎出來，頒布細則征詢意見，展示了對重大違法行為的打擊的決心，意在徹底解決A股只進不出的問題，逐步建立起良性運轉(zhuǎn)的市場秩序。

　　如此一來，市場及市場參與者才會意識到風險逐漸成熟，IPO的堰塞湖從根源上得以疏導(dǎo)。

　　就目前而言，上市公司造假現(xiàn)象要比IPO嚴重，單2017年一年，已有多家上市公司因為財務(wù)造假觸及重大信息披露違法（風云君正在梳理退市名單，請盡情打賞，我們就會加快進度），本次修訂意見強調(diào)的是“嚴格執(zhí)行重大違法退市制度”，做到“出現(xiàn)一家，退市一家”。

　　措辭之強硬，前所未見。

　　根據(jù)修訂意見，在完善重大違法行為退市制度的同時，將進一步加大對財務(wù)狀況嚴重不良、長期虧損、“僵尸企業(yè)”等符合退市財務(wù)指標企業(yè)的退市執(zhí)行力度。

　　風云君在此重點提醒，符合這種退市條件的上市公司很多，各位可以翻閱我們往期的文章。

　　二、新經(jīng)濟與獨角獸

　　在A股，我們不缺ST慧球(600556)和ST保千里(600074)這樣的極品上市公司，也不缺鋼鐵水泥類巨無霸公司，唯獨缺少與我們這代人息息相關(guān)的新經(jīng)濟優(yōu)質(zhì)公司，它們有的已經(jīng)在海外上市（如BATJ），有的已經(jīng)搭建了海外架構(gòu)（如美團等）。

　　究其原因，還是各互聯(lián)網(wǎng)巨頭的自身實際情況與國內(nèi)的上市制度要求不符。

　　提及此事，監(jiān)管部門也已經(jīng)被指責多年，憑心而論，監(jiān)管部門也有委屈。

　　我們改革開放不過40年而已，自改革開放以來，中國經(jīng)濟高速發(fā)展，但前期的發(fā)展還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的考核指標非常簡單，那就是利潤，所以資本市場制度的制定是以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為根基，考核利潤成為保護投資者的主要手段。

　　　　但是，近20年來，互聯(lián)網(wǎng)異軍突起，在世界發(fā)展的大潮中中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最為亮眼。

　　放眼世界，除了美國，無論是互聯(lián)網(wǎng)獨角獸的數(shù)量和質(zhì)量，沒有哪個國家能比肩中國，這也是中國經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)型的現(xiàn)象，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)代替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供大量的就業(yè)機會，帶動了經(jīng)濟社會的發(fā)展。

　　最近五年，新經(jīng)濟企業(yè)的發(fā)展速度更是超出大眾的想象力，短短幾年，有的企業(yè)從一無所有到千億市值。

　　而對互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟企業(yè)而言，不同于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的利潤為王，它們是流量為王，誰能占領(lǐng)用戶擁有流量，誰就有可能成為獨角獸。

　　但是，一般而言，它們發(fā)展的初期還沒有利潤（積累流量階段），并且普遍都是輕資產(chǎn)模式（獲客模式從線下轉(zhuǎn)為線上）。單憑這兩條，當下的和未來的諸多新經(jīng)濟、獨角獸公司，就要被A股市場拒之門外了。

　　IPO制度，滯后于我們的時代了。

　　令我們欣喜的是，3月5日，2018年的政府工作報告明確提出，“支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資”；對于不滿足現(xiàn)有規(guī)則的新經(jīng)濟企業(yè)，監(jiān)管層也正在緊鑼密鼓的醞釀新政，從法律授權(quán)到首發(fā)辦法修改進行完善，對于回A的“四新”企業(yè)，或通過CDR（中國存托憑證）讓優(yōu)質(zhì)中概股回歸。

　　從具體實施來看，前有360光速借殼江南嘉捷(601313) ，后有富士康、寧德時代閃電過會。這就是實操中的“即報即審”，市場人士口中的“定向注冊制”。

　　不用懷疑監(jiān)管部門的決心，2018年的趨勢一定“優(yōu)者上，劣者退”。邀請獨角獸新經(jīng)濟企業(yè)回歸或盡快上市，是一項制度的革新，無論怎么看對A股也算是利好。

　　　　此處有兩個關(guān)鍵問：一個是如果炒獨角獸概念，一定要選參股了獨角獸公司的正宗概念股，他們外面蹭蹭就是蹭不進去也不想真蹭進去（做實業(yè)多累啊）的故事大王，我們還是敬而遠之吧。

　　第二個關(guān)鍵詞，就是看看你手里的股票有沒有符合退市條件的。

　　混慣了“持牌乞討”的日子，他們哪里還有那個心性去涅盤重生？而且監(jiān)管層既然開了新經(jīng)濟的口子了，萬紫千紅的大好世界等著你，何必苦戀狗尾巴草？

　　三、2017，爆雷的一年

　　老股民應(yīng)該都知道，以往A股的上市公司一般還是很安全的，很少真正的爆雷，這個暴雷不是指業(yè)績方面，而是指自身安全性方面，無論出現(xiàn)何種情況，上市公司都能化險為夷，進而“重組”成功，馬照跑，舞照跳，故事接著編，韭菜接著造。

　　這就是我大A股的奇葩投資邏輯：業(yè)績越爛越光榮，業(yè)績越爛越值得投資。

　　就拿目前市場資金面緊張來說，多家上市公司和上市公司大股東在市場上到處融資，搞得滿天下都知道他們?nèi)卞X，僅風云君個人知道的，就已經(jīng)有十幾家上市公司因為資金緊張隨時會崩盤。

　　而在兩年前，上市公司和大股東的股權(quán)質(zhì)押還都是極為搶手的安全資產(chǎn)，在銀行內(nèi)部，借錢給上市公司或其大股東是很安全的。

　　上市的“美好時代”在2017年戛然而止，A股市場發(fā)生了重大改變。在此我們一起盤點幾家。

　　大股東質(zhì)押危機。典型案例就是勤上股份(002638)和顧地科技(002694) 。

　　兩家上市公司因為經(jīng)典的套路重組手法遭到市場的遺棄，股價狂瀉反復(fù)擊穿大股東的質(zhì)押線，勤上股份李旭亮更是險些成為第一位流落街頭的實控人。（殺死一只“套路大王” | 投資機構(gòu)聯(lián)手設(shè)局，勤上股份李旭亮會成為A股第一位流落街頭的實控人嗎？）

　　此外有此境況的還有*ST中安(600654)、歡瑞世紀(000892)、洲際油氣(600759)等諸位大神。

　　神霧系雙雄，神霧節(jié)能(000820)和神霧環(huán)保(300156)。2017年的神霧雙雄的業(yè)績質(zhì)量遭到市場質(zhì)疑，上市公司及持倉機構(gòu)加券商研究員赤膊上陣，進行了猛烈反擊，但是仍未能阻止神霧兄弟的股價跌去近70%，如此跌幅套牢5萬投資者。

　　　　新銳大連系。典型代表是大連電瓷(002606) 和獐子島(002069)。本來雙方?jīng)]有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，但同樣來自大連，姑且稱為大連系。

　　大連電瓷因為花錢雇人在酒店坐莊操縱自家股價被查暴雷，股價腰斬之后再腰斬。

　　獐子島則是因為扇貝活潑好動離家出走而第二次坑殺投資者，4萬投資者連吃6個跌停，獐子島后續(xù)故事還會很多。

　　恐怖的智能系。典型代表延華智能(002178) 和達華智能(002512) 。

　　“智能”這個詞被公司用來提升逼格其實也是近幾年的事，但是這個詞自從用于上市公司簡稱以來，不但沒能給社會帶來任何新科技，卻給投資者心靈帶來嚴重的創(chuàng)傷，“智能”等同于“騙子”。

　　智能兄弟在暴雷前均現(xiàn)董監(jiān)高減持出逃，控盤手法如出一轍，均是緩慢拉升后，一日暴雷集中悶殺。

　　　　當然，提及2017年暴雷，如果不提樂視和保千里(600074)，一切論述都是蒼白的，A股跌停雙雄的驚艷表現(xiàn)雖然是在2018年完成的，但是暴雷動作卻是在2017年就早早完成了。

　　樂視網(wǎng)(300104) 現(xiàn)在是網(wǎng)紅，早已被扒得內(nèi)褲都不剩，11個跌停其實還遠遠不能準確體現(xiàn)其價值；保千里因為原實控人莊敏以史無前例的方式掏空上市公司，29個連續(xù)跌停刷新A股記錄。

　　此外，參與2017年暴雷大賽的還有*ST眾和(002070)、ST信通(600289)、爾康制藥(300267) 等上市公司。

　　而這一切都要歸功于2017年的嚴監(jiān)管——此處可以有掌聲。以及打賞了！

　　A股市場雷聲滾滾，在資金方眼里上市公司及其股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)不再安全，這樣的結(jié)果最終將是把劣幣驅(qū)逐出市場。

　　在此風云君友情提醒，目前市場上但凡控制幾家上市公司，手里有幾個殼并被稱為某某系的，資金鏈都已經(jīng)非常緊張，隨時都有崩盤。

　　各位擦亮雙眼，好自為之吧。

　　四、2018，值得期待　　2018年，宏觀層面改革力度加大，證監(jiān)部門重磅推出退市制度，并支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸國內(nèi)上市，鼓勵國內(nèi)的獨角獸登陸A股，旨在建立起優(yōu)勝劣汰的良性市場，讓投資者分享到互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的紅利。

　　以風云君初步估算，2018年符合退市條件的上市公司接近20家，2018年退市上市公司的數(shù)量可能是我們從未想象過的，如果退市期間再有十幾家優(yōu)質(zhì)獨角獸企業(yè)上市，一進一退之間，A股的格局和方向已經(jīng)很清晰。

　　根據(jù)目前的趨勢，2018年新增暴雷的上市公司肯定比2017年還多，這是一件值得期待的事，也是一件需要警惕的事。究竟是期待還是警惕，就看你在暴雷的時候，是不是剛好站在地雷陣上了。

　　值得高興的是，我們看到資本市場正在發(fā)生深刻的變革，這就是趨勢。

　　事物總是在誕生發(fā)展成熟消亡的輪回中反復(fù)譜寫了歷史，千百年來再回首，不過是滾滾長河中的一朵浪花。但是，你總要參與其中，你會成為其中的一個篇章，還是一句話，取決于你貢獻了什么。