秦洪看盤|不畏浮云遮望眼，緊扣科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)主線

　　金百臨咨詢 秦洪 來(lái)源：澎湃新聞

　　本周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢(shì)。

　　其中，上證綜指擊穿了3100點(diǎn)的支撐，且一度創(chuàng)下年內(nèi)3041.63點(diǎn)的新低。創(chuàng)業(yè)板指雖然有芯片股護(hù)身，但也奈何大多數(shù)個(gè)股疲軟，無(wú)奈向下?lián)舸?800點(diǎn)。

　　由此可見(jiàn)，無(wú)論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股還是新興產(chǎn)業(yè)股，整個(gè)A股市場(chǎng)均處于疲軟格局中。

　　投資者心態(tài)趨于謹(jǐn)慎

　　對(duì)于本周A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，可能與當(dāng)前變幻莫測(cè)的全球經(jīng)濟(jì)演變格局有著較大關(guān)聯(lián)。

　　一方面是全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，影響著我國(guó)出口增速。海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)3月出口下滑2.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)14.4%，去年2月以來(lái)首現(xiàn)貿(mào)易逆差。

　　另一方面是貿(mào)易摩擦漸漸演變?yōu)榭萍籍a(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。中興通訊(000063) 事件一下子將市場(chǎng)參與者的目光聚焦到我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)究竟處于什么樣的發(fā)展階段等這樣的話題中。部分謹(jǐn)慎者甚至有了較為悲觀的情緒，因?yàn)樾酒瓤萍籍a(chǎn)業(yè)技術(shù)的確未有實(shí)質(zhì)性突破，所以，對(duì)5G等產(chǎn)業(yè)前景有了一定程度的擔(dān)憂。

　　受此影響，前期一向強(qiáng)勢(shì)的5G、物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)股出現(xiàn)大幅回落的走勢(shì)，光纖股等品種更是跌幅居前。并且，由于科技創(chuàng)新一向是發(fā)展中國(guó)家跨越中等收入陷阱的唯一引擎。但由于中興通訊事件讓市場(chǎng)參與者開(kāi)始擔(dān)憂我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)在短期內(nèi)的發(fā)展，進(jìn)而將一個(gè)事件提升至經(jīng)濟(jì)增速這樣的高層次。這自然會(huì)影響部分心態(tài)謹(jǐn)慎的市場(chǎng)參與者的操作策略。

　　因此，市場(chǎng)拋壓增強(qiáng)，不僅體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板，并且還體現(xiàn)在藍(lán)籌股、白馬股等板塊，因?yàn)檫@些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域均與經(jīng)濟(jì)增速有著密切關(guān)聯(lián)。一旦科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力減弱，這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)動(dòng)能也會(huì)隨之減弱，所以，指數(shù)重心下移，市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。

　　市場(chǎng)趨勢(shì)漸趨明朗

　　不過(guò)，樂(lè)觀者則從近期A股市場(chǎng)走勢(shì)中看到了未來(lái)的希望。

　　這主要是體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是市場(chǎng)未有明顯的護(hù)盤態(tài)勢(shì)。前些年的股市大幅波動(dòng)引進(jìn)了證金、匯金等機(jī)構(gòu)資金。因此，每一次的指數(shù)破位之際，證金、匯金都有明顯的護(hù)盤運(yùn)作跡象。但今年以來(lái)，尤其是3月以來(lái)的走勢(shì)，護(hù)盤的跡象并不明顯。在周三創(chuàng)出3041.63點(diǎn)的年內(nèi)新低之際，金融股等指標(biāo)股也未有清晰的拉升跡象，完全靠市場(chǎng)的內(nèi)在力量完成當(dāng)日的V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)。這說(shuō)明證金、匯金等機(jī)構(gòu)資金對(duì)未來(lái)走勢(shì)有著較為樂(lè)觀的預(yù)期。畢竟，不護(hù)盤說(shuō)明他們對(duì)指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)有信心，認(rèn)為指數(shù)雖然疲軟，但不會(huì)持續(xù)大幅下跌，對(duì)當(dāng)前金融、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的負(fù)面作用力。也就是說(shuō)，證金、匯金等機(jī)構(gòu)資金在近期的表現(xiàn)說(shuō)明A股市場(chǎng)下跌空間有限。

　　二是指產(chǎn)業(yè)主線方面。雖然貿(mào)易摩擦影響著我國(guó)的出口，科技產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)影響著我國(guó)科技短線發(fā)展。但是，資本市場(chǎng)并未出現(xiàn)地產(chǎn)股異動(dòng)的跡象。以往只要有著經(jīng)濟(jì)增速放緩的信息數(shù)據(jù)出現(xiàn)，地產(chǎn)股就會(huì)異動(dòng)。這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)參與者預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，就會(huì)回歸到貨幣寬松，刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)而拉動(dòng)投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。所以，經(jīng)濟(jì)放緩，地產(chǎn)股就會(huì)異動(dòng)。但是，近期以來(lái)，無(wú)論是貿(mào)易逆差，還是股指下行，抑或是科技創(chuàng)新短期受挫，地產(chǎn)股都沒(méi)有特別突出的表現(xiàn)，市場(chǎng)利率也未有明顯的回落，在周五，國(guó)債逆回購(gòu)還大幅回升，說(shuō)明并未有寬貨幣刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　這既是有底氣的征兆，也說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的確有望出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的變化，那就是繼續(xù)苦煉內(nèi)功，加大科技研發(fā)投入力度，擺脫對(duì)外來(lái)科技的依賴程度。芯片股在近期的走勢(shì)也是一個(gè)較佳的例證。這對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)，是一個(gè)積極的信號(hào)。如果再配合貿(mào)易摩擦降溫、科技競(jìng)爭(zhēng)放緩等信息，那么，A股市場(chǎng)的中短期趨勢(shì)仍然值得期待。

　　據(jù)此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者對(duì)中短期趨勢(shì)不宜過(guò)于悲觀，應(yīng)利用近期的指數(shù)回落、股價(jià)走低契機(jī)，積極調(diào)倉(cāng)，一方面是減持估值高企且短期內(nèi)難以技術(shù)突破的個(gè)股；另一方面是投入產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)樂(lè)觀，仍有后續(xù)政策配合的相關(guān)品種，尤其是契合科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的相關(guān)品種，比如創(chuàng)新藥、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等品種。