記者 巖雪

　　相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，退市股以及其所在的“老三板”都處于被人遺忘的境地，最近，隨著一周之內(nèi)三家公司退市，又有兩家退市企業(yè)準(zhǔn)備重新上市，退市股成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　之前一周之內(nèi)三家公司退市，對(duì)此，不少投資者對(duì)上市公司退市充滿了擔(dān)心。而目前，隨著兩家退市公司重新上市，讓投資者對(duì)退市有了重新的理解。一個(gè)有進(jìn)有退、進(jìn)出有序的資本市場(chǎng)，才是一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)。退市并非是對(duì)上市公司的死刑，有些公司退市后通過各種舉措，使公司正常經(jīng)營得到恢復(fù)，資產(chǎn)質(zhì)量得到提高，盈利能力正常，完全有重新上市的可能。

　　雖然退市股重新上市在A股市場(chǎng)沒有先例，但在成熟資本市場(chǎng)不足為奇。以大家都熟悉的美國通用汽車公司為例，2009年破產(chǎn)重組，其股票也不得不退市。退市后，通用汽車對(duì)其產(chǎn)品線以及經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了大規(guī)模的精簡(jiǎn)，并實(shí)施了一系列改革重組。并在美國政府的重金救助下渡過難關(guān)，轉(zhuǎn)虧為盈。2010年，通用公司再度在紐交所掛牌。

　　此次，試圖重回A股的這兩家公司，對(duì)一些股民來說也都不陌生。創(chuàng)智科技曾是國內(nèi)軟件業(yè)名企，1997年6月26日在深交所上市交易。歷經(jīng)了2001年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)寒冬，大股東違規(guī)占用上市公司資金、違規(guī)擔(dān)保等資本騰挪的折騰，在2013年因連續(xù)虧損、重組失敗而退市。長航油運(yùn)則是“央企第一退市股”的名頭被摘牌，退市原因是航運(yùn)市場(chǎng)整體不景氣加上自身規(guī)模擴(kuò)張過快等，導(dǎo)致公司連續(xù)4年虧損，其股票于2014年6月5日從上交所退市。

　　從這次重新申請(qǐng)上市的材料上看，兩家公司以一種全新的形象回歸至大眾的視野。創(chuàng)智科技退市后，引入外部重組方天瓏移動(dòng)，公司實(shí)際控制人也發(fā)生了變更。重組完成后，創(chuàng)智科技轉(zhuǎn)型從事手機(jī)研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)銷售。2014年度、2015年度，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤4.5億元、4.2億元。

　　長航油運(yùn)退市后，于2014年快速實(shí)施破產(chǎn)重整。公司整體剝離了最大虧損源VLCC船舶，減少了24億元債務(wù)，并以債轉(zhuǎn)股的方式清償了62億元借款。經(jīng)過重整，目前長航油運(yùn)的主營業(yè)務(wù)仍主要為國際市場(chǎng)成品油運(yùn)輸。2015年至2017年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6.28億元、5.6億元和4.11億元。

　　重新上市需要達(dá)到可以恢復(fù)上市的條件，同時(shí)也在規(guī)則范圍之內(nèi)，得到交易所批準(zhǔn)即可恢復(fù)。而現(xiàn)在看，滿足這些條件也非易事，真的需要退市企業(yè)脫胎換骨。由于退市時(shí)間不一樣，兩家公司需滿足條件也不一樣。創(chuàng)智科技需要滿足的兩個(gè)核心條件：公司最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤均為正值，且累計(jì)超過2000萬元。而長航油運(yùn)則必須滿足的條件達(dá)11項(xiàng)：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣非凈利潤均為正值且累計(jì)超過3000萬元；現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過5000萬元，或者營業(yè)收入累計(jì)超過3億元；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正值；最近3年公司主業(yè)、董事、高管沒有發(fā)生重大變化，實(shí)控人沒有發(fā)生變更等。

　　從現(xiàn)在來看，這兩家公司通過主業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或是通過處置不良資產(chǎn)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，都使主營業(yè)務(wù)盈利，從財(cái)務(wù)條件上看初步滿足重新恢復(fù)上市的基本要求。但是否能夠“重新上市”成功，還有待觀察。

　　可以預(yù)期的是，未來退市公司重新上市將逐漸常態(tài)化，更多退市企業(yè)將有機(jī)會(huì)重返A(chǔ)股。這些退市公司不僅僅要在財(cái)務(wù)指標(biāo)上滿足要求，還要做好內(nèi)控、公司治理等一系列自身建設(shè)，這樣不僅能夠“重新上市”，也會(huì)在未來的發(fā)展中不再被市場(chǎng)淘汰。

　　在現(xiàn)在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，相信監(jiān)管層能為重新上市的公司把好質(zhì)量關(guān)，讓有條件的企業(yè)重新上市。退市公司也要從根本上脫胎換骨，方能重生！