弱市下嚴(yán)選績(jī)優(yōu)股，近7成中報(bào)預(yù)喜股哪些值得挖掘？

　　近期，A股市場(chǎng)走弱，缺乏賺錢(qián)效應(yīng)。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，更為考驗(yàn)投資標(biāo)的的質(zhì)地，業(yè)績(jī)成為主要考量指標(biāo)。

　　多位機(jī)構(gòu)人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，在目前弱市環(huán)境下，上市公司業(yè)績(jī)這一較為確定性的指標(biāo)將成為選擇投資標(biāo)的的主要依據(jù)，目前正在持續(xù)關(guān)注上市公司中報(bào)預(yù)告，主要關(guān)注行業(yè)趨勢(shì)是否具有成長(zhǎng)性、上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面?！爸袌?bào)將成為后續(xù)行情演化的最重要線索?！庇腥烫岢鲞@一觀點(diǎn)。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日發(fā)稿，滬深兩市有1150家上市公司對(duì)2018年上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，其中預(yù)喜的共有799家，占比69.48%；而預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)同比減少或虧損的上市公司有299家，占比為26%；另有52家上市公司業(yè)績(jī)?yōu)椴淮_定狀態(tài)。

　　弱市下中報(bào)業(yè)績(jī)尤被關(guān)注

　　近期A股市場(chǎng)震蕩走弱。滬指自6月7日開(kāi)始震蕩下行，在6月19日下挫逾3%之后，6月20日小幅翻紅，到6月21日再度下跌1.37%，近三個(gè)交易日累計(jì)下跌4.83%。

　　在上海樸信投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人、投資總監(jiān)朱昆鵬來(lái)看，目前的弱市與近幾年市場(chǎng)的變化有關(guān)，一方面投資者結(jié)構(gòu)、投資的方法、研究方法包括估值體系相較以往進(jìn)行了調(diào)整，注重尋找好的公司、好的資產(chǎn)質(zhì)量、好的成長(zhǎng)性，并兼顧估值；另一方面則是對(duì)過(guò)去盲目加杠桿、上市公司講故事等進(jìn)行一次大的清算；此外，近期貿(mào)易摩擦等也是影響因素。

　　“在這種市場(chǎng)環(huán)境中，是考驗(yàn)投資標(biāo)的質(zhì)地的?！睎|北證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中報(bào)將成為后續(xù)行情演化的最重要線索。

　　“在現(xiàn)在比較弱的市場(chǎng)行情下，上市公司業(yè)績(jī)肯定是比較重要的，其他因素具有不確定性?！鄙钲谌诮葙Y產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)宋曦告訴第一財(cái)經(jīng)記者，近期也在關(guān)注上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，主要是看部分細(xì)分行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是否在延續(xù)，是否仍在加速增長(zhǎng)或者保持比較高的增速。

　　對(duì)于目前預(yù)計(jì)虧損的上市公司，宋曦表示，一般不會(huì)作為投資標(biāo)的，若關(guān)注的話，也主要是看業(yè)績(jī)?cè)谌募径葧?huì)否好轉(zhuǎn)。

　　朱昆鵬也表示，近期在關(guān)注上市公司中報(bào)預(yù)告情況，主要是以消費(fèi)升級(jí)和創(chuàng)新為兩大主線，再在這兩個(gè)領(lǐng)域中選擇質(zhì)地比較優(yōu)秀、團(tuán)隊(duì)比較好的標(biāo)的，“優(yōu)中選優(yōu)，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)上市公司質(zhì)量更看重，如資產(chǎn)指標(biāo)、財(cái)務(wù)等方面，一定程度上兼顧著成長(zhǎng)”。

　　此外，周期性行業(yè)也是朱昆鵬關(guān)注的一個(gè)方向，“地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等行業(yè)，中報(bào)業(yè)績(jī)目前看來(lái)都還不錯(cuò)”。宋曦也表示，接下來(lái)會(huì)關(guān)注下化工行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)情況，主要是因?yàn)楣┙o出現(xiàn)變化。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根在最新報(bào)告中指出，從PB-ROE（市凈率-凈資產(chǎn)收益率）角度看，以滬深300作為參照基準(zhǔn)，可判斷在金融、地產(chǎn)和周期行業(yè)中，銀行、鋼鐵的估值和業(yè)績(jī)匹配度較好；從PE-G（市盈率-盈利增長(zhǎng)率）角度看，以滬深300作為參照基準(zhǔn)，可判斷在消費(fèi)和科技行業(yè)中，家電、零售、白酒的估值和業(yè)績(jī)匹配度較好。

　　目前，滬深兩市有逾千家上市公司對(duì)2018年上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，逾8成上市公司今年年初至6月21日的股價(jià)處于下跌狀態(tài)，其中50只左右的股票股價(jià)被腰斬。

　　在宋曦看來(lái)，在當(dāng)前的位置尋找一些未來(lái)有前景的細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，可以真正做到價(jià)值挖掘，估值相對(duì)較為便宜。

　　“下半年市場(chǎng)從流動(dòng)性預(yù)期到盈利驅(qū)動(dòng)?！睎|北證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，主要原因在于，上半年A股環(huán)境表現(xiàn)為兩個(gè)因素的組合，一是對(duì)經(jīng)濟(jì)保持韌性的預(yù)期轉(zhuǎn)悲觀，二是流動(dòng)性狀態(tài)有改善，因此市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也表現(xiàn)為流動(dòng)性預(yù)期驅(qū)動(dòng)特征。該團(tuán)隊(duì)同時(shí)稱(chēng)，“隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)韌性的確認(rèn)和對(duì)流動(dòng)性樂(lè)觀預(yù)期的結(jié)束，預(yù)計(jì)下半年盈利確定性的兌現(xiàn)將成市場(chǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)力量，而其中，企業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)將成為選股的最重要因素?！?/p>

　　近7成公司預(yù)喜

　　截至6月21日，從已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司情況來(lái)看，799家預(yù)喜的上市公司中，有245家上市公司預(yù)增，續(xù)盈的有169家，扭虧的有45家，略增的有340家。

　　以這些公司預(yù)計(jì)的2018年上半年凈利潤(rùn)同比增幅下限來(lái)看，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%的公司有172家，其中增幅下限在1倍以上的公司有118家。7家公司凈利潤(rùn)同比增逾10倍，增幅最大的啟明星辰預(yù)計(jì)最低增幅在90倍以上，最高增幅近160倍；世榮兆業(yè)、國(guó)創(chuàng)高新預(yù)計(jì)的最低增幅在25倍以上；卓翼科技、漢邦高科、海普瑞、華東重機(jī)預(yù)計(jì)的同比增幅下限則均在10倍以上20倍以下。

　　詳細(xì)看上述7家公司2018年上半年業(yè)績(jī)暴增的情況，增幅最高的前三位啟明星辰、世榮兆業(yè)、國(guó)創(chuàng)高新均是預(yù)計(jì)扭虧，后四者則均是預(yù)增。其中，去年上半年虧損15.74萬(wàn)元的啟明星辰，因參股公司獨(dú)立上市獲得投資收益而預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)在1500萬(wàn)元~2500萬(wàn)元區(qū)間；與此類(lèi)似，國(guó)創(chuàng)高新和華東重機(jī)均是因?yàn)槭召?gòu)而增厚上市公司業(yè)績(jī)；世榮兆業(yè)、卓翼科技、漢邦高科、海普瑞業(yè)績(jī)預(yù)增的原因則主要來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　以上述凈利潤(rùn)同比增幅下限在50%以上的172家公司所處行業(yè)來(lái)看，隸屬于機(jī)械設(shè)備行業(yè)的公司最多，其次為化工行業(yè)，上市公司數(shù)量均在20家以上；電子、醫(yī)藥生物、傳媒、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的公司則在10家左右。

　　整體來(lái)看預(yù)喜上市公司所處行業(yè)，化工行業(yè)預(yù)喜的公司最多，達(dá)到100家；機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)預(yù)喜的公司則均在70家以上；電子、電氣設(shè)備、輕工制造、計(jì)算機(jī)行業(yè)的預(yù)喜上市公司數(shù)量在40家以上。

　　相較預(yù)喜的上市公司，預(yù)計(jì)2018年上半年業(yè)績(jī)同比減少或者虧損的299家公司則顯得有些堪憂。這其中，預(yù)計(jì)略減有的103家，首虧的有45家，續(xù)虧的有61家，預(yù)減的有90家。

　　以上述299家公司預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)同比降幅上限來(lái)看，有38家公司預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)同比下降1倍以上，其中融捷股份、海得控制兩家公司的降幅在10倍以上，成飛集成、*ST巴士、羅普金斯、川潤(rùn)股份、維信諾5家公司的降幅在5倍以上。這38家公司中有33家公司是首次虧損，剩余的5家公司則均是續(xù)虧。

　　目前預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)虧損的公司共有106家，這其中披露凈利潤(rùn)區(qū)間數(shù)據(jù)的上市公司有75家。預(yù)計(jì)虧損金額在1億元以上的公司有6家，其中續(xù)虧的維信諾預(yù)計(jì)虧損最為嚴(yán)重，料今年上半年虧損6.5億元~7.7億元；上海萊士次之，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損4.37億元~6.5億元；*ST華信則是預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損2.45億元~3.6億元。

　　從上述公司業(yè)績(jī)大幅下降或者虧損的原因來(lái)看，多數(shù)公司是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展不力而業(yè)績(jī)受累。而維信諾續(xù)虧的原因之一在于通過(guò)合并公司來(lái)增厚業(yè)績(jī)的計(jì)劃泡湯，合并公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期且二季度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)仍為虧損。*ST華信則是因?yàn)闃I(yè)務(wù)停滯，應(yīng)收款大面積逾期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流短缺，該公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)首虧。