來(lái)源：方正證券

　　大盤自3月12日調(diào)整以來(lái)，原本遙遙領(lǐng)先的以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小創(chuàng)股遭受重創(chuàng)，尤其是大盤跌至3000點(diǎn)附近時(shí)，高質(zhì)押率股、信托重倉(cāng)股、資管計(jì)劃股的空跌“閃崩”走勢(shì)，不但打擊了市場(chǎng)信心，還加快了A股算數(shù)平均股價(jià)加速回落，最低跌至14.02元/股，不但創(chuàng)了年內(nèi)新低，還跌破了2638點(diǎn)時(shí)的水平。按算數(shù)平均股價(jià)計(jì)，A股實(shí)質(zhì)跌至2300點(diǎn)水平，若剔除新股次新股，則A股還會(huì)處于更低水平。我們認(rèn)為，A股估值之低，已具備了中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　A股5月23日連續(xù)調(diào)整以來(lái)，“大小非”增持金額193億。近兩個(gè)交易日，兩市已有逾60多家公司發(fā)布增持、回購(gòu)及終止減持的公告，A股非理性下跌、股價(jià)被低估是引起產(chǎn)業(yè)資本增持的原因所在。自從股權(quán)分置改革后，產(chǎn)業(yè)資本取得了市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，從過(guò)往歷史看，每一輪產(chǎn)業(yè)資本增持、回購(gòu)潮掀起之際，都是A股構(gòu)筑底部之時(shí)，“大小非”凈增持高峰往往意味著股票價(jià)值被低估，更意味著大盤將出現(xiàn)重要底部，否則“大小非”不會(huì)用真金白銀去做無(wú)謂的犧牲。

　　近日，美元指數(shù)突破95關(guān)口，人民幣匯率大幅回落，昨A股大幅調(diào)整走勢(shì)，被殺跌品種擴(kuò)延到最后堅(jiān)守者的重倉(cāng)股。當(dāng)前，無(wú)論是貨幣政策出現(xiàn)向上“微調(diào)”，還是市場(chǎng)政策大力扶持資本市場(chǎng)，不斷呈現(xiàn)積極的態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)仍視而不見，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就情緒化殺跌，無(wú)價(jià)值和成長(zhǎng)區(qū)分，這種極度性恐慌，可謂黎明前最“黑暗”的時(shí)刻將過(guò)去，也宣示著中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)正出現(xiàn)，只有堅(jiān)持者才會(huì)見到黎明的曙光。堅(jiān)決不做最后殺跌者，逢低關(guān)注被錯(cuò)殺的低估值藍(lán)籌股及股價(jià)大幅回落成長(zhǎng)股，回避股價(jià)高高在上股。