來源：國是直通車

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)開打，A股V型反彈

　　6日，美國開始對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，當(dāng)天A股并未遭受過多沖擊，反而逆勢飄紅。其中，具有代表性的上證綜指盤中一度漲逾1%。

　　截至當(dāng)天收盤，上證綜指報2747點，漲幅0.49%，成交1482億元（人民幣，下同）；深證成指報8911點，漲幅0.55%，成交2082億元；中小板指報6162點，漲0.67%；創(chuàng)業(yè)板指報1541點，漲幅0.56%。

　　靴子落地 利空出盡

　　申萬宏源證券(000562,股吧)研究所市場研究總監(jiān)桂浩明在接受中新社國是直通車記者采訪時表示，當(dāng)天A股總體表現(xiàn)平穩(wěn)，主要是因為美國對中國產(chǎn)品加征關(guān)稅的靴子落地，在前期市場恐慌情緒得到充分釋放的情況下，這屬于利空出盡，在低估值的吸引下，當(dāng)天市場出現(xiàn)反彈回暖跡象。

　　對此，清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿亦持類似意見。馬駿表示，500億美元規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)被市場討論了兩個多月，對經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和企業(yè)的影響基本上已經(jīng)被消化，有些甚至被過度解讀了。6日中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開打，未必會對資本市場有多大的影響。對某些受到影響相對較大的行業(yè)，有關(guān)方面還會考慮必要的對沖措施來降低貿(mào)易戰(zhàn)帶來的沖擊。

　　針對未來走勢，桂浩明認(rèn)為，考慮到當(dāng)前市場做多情緒有待進(jìn)一步修復(fù)，整體資金面仍不寬松，預(yù)計未來股指將維持低位震蕩格局。

　　華泰證券(601688,股吧)則持相對樂觀態(tài)度。華泰證券發(fā)布研報稱，目前A股估值逐步接近歷史較低區(qū)域，大部分個股已經(jīng)逼近甚至低于歷史低點，存在被低估標(biāo)的。前期市場下跌已反映悲觀預(yù)期，預(yù)計中期大幅下挫的可能性極小。

　　A股估值逼近歷史極限 外資加速搶籌

　　截至7月5日收盤，A股全市場的市盈率中位數(shù)為29.91倍，已經(jīng)較一年前的47倍下降了35.35%，A的估值降低已不再停留在指數(shù)，而是蔓延至了全體個股。

　　往前觀測，1998年以來，市盈率中位數(shù)會比現(xiàn)在更低的只有4個年份，分別是2005年（均取7月5日）、2012年、2013年和2006年，市盈率中位數(shù)分別為20.56 倍、28.78倍、28.91 倍和29.32倍，上證指數(shù)在這四個時點分別是1039.04點、2201.35點、2007.2點和1718.56點。

　　換言之，綜合考慮市值與盈利狀況，當(dāng)前的A股個股估值已經(jīng)接近2006年的水平。

　　對此，海通證券(600837,股吧)策略分析師荀玉根亦表贊同。荀玉根表示，目前全部A股PE為15.6倍、PB為1.61倍。對比過去幾次市場底部，2005年6月6日上證綜指998點、2008年10月28日上證綜指1664點、2013年6月25日上證綜指1849點、2016年1月27日上證綜指2638點時全部A股PE分別為18.4倍、13.8倍、12.0倍、17.7倍，PB分別為1.70倍、2.20倍、1.55倍、1.83倍，可見目前A股整體估值水平低于2638點，高于1849點。

　　放眼全球，荀玉根指出，外資在加速搶籌A股，北上資金4月至6月份分別凈流入387億、508億、285億元，較2017年月均水平166億元大幅提升。這是因為全球配置資金目前偏好新興市場，而新興市場中A股估值和業(yè)績匹配度不錯，外資從中長期角度出發(fā)認(rèn)可A股目前的投資價值。