外資調(diào)倉換股大有講究，不信，看看近期如何操作的

　　2018年首批退市股——退市吉恩(600432,股吧)和退市昆機(jī)(600806,股吧)已于11日告別A股市場(chǎng)。

　　此前還持有不少股份的海外投資者，在退市整理期最后一日終于出手“清倉”了。

　　在7月12日港交所最新披露的11日滬深港通外資持股記錄中，借道滬股通的海外資金11日一次性減持退市吉恩21.38萬股，雖然仍有12.12萬的持股量，但是這個(gè)數(shù)量占退市吉恩已發(fā)行A股的比例已經(jīng)可忽略不計(jì)。

　　　?。〝?shù)據(jù)來源：港交所）

　　本周，上證報(bào)記者曾做過相關(guān)報(bào)道，細(xì)數(shù)在大盤于2800點(diǎn)附近震蕩的過程中，海外資金買了哪些A股。

　　揚(yáng)“長”了，就要避“短”。外資整體在加倉的過程中，也不乏對(duì)部分個(gè)股的減持。仔細(xì)理理，大致可分為以下三大類：

　　除了類似退市吉恩這類依照“游戲規(guī)則”可賣不可買的標(biāo)的，*ST績(jī)差股，前期炙手可熱、外資持股比例高企的標(biāo)的也入圍近期北上資金減持之列。

　　1

　　可賣不可買系列

　　近期的典型案例，有如前文所述的退市吉恩。在進(jìn)入退市整理期前，北上資金通過滬股通渠道還持有33.5萬股，到了最后一天，這一數(shù)字就降到12萬左右。

　　　　（插句題外話，另一退市股，退市昆機(jī)，目前仍有170.2萬股的外資持股量，占退市昆機(jī)已發(fā)行A股數(shù)量的0.43%，較退市整理期前僅減少了2.39萬股。）

　　不過，上交所說了，滬股通投資者如果選擇繼續(xù)持有，后續(xù)進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后，可能無法轉(zhuǎn)讓。具體事宜還需要通過相關(guān)中央結(jié)算系統(tǒng)參與者聯(lián)系香港結(jié)算了解情況。

　　另一類可賣不可買標(biāo)的，很尋常，是根據(jù)滬深港通業(yè)務(wù)的實(shí)施規(guī)則操作的。一般因?yàn)橄嚓P(guān)指數(shù)成份股的調(diào)整而產(chǎn)生變化。

　　當(dāng)股票被調(diào)出標(biāo)的范圍，相關(guān)個(gè)股就可賣不可買了。

　　滬深股通股票標(biāo)的范圍，具體如下：

　　　　因相關(guān)指數(shù)實(shí)施成份股調(diào)整等原因而不再屬于相關(guān)指數(shù)成份股的，就會(huì)被調(diào)出滬深股通標(biāo)的。

　　近來，北上資金對(duì)西南證券(600369,股吧)、飛樂音響(600651,股吧)和上海建工(600170,股吧)的減持正是屬于此類。

　　6月11日， 西南證券和上海建工從上證180指數(shù)中被剔除，飛樂音響也被剔出上證380指數(shù)。

　　自6月11日以來，這3只個(gè)股均被北上資金減持。

　　　　除了前面兩類之外，觸及外資持股比例上限的標(biāo)的，北上資金也是可賣不可買的。

　　《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》中規(guī)定，

　　　　上海機(jī)場(chǎng)(600009,股吧)就是其中一例。截至6月19日，上海機(jī)場(chǎng)的外資持股比例達(dá)到了30.34%。

　　　　根據(jù)上交所的業(yè)務(wù)實(shí)施規(guī)則，

　　　　業(yè)內(nèi)人士指出，這或是近來北上資金對(duì)上海機(jī)場(chǎng)進(jìn)行減持的主要原因。

　　2

　　績(jī)差類

　　這一類主要以ST股票為主。

　　　　無論是減持前還是減持后，外資對(duì)此類股票的持股占比均非常小。

　　不過，問題來了，以價(jià)值投資著稱的海外資金此前為啥會(huì)買入ST股？

　　有分析師告訴上證報(bào)記者，雖然海外資金整體表現(xiàn)上更偏向基本面，但并非所有的海外資金都非常理性，就北上資金而言，其中有不少對(duì)沖基金，短期和長期等各種風(fēng)格都有。

　　3

　　前期熱門股、高比例個(gè)股

　　在滬指跌破3000點(diǎn)，即6月19日以來，北上資金減持較顯著的還有一類股票，那就是外資持股比例已經(jīng)處于高位的個(gè)股。

　　比如，白云機(jī)場(chǎng)(600004,股吧)、華域汽車(600741,股吧)、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)、青島海爾(600690,股吧)、海天味業(yè)(603288,股吧)、中國國旅(601888,股吧)等。

　　此外，還有前期獲北上資金明顯增持的新材料企業(yè)新綸科技(002341,股吧)、染料行業(yè)龍頭閏土股份(002440,股吧)等，均在近期減持榜之列。

　　　　有資深分析人士告訴記者，海外投資者對(duì)企業(yè)營業(yè)狀況、行業(yè)因素非常重視的同時(shí)，也很看重估值。相較于內(nèi)地投資者，他們對(duì)估值有著更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)達(dá)到目標(biāo)價(jià)時(shí)，他們也會(huì)做短期的獲利了結(jié)，且往往先于內(nèi)地投資者。

　　不過，這并不代表海外投資者就對(duì)這些股票沒有興趣了。從上述股份的減持情況來看，一是減持?jǐn)?shù)目不高，二是減持之后的倉位仍處在高位。這也顯示出，外資仍對(duì)此類績(jī)優(yōu)股頗為看好。