7月17日 上周A股市場(chǎng)整體上表現(xiàn)出反彈走勢(shì)，特別是一些中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，基本面比較好的一些優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)了大幅反彈。像前期楊德龍老師建議大家重點(diǎn)關(guān)注的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的白羽雞板塊，以及新能源汽車，特別是上游的鈷鋰資源股在上周均出現(xiàn)大幅反彈，今天則逆勢(shì)上漲。現(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍做客新浪財(cái)經(jīng)直播，就如何抓住中報(bào)行情的話題進(jìn)行深入探討，并做如下概述：

　　這兩天市場(chǎng)再次出現(xiàn)了調(diào)整，特別是權(quán)重股調(diào)整幅度比較大，導(dǎo)致大盤再次回落。上周A股市場(chǎng)整體上表現(xiàn)出反彈走勢(shì)，特別是一些中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，基本面比較好的一些優(yōu)質(zhì)股票出現(xiàn)了大幅反彈。像前期建議大家重點(diǎn)關(guān)注的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的白羽雞板塊，以及新能源汽車，特別是上游的鈷鋰資源股在上周均出現(xiàn)大幅反彈，今天則逆勢(shì)上漲。像白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股在上周也出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)，都有見底回升的跡象。

　　“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢笔钱?dāng)前市場(chǎng)主要選股思路，所以選擇一些業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊和個(gè)股是獲得超額收益最好的方法。很多優(yōu)質(zhì)的股票經(jīng)過前期的下跌之后，已經(jīng)跌出了價(jià)值，很明顯，有一些場(chǎng)外資金入場(chǎng)去抄底這些優(yōu)質(zhì)的板塊。而一些績(jī)差股和題材股的話則繼續(xù)下跌，這個(gè)現(xiàn)象是比較明顯的。

　　不僅過去幾年是“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢?，未來幾年這種選股思路都不會(huì)改變。A股市場(chǎng)從91年誕生到現(xiàn)在已經(jīng)有了27年的時(shí)間，應(yīng)該說市場(chǎng)已經(jīng)逐步走向成熟，在滬港通、深港通開通之際，當(dāng)時(shí)本人就提出A股會(huì)逐步呈現(xiàn)出港股化、美股化的特征。我們看香港市場(chǎng)，大部分資金都是集中到一些行業(yè)的龍頭，集中于一些優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股，而大多數(shù)小股票則沒有多少資金流入，還有一些仙股，可以說是無人問津。

　　港股的現(xiàn)在可能就是A股的未來，將來A股也會(huì)呈現(xiàn)出兩極分化的格局，大量的資金集中到一些少數(shù)的好股票上，而很多績(jī)差股和題材股作為是無人問津。特別是在近幾年，我國加強(qiáng)了退市制度的執(zhí)行力度，每年退市股票的數(shù)量明顯高于以往。隨著退市制度的嚴(yán)格執(zhí)行，一些績(jī)差股可能會(huì)面臨直接退市的命運(yùn)。以往很多投資者炒垃圾股主要是期望通過重組借殼，可以實(shí)現(xiàn)烏雞變鳳凰的故事，也就是說這些垃圾股有可能會(huì)出現(xiàn)了重組之后，業(yè)績(jī)大幅反轉(zhuǎn)，從而股價(jià)帶來巨大的回報(bào)。有人做了統(tǒng)計(jì)，從91年到現(xiàn)在，如果把績(jī)差股做一個(gè)組合的話，其實(shí)收益是非常高的，高于好股票。之所以存在這種現(xiàn)象，是因?yàn)檫^去A股市場(chǎng)有一個(gè)特點(diǎn)，就是借殼比較多，重組比較多帶來的這種特殊的現(xiàn)象。

　　但是隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，現(xiàn)在借殼上市等同IPO的條件，審批得非常嚴(yán)格，甚至有可能很難再批準(zhǔn)，所以很多垃圾股的命運(yùn)可能就是退市，很難實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。這樣的話，市場(chǎng)的炒作之風(fēng)就會(huì)受到一定的打擊，而一些好的股票會(huì)逐步的走出來。

　　過去這幾年市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出兩極分化的特征，“白龍馬”股股價(jià)不斷的創(chuàng)出歷史新高，并且在市場(chǎng)大跌的時(shí)候，這些股票跌幅也很小，等市場(chǎng)一反彈，這些股票的價(jià)格再次創(chuàng)新高，可以說強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯。有業(yè)績(jī)支撐的股票是不懼大盤調(diào)整的，大盤越調(diào)整，資金越會(huì)偏好于一些績(jī)優(yōu)股。這就是現(xiàn)在市場(chǎng)的一個(gè)特點(diǎn)，必須得把握這樣一個(gè)特點(diǎn)，才能夠在市場(chǎng)做好投資。

　　昨天上午統(tǒng)計(jì)局公布了上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來看，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然屬于平穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也取得了一定的成效。經(jīng)濟(jì)面平穩(wěn)增長(zhǎng)為股市反彈提供了基本面的支撐，但只有業(yè)績(jī)好的板塊，業(yè)績(jī)好的股票才能夠有比較好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在股市整體上已經(jīng)被嚴(yán)重低估，市場(chǎng)整體又回到了歷史大底的位置，甚至估值上已經(jīng)是低于1664點(diǎn)和1849點(diǎn)這兩個(gè)歷史大底的估值了，可以說估值上已經(jīng)是創(chuàng)了歷史的新低。當(dāng)然現(xiàn)在市場(chǎng)見底，并不是說所有的股票同時(shí)見底，也不是說整個(gè)指數(shù)就會(huì)很快上升，而是說一些業(yè)績(jī)比較好的股票，一些明顯被超跌的股票已經(jīng)見底了。

　　一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是非常有利的，現(xiàn)在我們經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國在國際上的影響力也越來越大，雖然短期之內(nèi)受到中美貿(mào)易摩擦的影響，可能在出口方面受到一定的影響，但是我們依靠廣大的內(nèi)需市場(chǎng)，是可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的。當(dāng)前，啟動(dòng)內(nèi)需是當(dāng)務(wù)之急。因?yàn)樵诔隹诜矫嫖覀兪艿街萍s，但是在內(nèi)需方面，我們擁有世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，想辦法降稅減費(fèi)，想辦法提高人們的購買力，提高人們的消費(fèi)意愿，是未來工作的重點(diǎn)。只要我們依靠?jī)?nèi)需的市場(chǎng)，能夠把內(nèi)需啟動(dòng)起來，實(shí)際上美國對(duì)中國貿(mào)易上的掣肘對(duì)于GDP影響并不大。

　　現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到中報(bào)的密集披露期，根據(jù)中報(bào)預(yù)報(bào)的情況，上市公司的盈利增長(zhǎng)是很不錯(cuò)的，很多業(yè)績(jī)好的股票都有超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，特別是像白羽雞板塊和新能源汽車板塊，很多公司的盈利增長(zhǎng)都在50%以上，甚至百分之百以上。有這么好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股價(jià)上肯定是有所體現(xiàn)的。抓住中報(bào)行情，實(shí)際上就是抓住這些業(yè)績(jī)比較好的行業(yè)龍頭股來進(jìn)行配置，繼續(xù)堅(jiān)決遠(yuǎn)離績(jī)差股和題材股。