尋找“錯(cuò)殺”機(jī)會(huì)！偶發(fā)事件正拖累部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　原創(chuàng) 陳玥

　　紅火了半年之久的醫(yī)藥板塊在7月下旬遭遇重挫，機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)也產(chǎn)生了明顯分歧?！　∮械臋C(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)過上半年的上漲，醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)產(chǎn)生泡沫，疊加突發(fā)事件帶來的負(fù)面情緒影響，短期應(yīng)當(dāng)回避；

　　但也有機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好醫(yī)藥板塊當(dāng)下的配置價(jià)值，認(rèn)為偶發(fā)事件拖累了部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股，“錯(cuò)殺”之后長(zhǎng)期投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

　　中證醫(yī)藥股票走勢(shì)　　公募又恨又愛

　　公募基金對(duì)醫(yī)藥板塊可謂又愛又恨。

　　多數(shù)基金錯(cuò)過了上半年醫(yī)藥板塊一枝獨(dú)秀的行情，從半年報(bào)可見，二季度基金對(duì)醫(yī)藥板塊的配置比例快速提升。

　　眾祿研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，二季度公募基金持倉(cāng)中，醫(yī)藥板塊市值占比的提升幅度在申萬28個(gè)行業(yè)中最為明顯，相比一季度提升了3.2%。

　　其中，國(guó)藥一致有15家基金公司增持，增持605.38萬股；其次是【海王生物(000078)、股吧】，有7家基金公司增持，增持117.05萬股。

　　多位基金經(jīng)理表示，提高醫(yī)藥板塊的配置比例并不僅僅出于追漲，主要因?yàn)獒t(yī)藥是當(dāng)下為數(shù)不多的具備相對(duì)低估值和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的板塊，而且醫(yī)藥股范圍非常大，疫苗事件只是其中的單個(gè)案例，并不能代表或者影響整個(gè)板塊的投資價(jià)值。

　　另一方面，醫(yī)藥生物的業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，雖然目前醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司的半年報(bào)還未全部公布，但根據(jù)已公布的報(bào)告推算，醫(yī)藥生物行業(yè)二季度凈利潤(rùn)同比增速為26.2%，與一季度37.4%相比有所回落，但仍處于2016年以來相對(duì)較高的位置。

　　上半年冠軍基金、民生加銀優(yōu)選股票基金經(jīng)理蒯學(xué)章認(rèn)為，經(jīng)過一輪上漲，醫(yī)藥板塊中部分個(gè)股的估值已產(chǎn)生局部泡沫，本身就存在調(diào)整的壓力，而負(fù)面情緒的影響更容易造成行業(yè)波動(dòng)，應(yīng)當(dāng)回避高估值標(biāo)的并進(jìn)一步精選個(gè)股。

　　一位資深行業(yè)分析師認(rèn)為，疫苗事件對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的負(fù)面沖擊可能成為今年醫(yī)藥行業(yè)超漲的拐點(diǎn)：

　　首先，從機(jī)構(gòu)配置倉(cāng)位的角度看，全市場(chǎng)公募基金今年以來大幅度增加了對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的倉(cāng)位，未來配置慣性的減弱將削弱此板塊的收益空間。

　　其次，從行業(yè)整體估值的角度看，現(xiàn)階段醫(yī)藥龍頭以及細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股處于高位，估值充分吸收了目前市場(chǎng)對(duì)其未來一到二年成長(zhǎng)的預(yù)期。

　　第三，疫苗事件引發(fā)對(duì)藥品安全領(lǐng)域的關(guān)注，對(duì)藥品生產(chǎn)領(lǐng)域和運(yùn)輸環(huán)節(jié)的監(jiān)管將加強(qiáng)。

　　私募更樂觀

　　相比公募，私募對(duì)醫(yī)藥板塊更為樂觀。

　　多家私募認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并未發(fā)生變化，板塊的持續(xù)性增長(zhǎng)和龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)仍然明顯，短期調(diào)整可能會(huì)錯(cuò)殺部分質(zhì)地優(yōu)秀、成長(zhǎng)性好的標(biāo)的，從而帶來新的投資機(jī)會(huì)，將積極關(guān)注并擇機(jī)介入。

　　星石投資堅(jiān)定看好醫(yī)藥生物行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，并表示，在行業(yè)發(fā)展的生命周期中，政策和制度變革是影響行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的重要因素。

　　以醫(yī)藥生物為例，隨著多個(gè)醫(yī)改政策的出臺(tái)和落地，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)生了明顯的分化，行業(yè)集中度不斷提高，優(yōu)質(zhì)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭股比如高端仿制藥、創(chuàng)新藥等將持續(xù)受益。

　　星石投資認(rèn)為，以“仿制藥一致性評(píng)價(jià)”為開端，高質(zhì)量仿制藥加速獲批、進(jìn)入醫(yī)保，有望為相關(guān)企業(yè)帶來豐厚的利潤(rùn)。

　　此外，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥經(jīng)過幾年的醞釀?wù)谶M(jìn)入收獲期，技術(shù)領(lǐng)先的仿制藥、創(chuàng)新藥龍頭以及研發(fā)外包企業(yè)將明顯受益，帶動(dòng)行業(yè)整體盈利增速繼續(xù)回升。

　　基巖資本副總裁杜坤認(rèn)為，隨著政府對(duì)疫苗事件的徹查，對(duì)問題企業(yè)、問題人員進(jìn)行相應(yīng)的處罰后，投資者對(duì)行業(yè)的信任將逐步恢復(fù)，生物醫(yī)藥板塊也會(huì)回歸常態(tài)。

　　森瑞投資林存表示，誠(chéng)然醫(yī)藥股漲了大半年，估值很貴，籌碼容易不穩(wěn)定，但投資醫(yī)藥股的初衷不變。

　　隨著人口老齡化程度的加深，醫(yī)療需求快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)不會(huì)改變，這是中長(zhǎng)期十分確定的投資方向。

　　眾祿研究中心劉振認(rèn)為，無論是國(guó)內(nèi)的研發(fā)龍頭【恒瑞醫(yī)藥(600276)、股吧】還是有著醫(yī)藥生物行業(yè)“華為”之稱的藥明康德，在這一輪下跌中都遭遇了錯(cuò)殺，這也使得后續(xù)仍存在結(jié)構(gòu)性行情的可能。