德龍觀市 | 利好因素逐漸累積，消費(fèi)股價(jià)值猶存

　　原創(chuàng) 楊德龍

　　　　7月份的行情已經(jīng)收官。回顧這一個月，A股市場呈現(xiàn)探底反彈的走勢。整體而言，今年前7個月A股市場走勢疲弱，上證綜指一度跌至2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。進(jìn)入8月份，A股市場可能會迎來反彈的機(jī)會。

　　一些優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價(jià)值

　　盡管A股市場近期延續(xù)震蕩走勢，但調(diào)整之中利好因素在不斷累積。

　　第一，在大幅下挫之后，A股的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板均已跌到了歷史底部區(qū)域，一些優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價(jià)值。有數(shù)據(jù)顯示，外資在加速流入A股市場。另外，其他的機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老金以及即將獲批發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金，后期將對市場走勢起到一定的支撐作用。

　　第二，產(chǎn)業(yè)資本積極入市。7月份，一些公司的大股東，在股價(jià)大幅下跌之后加大了回購及增持力度。從7月份的情況來看，增持公司的數(shù)量整體上是比較多的，產(chǎn)業(yè)資本的入場從一定程度上表明很多股票已經(jīng)跌出了價(jià)值。

　　隨著A股市場開放程度的不斷提高，外資投資A股的資金量也在不斷加大。特別是在滬港通和深港通開通之后，外資進(jìn)出A股的渠道已經(jīng)完全打開。可以預(yù)見，將來會有越來越多的外資通過QFII、滬港通、深港通等渠道流入A股市場。

　　對比全球主要資本市場的估值，目前A股的估值已經(jīng)跌到了相對很低的位置，相信這將進(jìn)一步吸引更多的外資流入。隨著外資在A股市場的占比不斷加大，相信市場的投資理念和投資者結(jié)構(gòu)將逐漸改變，價(jià)值投資有望成為主流投資理念，市場走勢也會更加穩(wěn)定。

　　消費(fèi)發(fā)力 “錯殺”龍頭股價(jià)值顯現(xiàn)

　　本周A股市場出現(xiàn)大幅下挫，上證綜指再次考驗(yàn)前期調(diào)整的低點(diǎn)。經(jīng)過大幅調(diào)整之后，市場已經(jīng)有了見底的跡象，但是筑底過程會相對較久，而不會一蹴而就。

　　近幾年我國消費(fèi)增長穩(wěn)定，在投資增速下降、出口受到外部環(huán)境變化影響的背景下，消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)度大幅提升，去年消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)已經(jīng)超過了投資。要想提高消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)度，就要采取切實(shí)措施來提高居民的消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力。

　　國家發(fā)展改革委8月2日就擴(kuò)大消費(fèi)有關(guān)工作情況舉行新聞發(fā)布會。據(jù)發(fā)改委綜合司劉宇南介紹，按照中央部署，發(fā)改委下一步將會同有關(guān)部門，圍繞完善消費(fèi)體制機(jī)制，進(jìn)一步釋放居民消費(fèi)潛力。

　　去年我國零售總額超過5萬億美元。受益于消費(fèi)升級的高端品牌以及消費(fèi)擴(kuò)張的快速消費(fèi)品均有比較好的表現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)的盈利在這兩年也交出了不錯的成績單，有望成為市場的投資熱點(diǎn)。

　　居民消費(fèi)意愿的提升，一方面要通過減稅降費(fèi)的方式提高居民收入，另一方面要依靠逐步完善社會保障體系，減輕教育、醫(yī)療、住房等大額支出，從而進(jìn)一步釋放居民的消費(fèi)潛力。

　　經(jīng)過前期的大幅下挫之后，A股市場已經(jīng)跌出了機(jī)會，包括很多優(yōu)質(zhì)個股的投資吸引力正在逐漸提高。

　　從半年報(bào)的情況看，消費(fèi)股的盈利增長相對更加確定，特別是消費(fèi)龍頭股【貴州茅臺(600519)、股吧】，在巨大的盈利基數(shù)上，上半年仍然保持了40%的高速增長。這說明受益于消費(fèi)升級以及消費(fèi)擴(kuò)張的這些公司，都有比較好的盈利增長空間。

　　受獲利回吐壓力和補(bǔ)跌需求等因素的影響，近期很多消費(fèi)股調(diào)整幅度比較大。建議投資者從中挖掘已經(jīng)調(diào)整到位的消費(fèi)股的投資機(jī)會，包括白酒、醫(yī)藥、食品飲料等板塊。一旦市場企穩(wěn)反彈，上述消費(fèi)股是投資者入市抄底的首選標(biāo)的。

　　從中長期來看，決定股價(jià)的最重要因素是上市公司的業(yè)績。盈利增長穩(wěn)定的消費(fèi)股無疑具備長期投資價(jià)值，建議投資者積極關(guān)注。