股市連續(xù)重挫，商品卻加速上漲，兩個(gè)市場上演冰火兩重天。

　　A股持續(xù)下跌，盤中一度跌破2700點(diǎn)關(guān)口，但商品市場卻迎來一輪大行情，不少品種紛紛創(chuàng)出新高。

　　其中，PTA創(chuàng)近4年新高，甲醇創(chuàng)近5年新高，螺紋鋼站上4200元/噸大關(guān)，創(chuàng)5年新高，焦炭則創(chuàng)出2011年上市以來新高……【農(nóng)產(chǎn)品(000061)、股吧】也迎來久違大漲，此前火爆的蘋果期貨，尾盤則直線漲停，整個(gè)商品市場一片沸騰。

　　　　“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走軟，商品沒理由大漲”、“商品到頂了吧”、“政策抑制房價(jià)上漲，商品也該歇歇了”……產(chǎn)業(yè)和投資圈子不乏看空的聲音，還有不少投資者真金白銀押注商品暴跌，然而卻都被啪啪打臉。

　　說好的下行拐點(diǎn)已現(xiàn)，為何卻輪番漲價(jià)，背后邏輯是什么呢？

　　監(jiān)管如期而至

　　鄭商所率先出手。宣布自8月7日當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起，甲醇期貨1809合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為6元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)仍為6元/手；PTA期貨1809合約交易手續(xù)費(fèi)和日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為6元/手。

　　　　多品種創(chuàng)新高

　　自7月底以來，國內(nèi)大宗商品期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，具有代表性的文華商品指數(shù)周線收出4連陽，指數(shù)累計(jì)上漲達(dá)5%。本周，商品上漲勢(shì)頭有所加快。

　　今日收盤，甲醇大漲5.29%，創(chuàng)近5年新高；PTA漲4.77%，創(chuàng)近4年新高；焦炭漲4.63%，創(chuàng)出2011年上市以來新高。蘋果期貨1810合約，尾盤則直線漲停，漲幅為6%，一路高歌猛進(jìn)。然而，商品的大漲出乎不少人的意料。

　　　　7月中旬，統(tǒng)計(jì)局公布了2季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，GDP增速小幅回落至6.7%，經(jīng)濟(jì)量縮價(jià)跌，社融增速大幅放緩，6月工業(yè)增加值明顯下滑。不少專家分析稱，經(jīng)濟(jì)下行拐點(diǎn)已出現(xiàn)。

　　股市不斷承壓下行，大宗商品市場，彼時(shí)也是一片看空的聲音。然而，商品不但沒跌，反而開啟了一輪上漲行情。

　　尤其是PTA和甲醇期貨，近日更是成為市場的明星品種。近三個(gè)交易日PTA和甲醇漲幅近10%，由于期貨自帶杠桿，相當(dāng)于保證金直接翻倍。過熱的行情也引發(fā)交易所的關(guān)注，鄭商所趕在周日發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函稱，近期影響甲醇、PTA市場的不確定性因素較多，價(jià)格波動(dòng)較大。

　　“做空了10手蘋果，已虧10多萬。”有投資者感嘆。

　　從今年4月開始，蘋果期貨開啟一輪暴漲，在引發(fā)市場巨大關(guān)注后，交易所對(duì)蘋果期貨采取了多輪監(jiān)管措施，蘋果期貨有所降溫。

　　“此前，因現(xiàn)貨和交割情況拖累，蘋果1810合約一度跌破9000元/噸，1901合約一度跌破9500元/噸，但由于新果減產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)存在，加之多頭資金提振，蘋果期價(jià)再度大漲。但后續(xù)監(jiān)管政策和資金的主導(dǎo)仍存在諸多不確定性，行情復(fù)雜多變?！标兾髂超F(xiàn)貨交易商表示。

　　值得注意的是，除有色板塊外，能源化工、黑色系以及農(nóng)產(chǎn)品板塊的做多熱情高漲。

　　光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成認(rèn)為，宏觀層面中央政治局會(huì)議指出財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，要把好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕，后期基建投資增速有望明顯回升。

　　“商品期貨用一輪上漲，對(duì)貨幣放水和未來基建需求回升預(yù)期表明態(tài)度。 “一位市場人士表示。

　　【中信證券(600030)、股吧】明明在研報(bào)則提醒，隨著油價(jià)的上行與貿(mào)易戰(zhàn)帶動(dòng)的大豆玉米類價(jià)格的上行預(yù)期，輸入性通脹與國內(nèi)貨幣寬松疊加的效應(yīng)恐將愈加明顯。

　　限產(chǎn)政策引爆黑色系

　　因與房地產(chǎn)需求直接相關(guān)，黑色系期貨向來是中國經(jīng)濟(jì)的晴雨表。本次商品大漲，黑色系也是主力軍。邱躍成認(rèn)為，黑色系是宏觀和產(chǎn)業(yè)環(huán)保邏輯共振上漲。

　　“當(dāng)前唐山限產(chǎn)已正式實(shí)施，江蘇常州地區(qū)限產(chǎn)再次加碼，汾渭地區(qū)限產(chǎn)也已開始。為攻堅(jiān)大氣污染防治，打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，高排放產(chǎn)業(yè)限制區(qū)域不再僅僅限于京津冀及周邊，長三角一市三省、汾渭平原等區(qū)域也將納入。涉及城市數(shù)量將從此前的2+26個(gè)，增加至80個(gè)，供應(yīng)收縮題材持續(xù)存在?！鼻褴S成說。

　　黑色系中，上漲最強(qiáng)勢(shì)的品種為焦炭期貨。自7月20日開始，焦炭期貨價(jià)格從2000元/噸左右，漲至今日收盤接近2500元/噸，漲幅高達(dá)25%。而引爆焦炭行情，正是限產(chǎn)政策。

　　此前，《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案征求意見稿》發(fā)布，河北、山西省4.3米及以下、運(yùn)行壽命超過10年的焦?fàn)t的產(chǎn)能退出正式提上日程；河北、山東、河南省要制定“以鋼定焦”方案，加大獨(dú)立焦化企業(yè)淘汰力度等。

　　永安期貨任新普則表示，鋼材庫存走低，現(xiàn)貨偏強(qiáng)，下游需求有望在政策支持基建等影響下而恢復(fù)，從各品種的市場結(jié)構(gòu)看，期貨價(jià)格上行仍然有支撐。但是，也要看到，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)撲朔迷離，汽車銷售降速，不利于鋼價(jià)的上漲。而房地產(chǎn)嚴(yán)控聲聲在耳，過高看漲恐有偏頗。

　　熱浪席卷全球，農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)

　　近日，熱浪席卷全球，北美洲、歐洲和亞洲多地氣溫破了歷史記錄，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，北極圈甚至也出現(xiàn)罕見高溫。

　　部分地區(qū)干旱日益嚴(yán)重，則導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格飆升。今日，國內(nèi)不少農(nóng)產(chǎn)品期貨紛紛漲價(jià)。晚稻漲停，早稻、粳稻、鄭麥漲逾2%，雞蛋、淀粉、白糖、玉米、棉花等漲幅均超1%。

　　記者日前在遼寧調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，部分地區(qū)玉米桿低矮，部分玉米葉通體發(fā)黃，缺乏灌溉設(shè)施。據(jù)相關(guān)行業(yè)人士分析，東北玉米今年的減產(chǎn)或達(dá)2-3成。

　　據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，遼寧全省受旱面積已經(jīng)達(dá)到了828萬余畝，對(duì)玉米、花生等作物生長造成了嚴(yán)重影響。

　　由于對(duì)干旱氣候的擔(dān)憂，今年美棉期貨漲幅超過10%。據(jù)道瓊斯31日消息，凱投宏觀稱，印度正爆發(fā)棉紅鈴蟲蟲害且美國天氣干旱影響收割，全球產(chǎn)量或?qū)⑾陆怠?/p>