資金悄然布局新興市場

　　□本報記者 張枕河

　　最近一個月以來，盡管美歐股市仍整體上漲，但由于貨幣政策收緊、經濟前景不明朗等因素，漲幅明顯放緩。新興市場主要股指近期持續(xù)走強，部分指數創(chuàng)階段甚至歷史高位。

　　更為重要的是，新興市場結束此前資金凈流出趨勢，各路資金開始悄然布局新興市場。如果美股“牛途”出現(xiàn)變數，這些資金期望能在第一時間找到最佳的投資機會。

　　　新興股市跑贏歐美

　　最近一個月以來，新興市場股市表現(xiàn)明顯好于歐美等發(fā)達市場。

　　在亞洲市場，菲律賓綜合指數累計上漲8.82%；馬來西亞吉隆坡綜合指數累計上漲7.91%；泰國證交所指數累計上漲6.13%；印度孟買敏感30指數累計上漲5.82%，多次刷新歷史高位；印尼雅加達綜合指數累計上漲4.5%。在美洲新興市場，最為重要的股指巴西圣保羅綜指累計上漲5.52%。此外，中東幾個主要股指累計漲幅也均超4%。

　　然而，形成對比的是，同期歐洲主要股指累計漲幅僅在1%以下；美股三大股指僅有道指累計漲幅超3%，標普和納指累計漲幅分別為2.6%和1.7%。

　　鄧普頓新興市場團隊首席投資官史蒂芬·多佛接受記者專訪時表示，近期新興市場跑贏全球并不意外。

　　在很大程度上，目前全球經濟正經歷協(xié)調增長，已很久未見這樣的良性態(tài)勢，全球企業(yè)正享受收入和利潤雙增長?！靶屡d市場整體經濟增長強勁，去年新興市場增速已趕超發(fā)達市場。這是個積極信號，后續(xù)很可能繼續(xù)保持?！?/p>

　　　資金提前“找下家”

　　業(yè)內人士認為，更值得關注的是，新興市場股指走強背后是各路資金開始悄然布局，此前凈流出趨勢已逆轉。

　　國際金融協(xié)會（IIF）最新統(tǒng)計數據顯示，在經歷兩個月資本外流后，7月新興市場非居民資本投資出現(xiàn)119億美元凈流入。其中，新興市場股票流入79億美元，債券市場流入40億美元。

　　分地區(qū)看，拉丁美洲在股票和債券市場資金流入最多，達72億美元，主要是巴西和墨西哥國內外形勢改善吸引大量資金。亞洲新興市場資金流入規(guī)模為54億美元。

　　資金流向監(jiān)測機構EPFR最新數據顯示，上周全球資金僅回流新興市場，同時流出其它所有市場。具體而言，在連續(xù)7周凈流出后，新興市場股票基金吸引5.9億美元凈流入，此前一周為凈流出5.6億美元。美國股票基金轉為凈流出4.1億美元，此前一周為凈流入41.3億美元。日本股票基金凈流出11.1億美元。歐洲股票基金連續(xù)第11周出現(xiàn)資金凈流出，規(guī)模為9億美元，高于上周的凈流出4億美元。

　　EPFR首席經濟學家卡梅隆·布蘭特認為，目前美股處于“絕對高位”，美聯(lián)儲持續(xù)加息已幾無變數，歐洲、日本經濟不確定性不減反增，這些發(fā)達市場股指均有可能回調。各路資金“找下家”的目標可能就是經濟基本面回暖、此前表現(xiàn)相對落后的新興市場股市。

　　機構樂觀情緒升溫

　　目前，業(yè)內機構對新興市場整體的樂觀情緒有所升溫。

　　摩根資產管理環(huán)球市場策略師朱超平表示，從基本面而言，對新興市場未來6至12個月保持樂觀預期。他強調，發(fā)達市場與新興市場并非此消彼長的關系，前者需求有望保持強勁，將拉動新興市場出口繼續(xù)得到支撐。

　　道富集團環(huán)球投資管理全球首席投資總監(jiān)瑞克·拉凱表示，進入下半年，他依然預計經濟增長穩(wěn)健和通脹得到控制會繼續(xù)支持對風險資產投資，特別是新興市場，因為歐洲和日本將難以重現(xiàn)去年的強勁表現(xiàn)，資金將出現(xiàn)“分流”。

　　工銀國際首席經濟學家程實指出，根據IMF最新預測數據，全球經濟復蘇基調并未動搖，新興市場復蘇穩(wěn)固。2018年，從經濟增速預期看，發(fā)達國家總體被小幅調降，新興市場總體保持不變。從貿易增速預期看，發(fā)達國家總體下滑0.5個百分點，新興市場總體逆勢提速0.2個百分點。在階段性壓力下，新興市場經濟基本面改善更為強勁，較發(fā)達國家具有相對優(yōu)勢。