看準(zhǔn)A股估值低位機(jī)會(huì)，公募發(fā)力布局權(quán)益產(chǎn)品

　　　　導(dǎo)言

　　近期A股市場表現(xiàn)低迷，基金發(fā)行速度趨于平緩。目前，有部分基金公司認(rèn)為市場或已達(dá)低點(diǎn)，所以選擇逆市發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品，其中包括南方、華夏、博時(shí)、財(cái)通等大中型公募基金。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，A股市場或?qū)⒂瓉矸磸椱厔?，而一旦出現(xiàn)反彈，權(quán)益類產(chǎn)品也將成為資金配置的重點(diǎn)對象。

　　各家抓緊布局

　　截至8月14日收盤，滬指報(bào)2780.95點(diǎn)，出現(xiàn)0.18%的小幅下跌。A股市場自7月份以來持續(xù)調(diào)整，上證指數(shù)維持震蕩2800點(diǎn)行情，新基金的成立與發(fā)行備受市場關(guān)注。盡管基金發(fā)行數(shù)量與規(guī)模相比此前幾月略微減少，但基金公司仍選擇抓緊布局權(quán)益類產(chǎn)品。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自7月份以來，共有32只權(quán)益類產(chǎn)品還處在發(fā)行狀態(tài)，包括2只股票型、6只指數(shù)型、13只偏股型、11只靈活配置基金。

　　上述正在發(fā)行的產(chǎn)品，主要來自華夏、南方、博時(shí)基金等大型公募，比如華夏產(chǎn)業(yè)升級(jí)、南方瑞合三年、南方人工智能主題、博時(shí)榮享回報(bào)等權(quán)益產(chǎn)品。

　　同時(shí)還有上投摩根、景順長城、財(cái)通基金等中小型公募也看好當(dāng)前發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，發(fā)行了上投摩根尚睿、景順長城量化先鋒、財(cái)通量化核心優(yōu)選等權(quán)益產(chǎn)品。

　　需要指出的是，各家公司大力布局權(quán)益類產(chǎn)品的努力頗有收獲，7月以來，權(quán)益類產(chǎn)品募集情況要略好于固收類產(chǎn)品。根據(jù)7月份以來新成立的基金數(shù)據(jù)，共有72只基金成立（份額合并計(jì)算），其中權(quán)益類產(chǎn)品有36只，包括19只靈活配置、10只偏股型、5只指數(shù)型和2只股票型基金，占比達(dá)五成。

　　從成立規(guī)模來看，除去6只戰(zhàn)略配售基金。權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模方面，股票型和偏股型基金共募集84.87億元，平均單只基金募集金額為4.04億元；固收類產(chǎn)品規(guī)模方面，純債型基金共募集103.63億元，平均單只基金募集金額為3.99億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通常新基金的發(fā)行與成立可以看作市場情緒的風(fēng)向標(biāo)，也是逆向投資的重要參考，在“好做不好賣”的時(shí)點(diǎn)，常常是逐漸布局權(quán)益類資產(chǎn)的良好時(shí)機(jī)。

　　正在發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品的某家基金公司告訴《國際金融報(bào)》記者，近期之所以大力布局權(quán)益類產(chǎn)品，是因?yàn)轭A(yù)測當(dāng)前市場估值已經(jīng)達(dá)到低點(diǎn)。部分基金公司想發(fā)力趕上市場反彈行情，提升旗下權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績。在權(quán)益類產(chǎn)品布局方面，主要以主題類產(chǎn)品為主。

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　　近期A股市場行情不佳，導(dǎo)致上半年強(qiáng)勢的白馬股和部分基金重倉股出現(xiàn)殺跌現(xiàn)象，權(quán)益類產(chǎn)品受市場影響導(dǎo)致業(yè)績有所回落，不過整體倉位卻有所上升。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是本輪調(diào)整接近尾聲的一個(gè)信號(hào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月14日權(quán)益類基金倉位在九成以上的占比15.04%，倉位在八成到九成的占比19.06%；7月31日權(quán)益類基金倉位在九成以上的占比10.14%，倉位在八成到九成的占比17.72%。相比7月底，短期來看，無論是股票型或偏股型基金的倉位分部均有明顯增加。

　　南方基金副總經(jīng)理史博表示，當(dāng)前市場整體估值已處在相對底部區(qū)間，從現(xiàn)在開始的未來三年，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)還是資本市場，相信都會(huì)面臨比較好的機(jī)會(huì)。未來，市場有望以機(jī)構(gòu)投資者為主，新進(jìn)入市場的資金主要以長線資金為主。

　　華夏基金認(rèn)為，市場步入價(jià)值底部，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)。估值下行的過程也是風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放的過程，而這其中所蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)根本上還是取決于企業(yè)的盈利和估值。對比歷次A股底部股票估值的分布情況，A股個(gè)票估值分布與歷次底部水平已經(jīng)較為相似。

　　從估值分布來看，在四次底部時(shí)，低估值個(gè)股比重較高，分別為60%、72%、54%和30%，平均值54%；高估值個(gè)股比重較低，分別為 14%、9%、20%和40%，平均值為21%。當(dāng)前市場，低估值個(gè)股比重為55%，高估值個(gè)股比重為29%，與歷次底部時(shí)期平均水平一致。

　　國際金融報(bào)記者 夏悅超