■擇 遠

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，8月份以來共有超過240家A股上市公司涉及產(chǎn)業(yè)資本操作，并且是一改過去連續(xù)5個月凈減持狀態(tài)，首現(xiàn)凈增持。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持主要是指上市公司控股股東或者重要股東購買自家股票的行為。產(chǎn)業(yè)資本作為最敏感的風向標，對投資者預(yù)判A股未來走勢以及公司業(yè)績預(yù)期，有很重要的參考價值。同時，產(chǎn)業(yè)資本出手增持，不僅有利于穩(wěn)定上市公司股票價格，也能快速促進公司估值回歸到合理位置。

　　筆者認為，產(chǎn)業(yè)資本增持，從一個側(cè)面反映出他們認為A股市場有投資價值，對市場有信心。因為不同于普通投資者，產(chǎn)業(yè)資本增持金額通常比較大，他們在投資決策過程中會更加注重時機的選擇和風險的把控，而不是貿(mào)然出手。

　　信心來自哪里？筆者認為有以下兩個方面：

　　其一，監(jiān)管層再次明確資本市場下一階段重點工作安排，給產(chǎn)業(yè)資本等在內(nèi)的市場參與者帶來信心。

　　證監(jiān)會最近一段時間召開的幾次會議，向業(yè)界傳遞了下一階段的工作安排，提出“重點做好維護資本市場穩(wěn)定和各類風險的防范化解工作”。歸納起來看，這些重點工作包括繼續(xù)深化基礎(chǔ)性制度改革；全面加快資本市場對外開放；加強監(jiān)管，強化稽查執(zhí)法力度，大力推進監(jiān)管科技建設(shè)，切實維護投資者合法權(quán)益。

　　這一系列的工作，無不都是圍繞著促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展展開的。比如，深化基礎(chǔ)性制度改革，這方面的內(nèi)容很多，像發(fā)行和并購重組、股份回購、員工持股、公司治理、退市等。

　　以退市制度為例，今年以來，已經(jīng)有5家上市公司確定退市。這一數(shù)量遠遠高于往年。同時，觸發(fā)退市的情形也更加多樣化?？梢灶A(yù)期的是，接下去還會有更多的公司因為各種原因退市。

　　筆者認為，隨著一系列的基礎(chǔ)制度建設(shè)的不斷完善，將使我國資本市場更加與國際接軌，有利于培養(yǎng)價值投資的氛圍，促進資本市場的發(fā)展。

　　其二，越來越多的境內(nèi)外長期資金將進入市場，給產(chǎn)業(yè)資本等在內(nèi)的市場參與者帶來信心。

　　昨日，有消息稱，職業(yè)年金真正入市時間漸近。中央單位和各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團的職業(yè)年金初始運作資金累計可能近7000億元，預(yù)計近千億元可能進入股市。增量方面，隨著自然增長，職業(yè)年金規(guī)模將超過企業(yè)年金，成為促進中國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的“長錢”。

　　同時，境外資金有望陸續(xù)馳援A股。目前，已有15家外資機構(gòu)獲得私募證券投資基金管理人資格，并正在加快布局中國市場。比如，“洋私募”貝萊德表示，準備在募集結(jié)束后一次性建倉，投資范圍是A股股票，將于7月底8月初滿倉介入，而路演材料顯示，該基金將有80%以上的資產(chǎn)投資于A股股票，投資策略是“始終滿倉”。

　　值得關(guān)注的是，根據(jù)證監(jiān)會通報，今年以來，我國上市公司盈利能力持續(xù)提升，股票市場投資價值顯現(xiàn)，境外資金通過互聯(lián)互通等渠道持續(xù)流入A股。2018年1月份至7月份，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。6月份以來，雖然全球貿(mào)易摩擦加劇，但外資投資A股的勢頭并未減弱。6月份和7月份，凈流入A股市場的境外資金498億元。

　　最近一段時間A股市場的調(diào)整，原因是多方面的。這一系列因素的疊加，進一步加劇了A股市場的“放大利空、縮小利好”，但這并不會影響A股市場的投資價值。