地量震蕩，北上資金加倉超百億，個股機會在哪里？

　　原創(chuàng)： 吳玉華

　　8月20日-8月24日，在市場地量震蕩之際，北上資金逆勢加倉，凈流入115.57億元。

　　分析人士表示，北上資金加速進入A股市場，最重要的原因是經(jīng)過近期持續(xù)調(diào)整后，當前A股整體估值處于歷史低位，中長期投資價值凸顯，對海外資金的吸引力明顯增強，長期持有收益明顯大于風險，當前正是進行長期配置的最佳時機。

　　北上資金加倉115.57億元

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日收盤，今年以來北上資金累計凈流入2140.99億元，滬股通資金累計凈流入1236.57億元，深股通累計凈流入904.42億元。

　　7月以來，北上資金僅10個交易日出現(xiàn)資金凈流出情況，北上資金呈現(xiàn)持續(xù)加倉態(tài)勢。8月20日-8月24日，北上資金加倉115.57億元，其中滬股通資金凈流入78.57億元，深股通資金凈流入37.00億元。

　　南北向資金流入情況

　　（8月20日-8月24日）

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　整體來看，8月20日-8月24日，滬、深主要股指震蕩攀升，兩市持續(xù)地量調(diào)整，五個交易日兩市成交額均低于3000億元，地量震蕩之下，滬股通和深股通標的成交顯得活躍。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，五個交易日，一千多只滬股通和深股通標的總成交金額占兩市總成交額比例較高。其中，北上資金累計成交874.95億元，北上資金成交總額連續(xù)三周環(huán)比下降。

　　成交情況

　　（8月20日-8月24日）

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　值得注意的是，北上資金近半凈買入發(fā)生在8月20日。當天A股三大股指全線探底回升，北上資金一改近期謹慎，當日合計凈買入近57億元，其中滬股通單日凈買入39億元，創(chuàng)下今年以來第二高。

　　金融消費股獲明顯加倉

　　從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計來看，北上資金活躍于消費白馬股和金融股。

　　8月20日-8月24日，北上資金在中國平安、【貴州茅臺(600519)、股吧】、五糧液、伊利股份等金融股和消費白馬股中成交活躍并有明顯加倉。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，8月20日-8月24日，兩市共32只個股躋身滬股通、深股通十大活躍股榜單，其中滬市的中國平安、貴州茅臺、伊利股份、海螺水泥、恒瑞醫(yī)藥、中國國旅均5次上榜，招商銀行和中國聯(lián)通也4次上榜；深市的五糧液、【美的集團(000333)、股吧】、萬科A、格力電器、?？低暰?次上榜，平安銀行、立訊精密4次上榜。

　　滬股通上榜十大活躍成交股

　?。?月20日-8月24日）

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　深股通上榜十大活躍成交股

　?。?月20日-8月24日）

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　8月20日-8月24日，市場資金連續(xù)謹慎，兩市持續(xù)“地量”調(diào)整，從北上資金成交額來看，北上資金交投活躍度有所下降，32只個股中僅8只個股北上資金成交額超過50億元，其中【中國平安(601318)、股吧】的北上資金成交額達到210.35億元，凈買入額達到18.27億元，貴州茅臺北上資金成交額為114.86億元，凈買入額達到10.18億元。

　　整體來看，北上資金對金融股的加倉非常明顯，除中國平安外，招商銀行、平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行等銀行股均獲增持。除貴州茅臺和五糧液外，白酒股中洋河股份、水井坊也獲得北上資金的加倉。

　　分析人士認為，銀行受益于經(jīng)濟預期修復，板塊整體估值低，保險方面，投資端可能改善，板塊整體估值低，利差彈性大，對于國際配置資金而言，金融股有其吸引力。

　　反彈還將繼續(xù)

　　8月20日-8月24日，上證指數(shù)累計上漲2.27%，深證成指累計上漲1.53%。

　　分析人士表示，當前盤面博弈難度依然較大，增量資金大規(guī)模入場的意愿不足，但在“估值底”之下，長期配置將有較好的回報表現(xiàn)，市場已具備長期絕對收益的安全邊際。北上資金的加速流入基于A股納入MSCI的比例即將提升，海外資金正處于建倉高峰期，市場反彈還將繼續(xù)。

　　明晟公司此前宣布，將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數(shù)的第二步，納入因子從2.5%提升至5%，根據(jù)明晟規(guī)定，納入因子從2.5%提升至5%，將于2018年8月31日收盤時生效，即9月1日起正式生效。

　　招商證券策略分析師張夏預估，A股納入MSCI的納入比例提升至5%，預計外資流入規(guī)模較5月會略有放緩，保守估計將帶來增量資金約400億元。

　　安信證券策略分析師陳果認為，當前市場與2012年有諸多相似之處。市場經(jīng)過長期調(diào)整，前期利空逐步得到消化，整體估值與盈利已經(jīng)趨于匹配，但風險偏好仍然處于低位。雖然指數(shù)仍在不斷夯實底部，但是部分景氣向上，確定性較強的行業(yè)逐步呈現(xiàn)向上趨勢，伴隨風險偏好的逐步修復，部分低估值行業(yè)也有望走出一波估值修復行情。

　　基金人士認為，在結構性去杠桿等因素影響下，我國經(jīng)濟結構進入優(yōu)化調(diào)整階段，經(jīng)濟增長方式將有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，而不斷回調(diào)的A股市場整體估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，需要以時間換取估值向上拓展的空間。在新的經(jīng)濟增長階段，行業(yè)性的大機會較難出現(xiàn)，因此將側重尋找受益于精細化發(fā)展的行業(yè)龍頭，在消費品牌升級、產(chǎn)業(yè)升級等領域自下而上優(yōu)選企業(yè)去投資。