反彈有沒(méi)有第三天？

　　原創(chuàng)： 王曉宇 徐蔚 張憶

　　大盤今天迎來(lái)反彈第二日，借一根放量中陽(yáng)試圖一舉結(jié)束前期圍繞階段性底部的纏斗。

　　截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2730.85點(diǎn)，漲1.14%，成交1401億元；深證成指報(bào)8248.12點(diǎn)，漲1.41%，成交1798億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1392.40點(diǎn)，上漲1.10%。

　　當(dāng)大多數(shù)人屏息凝神關(guān)注滬指分時(shí)圖的一舉一動(dòng)時(shí)，一些隱秘的盤面暗語(yǔ)正在釋放更加明確的信號(hào)：越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者正看好中期反彈行情，并已開始積極參與。

　　兩大衍生品市場(chǎng)釋放明確信號(hào)

　　在當(dāng)前的投資者適當(dāng)性管理制度下，股指期貨和50ETF期權(quán)市場(chǎng)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，這些衍生品市場(chǎng)動(dòng)向釋放的價(jià)格信號(hào)不容忽視。

　　近期場(chǎng)內(nèi)期權(quán)成交量逼近歷史高點(diǎn)。19日，50ETF期權(quán)成交224.49萬(wàn)張，環(huán)比增長(zhǎng)逾一成。其中認(rèn)沽合約成交98.48萬(wàn)張，認(rèn)購(gòu)合約成交126.02萬(wàn)張，認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為0.78。

　　期權(quán)成交量飆升反映出期權(quán)投資者普遍認(rèn)為上證50指數(shù)將在近期面臨方向選擇，而選擇向上則是大概率事件。

　　股票市場(chǎng)上，石油石化、銀行等少數(shù)行業(yè)已先行反彈，近期也沒(méi)有跟隨大盤創(chuàng)新低。受此影響，50ETF最近三個(gè)月里也在2.5元附近反復(fù)震蕩，且其年底最低點(diǎn)出現(xiàn)在今年七月初。

　　反復(fù)震蕩被部分投資者理解為市場(chǎng)在夯實(shí)底部。

　　上海正瀛資產(chǎn)管理公司首席交易員白雪峰進(jìn)一步分析道，從隱含波動(dòng)率近期的曲率、表征等看表現(xiàn)比較平靜，似有靜待方向性選擇之意。

　　公司旗下產(chǎn)品并不做方向性判斷，但從近期與市場(chǎng)人士的溝通交流看，有部分投資者認(rèn)為50ETF已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域了，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是帶有較高的杠桿性質(zhì)，因此不排除一部分投機(jī)者聞風(fēng)而動(dòng)，買入看漲期權(quán)以小博大。

　　淘利資產(chǎn)期權(quán)投資總監(jiān)黨瑋睿表示，在此背景下，個(gè)人投資者可選擇做區(qū)間震蕩策略。最近幾個(gè)月50ETF始終在2.35元至2.65元之間震蕩，在區(qū)間內(nèi)往往能走出一波小趨勢(shì)。投資者可以利用這一特點(diǎn)，在市場(chǎng)超跌時(shí)買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，在相對(duì)高點(diǎn)時(shí)買入看跌期權(quán)。

　　股指期貨市場(chǎng)也釋放出相似信號(hào)。

　　截至19日收盤，IC1812合約持倉(cāng)量達(dá)17851手，較8月20日（交割后）持倉(cāng)量增長(zhǎng)約一倍，超過(guò)了IC1809合約的12395手和IC1810合約的14777手。下季合約暫時(shí)插隊(duì)成為主力合約。

　　弘業(yè)期貨研究院分析指出，下季合約持倉(cāng)量增加的同時(shí)，成交量的增長(zhǎng)卻不明顯，說(shuō)明開倉(cāng)下季合約的主要是機(jī)構(gòu)投資者等長(zhǎng)期資金，而非短線投機(jī)者。

　　量能放大背后各路資金積極入場(chǎng)

　　今日市場(chǎng)量能顯著放大是另一個(gè)重要信號(hào)。

　　今日兩市成交額合計(jì)達(dá)3199億元，是八月中旬以來(lái)成交量首次突破3000億元。市場(chǎng)活躍度提升正進(jìn)一步激發(fā)資金做多熱情。

　　借道滬深股通的海外資金今日繼續(xù)保持凈流入態(tài)勢(shì)。截至收盤，北上資金合計(jì)凈流入7.77億元。其中，滬股通凈流入6.72億元，深股通凈流入為1.05億元。

　　北上資金最看好的是貴州茅臺(tái)，今日買入金額為3.42億元，【分眾傳媒(002027)、股吧】、濰柴動(dòng)力等個(gè)股的凈買入額超過(guò)1.46億元，中國(guó)國(guó)旅和海螺水泥均獲凈買入逾7800萬(wàn)元。

　　此外，【比亞迪(002594)、股吧】、萬(wàn)科A、瀘州老窖等個(gè)股亦獲北上資金小幅凈買入。北上資金已連續(xù)五個(gè)交易日凈流入A股，累計(jì)凈買入金額達(dá)89.33億元。

　　近期，機(jī)構(gòu)買入意愿也在明顯回升。

　　19日盤后數(shù)據(jù)顯示，龍虎榜中機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身13只個(gè)股，其中6只獲機(jī)構(gòu)席位凈買入。

　　其中，【石化機(jī)械(000852)、股吧】被買入最多，獲三機(jī)構(gòu)席位買入5139.19萬(wàn)元，一機(jī)構(gòu)席位賣出434.88萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)凈買入4704.31萬(wàn)元。此外，機(jī)構(gòu)席位買入世嘉科技和邦訊技術(shù)均超過(guò)1000萬(wàn)元。

　　券商看好反彈窗口來(lái)臨

　　今日盤面上行業(yè)全線飄紅，板塊熱點(diǎn)增多，市場(chǎng)人氣明顯復(fù)蘇。地產(chǎn)、大消費(fèi)、石油石化等接棒昨日的大基建領(lǐng)漲兩市。

　　早盤，地產(chǎn)股一馬當(dāng)先，深振業(yè)A、世榮兆業(yè)漲停，招商蛇口、新城控股漲逾7%。大消費(fèi)板塊表現(xiàn)活躍，食品飲料、家電、餐飲旅游行業(yè)漲幅居前。石油石化的表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，天然氣板塊盤中走強(qiáng)，中天能源漲停，升達(dá)林業(yè)強(qiáng)勢(shì)三連板。

　　個(gè)股來(lái)看，低價(jià)股是近期市場(chǎng)熱點(diǎn)。在今日漲停的41只個(gè)股中，多達(dá)29只股票的價(jià)格低于10元，占比超過(guò)七成。

　　申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，在內(nèi)外因素共同作用的情況下，短期大盤有望迎來(lái)一個(gè)偏暖的反彈窗口，但也需要進(jìn)一步觀察量?jī)r(jià)配合的情況，建議投資者底倉(cāng)可逢低配置受益于政策支撐安全邊際較高的大金融、石油天然氣、公用事業(yè)等板塊，此外計(jì)算機(jī)、軍工、5G等少數(shù)科技題材股彈性較佳也可少量參與。

　　華泰證券表示，市場(chǎng)短線仍處于超跌后的震蕩反彈走勢(shì)之中，外力的催化及量能的配合是影響反彈能否繼續(xù)向上拓寬空間的關(guān)鍵。