9月26日，黑色系期貨走勢分化加劇。在“煤焦鋼”整體表現(xiàn)偏弱，尤其是焦炭期貨大幅跳水的背景下，鐵礦石期貨卻一度反彈逾1%。煤炭板塊的期貨與股票表現(xiàn)也出現(xiàn)分化。分析人士指出，當(dāng)前鋼廠實(shí)際產(chǎn)能利用率處于高位，且鋼廠利潤仍處于高位，鐵礦石的上漲周期仍未結(jié)束。煤炭方面，目前股價(jià)反映的煤價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)存在較大背離，同時(shí)股價(jià)已呈現(xiàn)筑底上探跡象，板塊估值具有較大吸引力。

　　　　鐵礦石期貨風(fēng)景獨(dú)好

　　焦炭期貨主力1901合約全日下跌2.29%，最低下探至2273.5點(diǎn)，跌幅達(dá)2.82%，在昨日商品期貨中跌幅居前。螺紋鋼期貨亦偏弱震蕩，主力1901合約下跌0.64%。鐵礦石期貨卻呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩，一度上漲1.71%，最終收?qǐng)?bào)500元/噸，漲幅0.6%。

　　海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示，我國8月進(jìn)口鐵礦8935.4萬噸，較去年同期增加69.4萬噸，今年累計(jì)進(jìn)口71000.4萬噸，較去年減少406萬噸。

　　“國外低成本礦山持續(xù)增產(chǎn)，以中國為代表的需求持續(xù)增長難以為繼，鐵礦價(jià)格上漲空間仍取決于終端需求的持續(xù)性。”大越期貨指出，供給側(cè)改革促使鋼廠利潤趨勢性轉(zhuǎn)好，鋼材實(shí)際產(chǎn)量仍處歷史高位，對(duì)鐵礦需求有所支撐，但原料供給充足將導(dǎo)致價(jià)格寬幅震蕩。

　　大越期貨表示，國慶長假前鋼廠仍有補(bǔ)庫需求，采購處于高位，當(dāng)前鋼廠實(shí)際產(chǎn)能利用率處于高位，且鋼廠利潤仍處于高位，鐵礦的上漲周期仍未結(jié)束。

　　方正中期期貨表示，國慶臨近，鋼廠補(bǔ)庫熱情較高，現(xiàn)貨成交量大增，價(jià)格持穩(wěn)。京津冀采暖季限產(chǎn)政策放寬后，市場對(duì)國慶后鐵礦石需求較為樂觀，但從唐山鋼企環(huán)保達(dá)標(biāo)情況看，限產(chǎn)形勢依然嚴(yán)峻，而國內(nèi)限產(chǎn)范圍的擴(kuò)大將使2018年采暖季鐵礦石需求回升的空間有限，力拓進(jìn)入10月后發(fā)貨量預(yù)計(jì)逐步增加，ValeS11D礦山的達(dá)產(chǎn)使高品位礦供給大幅增加，因此鐵礦石后期供應(yīng)將再度轉(zhuǎn)為寬松，1901合約反彈力度較弱。

　　　　分析師看好煤炭股

　　煤炭方面，在期貨市場偏弱震蕩之際，A股煤炭板塊卻偏強(qiáng)震蕩。中信煤炭指數(shù)一度漲幅居于第二位，僅次于食品飲料指數(shù)，但此后漲幅收窄。截至收盤，中信煤炭指數(shù)微漲0.51%或8.28點(diǎn)，收?qǐng)?bào)1627.06點(diǎn)。

　　弘業(yè)期貨（港股03678）分析師葉欣指出，黑色系全線走弱，焦煤盤面多跟隨焦炭，焦炭現(xiàn)貨維持下調(diào)趨勢，當(dāng)前環(huán)保不及預(yù)期，但庫存低位仍有支撐，建議等待逢低做多機(jī)會(huì)。

　　A股方面，申萬宏源（港股00218）證券表示，焦炭進(jìn)入限產(chǎn)季節(jié)供需兩弱，盡管焦炭價(jià)格同比大幅增長，但是利潤不確定性較高，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　招商證券（港股06099）認(rèn)為，焦企生產(chǎn)受環(huán)保檢查影響已逐漸減小，而下游鋼廠在限產(chǎn)預(yù)期下采購已趨于謹(jǐn)慎，致使焦炭供應(yīng)開始寬松，焦炭已基本落實(shí)第一輪跌價(jià)；焦煤礦反因環(huán)保限產(chǎn)致使優(yōu)質(zhì)資源出現(xiàn)緊缺，帶動(dòng)部分配焦煤價(jià)格提漲，此外由于四季度將要落實(shí)新一年長協(xié)價(jià)格，煤企亦在此時(shí)間段存有較強(qiáng)提價(jià)意愿。目前股價(jià)反映的煤價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)存在較大背離，同時(shí)股價(jià)已呈現(xiàn)筑底上探跡象，板塊估值具有較大吸引力。