德龍觀市│學習外資好榜樣

　　原創(chuàng)： 楊德龍

　　本周A股市場延續(xù)震蕩反彈走勢。在經(jīng)過短暫的調整之后，A股市場重拾升勢，做多氛圍漸濃。

　　市場反彈主要是受多重利好因素的刺激。在A股被納入MSCI新興市場指數(shù)之后，富時羅素國際指數(shù)在9月27日宣布將A股納入其指數(shù)體系。A股被納入MSCI新興市場指數(shù)之后，外資對A股的配置比例在不斷提升，現(xiàn)在A股又被正式納入富時羅素國際指數(shù)，外資對于A股的配置比重將進一步提高。

　　除了帶來增量資金，A股市場的國際地位也將不斷提升。同時，A股市場的投資理念也逐漸變化，基本面選股和價值投資將成為未來主流的投資方法，這也是過去兩三年里我一直強調的。

　　外資看好A股，一方面，因為中國是世界第二大經(jīng)濟體， A股作為世界最大的資本市場之一，其配置價值是非常明顯的。中國經(jīng)濟在未來仍然會保持長期穩(wěn)定的增長，這使得外資更加看重A股的配置價值。

　　另一方面，經(jīng)過了前期大幅下跌之后，現(xiàn)在A股的各個主要指數(shù)估值已具備很大的吸引力，這是今年以來外資持續(xù)流入A股市場的原因之一。

　　在滬港通、深港通開通之后，外資進出A股市場的通道已經(jīng)基本打通。年底之前有可能還會開通滬倫通，這會進一步提高A股的國際化程度。今年上半年，我國將滬港通、深港通每日交易額度的上限提高到了原來的4倍，也進一步提高了外資進出A股市場的便利性，這也是外資流入A股的一個重要原因。

　　現(xiàn)在外資在A股市場的占比越來越大，對于A股市場的投資理念和長遠發(fā)展都會起到重要作用。普通投資者要及時轉變投資理念，適應A股市場生態(tài)的變化，堅持業(yè)績?yōu)橥醯倪x股思路，選擇一些績優(yōu)股進行配置，這樣才能在變化的市場中獲得比較好的投資回報。

　　雖然今年以來市場出現(xiàn)了大幅調整，但并沒有改變外資流入A股市場的趨勢。外資逆勢流入A股市場，值得廣大投資者借鑒和學習。真正做好投資就要有逆向投資的思路，即在牛市中敢于賣股票，在市場大跌的時候精選并買入低估值的好股票，這點外資無疑做得更為成功。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，境外機構和個人持有A股的規(guī)模達到了1.28萬億元，占A股流通股總市值的3.18%。在外資持有A股比例不斷抬升的背景下，A股市場生態(tài)發(fā)生了較大的變化。外資持有的股票多屬于業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，特別是消費類及醫(yī)療類板塊。這反映了外資的選股理念，即選擇業(yè)績長期穩(wěn)定增長的績優(yōu)行業(yè)。

　　很多著名的投資大師，如巴菲特、彼得·林奇、索羅斯等都很認可逆向投資。索羅斯提出了 “自我強化理論”和“測不準原理”。索羅斯認為，市場會自我強化，投資者的認識會改變現(xiàn)實，而現(xiàn)實又會反過來改變投資者對于股市的認識。在市場的底部，投資者的信心往往極度低迷，很多人離開市場，這導致股市繼續(xù)下跌。

　　而股市的下跌也會讓很多人認為投資沒錢賺，所以離開股市會造成一種負反饋的效應。而所謂市場測不準，并非指市場不可預測，而是說投資的本質實際上是對未來的預測，但對未來的預測存在著非常大的不確定性。

　　不過，對于一些投資大師而言，他們借助成熟的經(jīng)驗以及投資方法來獲得巨額利潤，這本身就說明市場在某種程度上是可以預測的。

　　索羅斯預測的是經(jīng)濟大周期和股市牛熊的大周期，而不是預測個股的走勢，他具備很強的大類資產(chǎn)配置能力。把握大的趨勢，更容易做好投資。對于大周期的預測，實際上是對人類心理的預測，因為市場的羊群效應是比較明顯的。

　　在股市上有一句著名的名言：“牛市總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，而在瘋狂中滅亡?！泵枯喪袌龅淖邉萜鋵嵍际沁@樣一個規(guī)律，這是一些投資大師對于人性的洞見，所以才能夠真正把握住市場的大機會。

　　現(xiàn)在大盤已經(jīng)逐步脫離2638點的低位，市場氛圍得到了有效的改善，大盤再次大跌的可能性已不大。積極挖掘業(yè)績可以不斷增長的優(yōu)質個股并買入持有，是當前最好的策略。