■吳 珊

　　國慶長假期間全球金融市場遭遇動蕩，令投資者對節(jié)后A股表現(xiàn)存在一定擔(dān)憂。

　　具體來看，上周，道指累計跌幅為0.04%，周線兩連陰；納指期間累計跌幅達(dá)到3.21%，創(chuàng)3月份以來最大單周跌幅；標(biāo)普500指數(shù)期間累計跌幅為0.97%，連跌兩周。英國富時100指數(shù)期間累計跌幅為2.55%；德國DAX30指數(shù)期間累計跌幅為1.10%；法國CAC40指數(shù)上周累計跌幅為2.44%。亞太市場方面，恒生指數(shù)上周累計跌幅為4.38%；日經(jīng)225指數(shù)上周累計跌幅為1.39%；韓國KOSPI指數(shù)上周累計跌幅為3.22%。

　　筆者認(rèn)為，雖然假期外圍市場表現(xiàn)慘淡，但是投資者對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。事實上，在三季度完成磨底之后，大盤不會出現(xiàn)一帆風(fēng)順的反彈和大反轉(zhuǎn)，更多是越磨越高，已成為共識。而以下三大動能更有望助力10月份A股看漲趨勢不改。

　　首先，從經(jīng)濟(jì)方面看，消費端穩(wěn)定器作用仍在，國慶黃金周，消費市場亮點紛呈。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份至8月份，社會消費品零售總額同比增長9.3%。上半年，最終消費支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為78.5%，比上年同期提高14.2個百分點。國慶節(jié)期間旅游市場供需兩旺，親子游、休閑游、自助游、自駕游成為熱點。中國貿(mào)促會研究院國際貿(mào)易研究部主任趙萍表示，目前，國內(nèi)消費市場總體保持平穩(wěn)較快增長，消費升級步伐不減。

　　其次，上市公司業(yè)績普遍較好。日前，滬深交易所相繼公布了三季報的預(yù)約披露時間，煉石有色拔得頭籌，將于10月9日披露三季報。根據(jù)【同花順(300033)、股吧】數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，共有1210家上市公司公布三季報業(yè)績預(yù)告，其中，804家公司三季報預(yù)喜，占比近七成。

　　最后，近十年上證指數(shù)實現(xiàn)“紅十月”的概率達(dá)到七成。具體來看，在2008年至2017年的十年間，滬指僅于2008年10月份、2012年10月份和2013年10月份出現(xiàn)小幅回調(diào)。而從國慶節(jié)后的首周情況來看，國慶節(jié)后的5個交易日，上證指數(shù)上漲概率更高，近十年達(dá)到90%。除2008年國慶節(jié)后的5個交易日上證指數(shù)出現(xiàn)下跌外，其他9年均出現(xiàn)不同程度的上漲。

　　更為重要的是，全面嚴(yán)監(jiān)管已實施一年多，市場投機(jī)氛圍大減；績差股估值泡沫縮窄甚至破滅，符合A股國際化的大方向；股市去杠桿進(jìn)程已由清除場外配資，演變到大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險集中釋放；藍(lán)籌股估值無論與自身歷史縱向比較，還是和國際市場橫向比較，都在較低水平，系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的概率低，A股具有做多底氣。國慶節(jié)前賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，已令市場情緒有所轉(zhuǎn)暖。筆者認(rèn)為，后市量能水平能否持續(xù)跟上，將成為決定市場反彈高度的重要因素，預(yù)計反彈將逐步展開。