▲圖片來源：花瓣美素

　　上周，美股市場經(jīng)歷了連續(xù)兩日的慘烈暴跌。道指兩日內(nèi)跌近1400點，標普500指數(shù)六連跌，納指也在技術(shù)性回調(diào)區(qū)間邊緣徘徊，恐慌指數(shù)飆升。

　　然而隨著摩根大通、花旗集團和富國銀行三家大型銀行率先公布季度業(yè)績，上周五美股結(jié)束六連跌，科技股重拾升勢，能源股和金融股也在收盤時小幅上漲。

　　本周，美股財報將進入披露高峰期。10月15日，美國銀行公司第三季度財報超出市場預期，投資者繼續(xù)將美股反彈的希望寄托于本周即將發(fā)布的財報。美股上市公司三季報若能顯示高速增長，或?qū)⒃诙唐趦?nèi)扭轉(zhuǎn)市場頹勢。

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　　三季報開門紅

　　10月12日，隨著摩根大通、花旗集團和富國銀行陸續(xù)發(fā)布財報，美股第三季度的財報季正式拉開序幕。

　　“三巨頭”利潤同比增幅均高達兩位數(shù)，衡量核心盈利能力的指標凈資產(chǎn)收益率（ROE）均好于去年同期。摩根大通ROE為14%，好于去年同期的11%；富國銀行ROE為12.04%，去年同期為9.06%；花旗集團ROE雖為9.6%，沒有達到10%的行業(yè)門檻標準，但已顯著高于去年同期的7.3%。

　　摩根大通已經(jīng)連續(xù)三個季度營收和凈利潤超出市場預期，其中三季度凈利潤上漲24%。首席執(zhí)行官Jamie Dimon對債市收益率走揚感到樂觀，“這是我們預期到的，也是我們想要的”。他認為，強勢經(jīng)濟中的利率“實現(xiàn)正常化”是好事，并預言作為資產(chǎn)定價基準的10年期美債收益率會升破4%。

　　花旗集團財報顯示，第三季度公司凈利潤為46.2億美元，超過了市場預期值41.8億美元，同比增長12%；每股收益為1.73美元，同樣高于市場預期值1.68美元。花旗集團首席執(zhí)行官Michael Corbat表示，該行的許多業(yè)務收入同比增長強勁，包括固定收益、債券和交易解決方案、證券服務、私人銀行業(yè)務和公司在墨西哥的消費者專營權(quán)。

　　同一時間，富國銀行披露的三季報顯示，該行實現(xiàn)總營收219億美元，略高于市場預期218.9億美元；凈利潤60億美元，同比增長33%；但每股收益為1.13美元，不及市場預期1.17美元。

　　投行KBW分析師Brian Kleinhanzl認為，三大行好于預期的利潤，主要是通過主動減少壞賬撥備實現(xiàn)的。摩根大通三季度預留出9.48億美元的撥備款，小于今年二季度的12億美元，而去年同期為14.5億美元，很大一部分降幅來自消費信貸撥備；富國和花旗為消費信貸預留的壞賬準備同比削減了至少13%。

　　“這通常不會激發(fā)投資者的興趣，他們更傾向于看到用經(jīng)營收益來推高利潤。而花旗ROE上漲是通過季度回購8%的股票，摩根大通當季也凈回購了42億美元股份。”Brian Kleinhanzl表示。

　　彭博社指出，信用卡債務可能就是下一個危機爆發(fā)點。三大行的消費貸款壞賬撥備在三季度減少，但他們都增加了信用卡壞賬準備。摩根大通的此類撥備金額為50.3億美元，創(chuàng)2012年以來最高。花旗凈信貸損失增加5%，至6.44億美元，占整個信貸組合的2.9%；該行警告稱，隨著新客戶開始違約，這一指標中期內(nèi)可能攀升至3.25%。

　　10月15日，美國銀行公布了第三季度財報，凈利潤為72億美元，去年同期為55.87億美元。每股收益66美分，超出預期的62美分。截至記者發(fā)稿前，美國銀行盤前漲0.35%。

　　美國銀行表示，在美國經(jīng)濟穩(wěn)健和消費者良好的支撐下，季度稅前收益增加。盈利同比增長受到經(jīng)營杠桿、資產(chǎn)質(zhì)量和較低稅率的推動。

　　此外，本周高盛和摩根士丹利將爭奪華爾街之王的寶座，大摩迄今已連續(xù)十三個季度超過高盛。今年的三季報將是高盛新任CEO 大衛(wèi)·索羅門（David Solomon）于10月1日上任后，高盛發(fā)布的首份財報。

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　　能否拯救美股

　　Zacks數(shù)據(jù)顯示，金融行業(yè)上一季度盈利增長21.5%后，三季報盈利料將延續(xù)二季度的高增長，上漲29.5%。

　　FactSet數(shù)據(jù)顯示，標準普爾500指數(shù)成分股第三財季盈利預計增長19.2%，2018年全年的盈利增長會超過20%。

　　但MarketWatch分析指出，三家大銀行盈利基本符合預期，利潤同比增速均為兩位數(shù)，卻無法點燃股市熱情，甚至不能對自家板塊（金融/銀行）形成支持，摩根大通在財報公布后股價收跌1%。

　　嘉盛集團市場分析師Ken Odeluga告訴《國際金融報》記者，“第一批公布財報的銀行巨頭，積極推進消費金融但遭遇了上升的成本、緊張的貿(mào)易形勢和暴躁的華爾街情緒等沖擊。摩根大通的股價在上周五收跌，意味著即使美國經(jīng)濟強勁增長、利率升高，市場對于美國銀行業(yè)加速成長的預期依然降低?！?/p>

　　Suntrust Bank首席市場分析師Keith Lerner表示，這次的季報表現(xiàn)將較不平靜，財報發(fā)布后的股價波動將加劇。大環(huán)境下利率攀升、美元升值、關稅增加和企業(yè)盈利增長緩慢的隱憂，對股價估值不算便宜的美股構(gòu)成短期風險。

　　摩根大通CEO Jamie Dimon在財報公布后的媒體電話會議上也不得不承認自己對地緣政治風險感到緊張，美國利率上升和地緣政治風險的爆發(fā)，可能會破壞美國經(jīng)濟增長?！昂Ｍ怙L險包括貿(mào)易糾紛、英國退歐、全球央行縮表、意大利預算僵局和新興市場動蕩等，但美國經(jīng)濟依舊非常強勁，薪資、就業(yè)、資本支出和消費者信貸都在增長，本輪經(jīng)濟復蘇非常廣泛，動能不會立刻就消散?！?/p>

　　投行Invesco首席全球市場策略師Kristina Hooper指出，從銀行財報后股價表現(xiàn)可看出，強勁的三季報短線可以提振股價，“當期財報和盈利都很重要，但盈利指引更重要?！?/p>

　　橋水公司聯(lián)合首席投資官Bob Prince認為，最近的市場動蕩是由于投資者意識到，今年在利率上升和減稅措施提振下的強勁經(jīng)濟增長和企業(yè)盈利可能正在見頂。所以橋水警告，隨著經(jīng)濟開始降溫，市場恐出現(xiàn)更多動蕩。

　　記者 李曦子