黑天鵝再襲全球金融市場，美股三大股指全線重挫！

　　周二收盤，美股全線重挫，三大股指跌幅均超過3%，道指暴跌約800點(diǎn)；納指重挫逾283點(diǎn)，連續(xù)跌穿7400、7300、7200三個(gè)整數(shù)關(guān)口；標(biāo)普500收跌3.2%；美國小盤股羅素2000指數(shù)創(chuàng)2011年11月份以來最大單日跌幅。

　　整體而言，美股總市值由前一日（12月3日）的40.45萬億美元跌落至39.21萬億美元，累計(jì)蒸發(fā)1.25萬億美元，折合人民幣8.5萬億元。

　　具體來看，科技股依然是重挫主力，美股FAANG五大科技股全線下跌，亞馬遜、奈飛跌逾5%，谷歌、蘋果跌逾4%，F(xiàn)acebook跌2.24%，市值累計(jì)一日蒸發(fā)1400億美元。

　　此外，金融、能源板塊也遭到重挫，美國銀行跌5.43%，摩根士丹利跌5.04%，摩根大通跌4.46%，花旗跌4.45%，高盛跌3.82%，EOG能源跌3.74%，康菲石油跌3.17%，埃克森美孚跌2.2%。

　　面對美股暴跌，全球股票市場瑟瑟發(fā)抖。歐洲三大股指4日全線下跌，英國富時(shí)100收跌0.56%，法國CAC40收跌0.82%，德國DAX收跌1.14%。

　　亞太股市今日早盤全線低開，日經(jīng)225指數(shù)低開1.3%，東證指數(shù)低開1.4%，韓國首爾綜合指數(shù)低開1.3%。富時(shí)中國A50指數(shù)期貨低開1.5%。

　　港股低開1.9%，騰訊控股低開3.2%，舜宇光學(xué)低開2.5%，瑞聲科技跌開2.3%。

　　A股三大股指全線低開，滬指開盤報(bào)2629.83點(diǎn)，跌1.36%。深成指開盤報(bào)7825.12點(diǎn)，跌1.62%。創(chuàng)業(yè)板開盤報(bào)1359.27點(diǎn)，跌1.41%。

　　不過，在全球市場瑟瑟發(fā)抖之際，本周三將作為美國全國哀悼日以紀(jì)念前總統(tǒng)喬治-布什，紐約證交所與納斯達(dá)克市場將會休市。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，近30年來，道指大跌500點(diǎn)的次數(shù)共有28次，其中點(diǎn)位跌幅前四的均發(fā)生在2018年，分別是2月5日（跌1175.21點(diǎn)）、2月8日（ 跌1032.89點(diǎn)）、10月10日（跌831.83點(diǎn)）、12月4日（跌799.36點(diǎn)）。值得注意的是，4日盤中道指一度大跌逾800點(diǎn)，系美股史上第4次超800點(diǎn)大跌。

　　　　美股三大股指全線重挫，一日蒸發(fā)8.5萬億市值

　　周二收盤，美股全線重挫，三大股指跌幅均超過3%，道指暴跌約800點(diǎn)，跌幅達(dá)3.1%；納指重挫逾283點(diǎn)，跌3.8%，連續(xù)跌穿7400、7300、7200三個(gè)整數(shù)關(guān)口；標(biāo)普500收跌3.2%。

　　　　美國小盤股羅素2000指數(shù)創(chuàng)2011年11月份以來最大單日跌幅。

　　　　整體而言，美股總市值由前一日（12月3日）的40.45萬億美元跌落至39.21萬億美元，累計(jì)蒸發(fā)1.25萬億美元，折合人民幣8.5萬億元。

　　科技、金融、能源等板塊重挫

　　科技股依然是重挫主力，美股FAANG五大科技股全線下跌，亞馬遜、奈飛跌逾5%，谷歌、蘋果跌逾4%，F(xiàn)acebook跌2.24%，市值累計(jì)一日蒸發(fā)1400億美元。

　　　　美股金融股全線走低，美國銀行跌5.43%，摩根士丹利跌5.04%，伯克希爾哈撒韋跌4.81%，富國銀行跌4.54%，摩根大通跌4.46%，花旗跌4.45%，高盛跌3.82%。

　　美國能源股全線收低，EOG能源跌3.74%，斯倫貝謝跌3.67%，康菲石油跌3.17%，雪佛龍跌2.84%，?？松梨诘?.2%。

　　中概股多數(shù)收跌，1藥網(wǎng)大跌25%，凌動智行、優(yōu)信、拍拍貸等6股跌幅超過10%，嗶哩嗶哩、蔚來汽車、虎牙等25股跌幅超過6%，此外，百度跌4.53%，阿里巴巴跌3.3%，拼多多跌2.71%，京東跌2.54%。

　　　　全球市場瑟瑟發(fā)抖

　　面對美股暴跌，全球股票市場瑟瑟發(fā)抖。歐洲三大股指4日全線下跌，英國富時(shí)100收跌0.56%，法國CAC40收跌0.82%，德國DAX收跌1.14%。

　　　　亞太股市今日早盤全線低開，日經(jīng)225指數(shù)低開1.3%，東證指數(shù)低開1.4%，韓國首爾綜合指數(shù)低開1.3%。

　　商品市場：

　　WTI 1月原油期貨收漲0.30美元，漲幅0.57%，報(bào)53.25美元/桶。布倫特2月原油期貨收漲0.39美元，漲幅0.63%，報(bào)62.08美元/桶。

　　外匯市場：

　　美元指數(shù)下跌0.1%，至96.97。

　　離岸人民幣（CNH）兌美元北京時(shí)間05：59報(bào)6.8508元，較周一紐約尾盤漲261點(diǎn)。

　　債市：

　　12月4日紐約尾盤，美國10年期基準(zhǔn)國債收益率下跌5.61個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.9135%，連跌四個(gè)交易日。

　　12月4日歐市尾盤，德國10年期基準(zhǔn)國債收益率下跌4.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.263%，歐股收盤前一度跌至0.261%，創(chuàng)5月29日以來新低。

　　利空一：美債收益率“倒掛”有多恐怖

　　市場分析認(rèn)為，美債收益率“倒掛”成為美股暴跌的主因。最新數(shù)據(jù)顯示，兩年期/10年期美債收益率差收窄至9.92個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2007年以來新低。

　　特別是在貿(mào)易形勢和美聯(lián)儲加息前景變動的雙重影響下，美債收益率的扁平程度再度創(chuàng)下金融危機(jī)以來新高。周一3年期美債收益率一度較5年期高出1.4個(gè)基點(diǎn)，是自2007年以來首次出現(xiàn)倒掛。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美債收益率倒掛是美國經(jīng)濟(jì)衰退和股市調(diào)整的先行指標(biāo)，短債收益率高于長債，意味著長線投資的信心減弱，投資者對未來收益的期望下降。

　　中金策略表示，目前，2年期國債2.797%已經(jīng)高于5年期國債2.787%，與10年期國債的差距也縮窄到不到12個(gè)基點(diǎn)，為2007年以來的最低水平。由于收益率曲線的倒掛，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)未來可能逐步走入放緩甚至衰退。雖然這一現(xiàn)象更多只能告訴我們方向，而無法通過有限的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們一個(gè)相對準(zhǔn)確的時(shí)間，甚至?xí)粝喈?dāng)長一段時(shí)間才會出現(xiàn)真正的衰退，但市場對此的反應(yīng)明顯更為劇烈，這一點(diǎn)從昨天美股銀行板塊明顯下跌的表現(xiàn)中也可以得到印證，因?yàn)槭找媛是€的倒掛通常對銀行的盈利不利。

　　利空二：市場擔(dān)心中美貿(mào)易談判前景

　　中金策略表示，對于貿(mào)易談判前景的擔(dān)心取代了周末G20中美元首會晤后的樂觀情緒，再度占據(jù)上風(fēng)。直接的導(dǎo)火索是因?yàn)樘乩势湛偨y(tǒng)在其twitter上表示，中美貿(mào)易談判已經(jīng)開始，但是是由一直持強(qiáng)硬態(tài)度的美國貿(mào)易代表Lighthizer牽頭主導(dǎo)。另外，特朗普總統(tǒng)也再度表示自己是“TariffMan”，如果90天之內(nèi)無法達(dá)成協(xié)議，仍將考慮關(guān)稅措施。這一表態(tài)明顯加速了美股市場的下跌，包括一直以來對中國敞口較大的波音、卡特彼勒，以及前兩天預(yù)期中國可能降低美國汽車進(jìn)口關(guān)稅而大幅上漲的美股汽車股的跌幅都非常顯著，這也表明投資者對貿(mào)易談判前景的擔(dān)憂再度增加。

　　不過，商務(wù)部新聞發(fā)言人再度釋放利好信號，“會晤很成功，我們對落實(shí)有信心?！鄙虅?wù)部新聞發(fā)言人表示，雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)將在90天內(nèi)，按照明確的時(shí)間表和路線圖，積極推進(jìn)磋商工作。中方將從落實(shí)已達(dá)成共識的具體事項(xiàng)做起，越快越好。

　　【中信證券(600030)、股吧】表示，中期不確定性仍在，風(fēng)險(xiǎn)充分化解還需等待。一方面，外部需求壓力和國內(nèi)對沖政策的力度同漲同跌，中美分歧是階段性緩和而非根本性緩解，90天談判的結(jié)果仍有不確定性。另一方面，近期油價(jià)下行，年報(bào)商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)也使得A股基本面預(yù)期比較紊亂。招商宏觀提到，參考過去一年的經(jīng)驗(yàn)和美方善變的態(tài)度，中美貿(mào)易摩擦還看不到徹底終結(jié)的曙光。

　　利空三：美聯(lián)儲官員再度釋放“鷹派”講話

　　美聯(lián)儲動態(tài)仍是市場焦點(diǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾此前的“鴿派”講話令市場稍微緩了口氣。值得注意的是，美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲行長約翰-威廉姆斯（John Williams）再度釋放“鷹派”講話：美國經(jīng)濟(jì)狀況“處在真正良好的狀態(tài)”。他表示：“鑒于這種前景，我認(rèn)為繼續(xù)逐步加息將能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張。”

　　原定于周三在國會的證詞已被推遲，并將在稍后時(shí)間重新安排。鮑威爾原本計(jì)劃和這個(gè)小組討論經(jīng)濟(jì)前景問題，但本周三將作為美國全國哀悼日以紀(jì)念前總統(tǒng)喬治-布什，紐約證交所與納斯達(dá)克市場將會休市。美國證券行業(yè)與金融市場協(xié)會（Sifma）建議債券市場在周三同樣休市。

　　鮑威爾重新安排的作證日期尚未宣布。不過美聯(lián)儲仍計(jì)劃于周三公布其針對美聯(lián)儲12個(gè)地區(qū)商業(yè)狀況總結(jié)的經(jīng)濟(jì)景氣狀況褐皮書報(bào)告。這一數(shù)據(jù)值得關(guān)注。

　　隨著美股三大股指不斷下行，美股“熊市來了”的聲音逐漸多了起來。美銀美林量化分析團(tuán)隊(duì)此前發(fā)布研報(bào)指出，19個(gè)熊市指標(biāo)中美股已經(jīng)被觸發(fā)了14個(gè)。

　　利空四：科技股遭減持，索羅斯、橋水紛紛拋售

　　11月15日，索羅斯基金公布今年三季度持倉報(bào)告顯示，索羅斯清倉了Facebook，并對Netflix、流媒體音樂服務(wù)平臺Spotify等科技股進(jìn)行減倉。

　　11月14日，全球最大對沖基金橋水公布的三季度持倉報(bào)告顯示，基金管理人瑞·達(dá)利歐也減持了甲骨文等科技股股票。

　　此外，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋公司披露的三季度持倉報(bào)告也顯示，7-9月，巴菲特僅小額增持蘋果公司股票52.3萬股，遠(yuǎn)低于前兩個(gè)季度累計(jì)8660萬股的增持幅度。

　　美銀美林發(fā)布的最新報(bào)告顯示，當(dāng)前股票多頭型基金已大舉從能源、科技、工業(yè)品和材料等周期性板塊撤離，投向醫(yī)療保健、日用品、公用事業(yè)板塊等防御性板塊股票，導(dǎo)致這些防御性板塊持倉頭寸快速回升至過去兩年以來最高水平。

　　利空五：美股熊市論漸起

　　美股“大空頭”、經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼作家Harry Dent日前撰文指出，未來幾周市場恐出現(xiàn)急劇、深度的崩盤。下圖表明，從2018年2月到9月，“聰明錢”一直沒有買進(jìn)，他們可能會帶頭拋售，這將是一種不祥之兆，并增加股市在未來暴跌40%左右的可能性。

　　　　注：聰明錢買入指數(shù)衡量的是在收盤時(shí)（經(jīng)過計(jì)算的聰明錢）買入相比于在開盤后（愚蠢的資金反應(yīng)）買入的情況。

　　Harry Dent指出，這是該指標(biāo)中最劇烈和最嚴(yán)重的崩潰。這一指數(shù)在2000年科技股崩盤前下跌了20%；在2007-08年崩盤之前和崩盤時(shí)，該指數(shù)下跌了24%。而目前該指數(shù)已經(jīng)下降38%，而且是直線下降！如果這是衡量“聰明錢”情緒的正確指標(biāo)，那么他們不僅在9月份反彈見頂前沒有買入，而且他們還會在下跌和反彈時(shí)持續(xù)做空。所有這些都是為了提醒，接下來的兩到三周是一個(gè)危險(xiǎn)的時(shí)期。