長江商報消息

　　此前連續(xù)45個月正增長的股票質(zhì)押，終于在11月迎來首次環(huán)比下降。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，參照中證登數(shù)據(jù)，截至11月末，A股全市場質(zhì)押股數(shù)達6406.53億股，環(huán)比下降0.37%，是2015年2月以來首次環(huán)比下降，打斷此前延續(xù)45個月的連續(xù)增長態(tài)勢。

　　個股層面，有24股在11月進行了較大量的質(zhì)押解除，解除質(zhì)押的股權(quán)比例超10%。不過，就全市場而言，大規(guī)模的質(zhì)押解除行動尚未出現(xiàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計，僅就解除質(zhì)押行動來看，11月A股共解除質(zhì)押164.1億股，環(huán)比增加15.05%，只是年內(nèi)正常水平，與9月大致持平，低于8月的201.98億股。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管紓困基金已經(jīng)陸續(xù)資金到位，但由于紓困基金落地需要一段時間，大規(guī)模的解除質(zhì)押行動還需等待。

　　打斷45個月質(zhì)押升勢

　　從2015年起，股票質(zhì)押風險已反復被監(jiān)管、機構(gòu)和媒體所提示，但回顧質(zhì)押數(shù)據(jù)仍讓人有點意外：質(zhì)押股數(shù)在此前的45個月里一直在保持正增長，無一月下降，連回調(diào)都沒有。

　　參照收錄的中證登數(shù)據(jù)，從2015年1月末至2018年11月，全市場股票質(zhì)押數(shù)量以月均2.35%的速度增長（算術(shù)平均），從2015年1月底的2160.38億股質(zhì)押股數(shù)增長至2018年11月末的6406.53億股，增長幅度達196.55%。

　　同一期間，A股質(zhì)押市值從2.73萬億元增至4.53萬億元，增幅為66.16%。

　　回顧47個月的歷史數(shù)據(jù)，2016年是股票質(zhì)押股數(shù)的重要增長年。

　　在借助2015年的牛市勢頭后，A股質(zhì)押股數(shù)在2016年1月末沖破3000億股關口，達到3026.56億股，不久又在2016年9月底沖破4000億股關口，達到4133.76億股。兩個時點的對應質(zhì)押市值分別為3.68萬億元和5.03萬億元。

　　進入2017年，質(zhì)押股數(shù)增勢雖有所放緩，但整體仍在延續(xù)，全年月均增速達2.04%。其中，2017年6月底，質(zhì)押股數(shù)突破5000億股，達到5161.56億股，質(zhì)押市值5.73萬億元。

　　2018年以來，雖然股市表現(xiàn)前高后低，但質(zhì)押股數(shù)卻一路上升，終于在2018年3月底突破6000億股，達到6002.86億股，估算當時的質(zhì)押市值達到6.41萬億元。

　　增長態(tài)勢在上月終于被打斷。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至11月末，A股全市場質(zhì)押股數(shù)達6406.53億股，環(huán)比下降0.37%，是2015年2月以來的第一次環(huán)比下降，不過，受股市回暖影響，整體質(zhì)押市值卻環(huán)比上升。

　　質(zhì)押股數(shù)為何下降？

　　盡管股票質(zhì)押存量首次出現(xiàn)月度下降，但進一步的分析顯示，大規(guī)模的質(zhì)押解除行動并未在11月出現(xiàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計，以上市公司公告為統(tǒng)計維度，僅統(tǒng)計解除質(zhì)押行動，今年來累計解除質(zhì)押1774.85億股，平均每月解除質(zhì)押161.35億股，這個數(shù)字可視為年內(nèi)正常水平。

　　需要說明的是，上述統(tǒng)計僅為公開宣告的解除質(zhì)押行動，不考慮新增質(zhì)押，也不考慮股東的借新還舊操作。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅就解除質(zhì)押行動來看，11月A股共解除質(zhì)押164.1億股，環(huán)比增加15.05%，解除質(zhì)押市值1142.96億元。解除質(zhì)押股數(shù)方面，11月的情況只是年內(nèi)正常水平，與9月的160.14億股大致持平，但低于8月的201.98億股解除規(guī)模。

　　市值方面，11月解除質(zhì)押市值達1142.96億元，環(huán)比上升21.99%，也屬于年內(nèi)較正常水平，低于9月的1203.31億元水平。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，一方面是在中證登口徑下，11月份質(zhì)押存量股數(shù)首次下降；另一方面，是上市公司公告口徑下，大規(guī)模解除質(zhì)押行動尚未出現(xiàn)——如果兩者口徑未現(xiàn)大范圍沖突，一個比較合理的推測是：11月股票質(zhì)押的新增量在下滑。但由于中證登未披露個股的具體質(zhì)押記錄，目前仍無法測算出全市場的新增量。

　　不過，參照中證登口徑，截至9月末，質(zhì)押股數(shù)環(huán)比正增長的個股有835只，10月末也有1332只，但到了11月末，質(zhì)押股數(shù)環(huán)比正增長的個股驟降至499只。