券商展望A股市場觀點現(xiàn)分歧：下半年迎轉(zhuǎn)機(jī)還是全年低位波動？

　　■本報見習(xí)記者 王思文

　　今天是2019年第一個交易日。新年伊始，也往往是機(jī)構(gòu)展望2019年股市行情、初步確定投資策略的時候。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，部分券商研究所預(yù)計今年上半年大盤會保持震蕩波動或企穩(wěn)，在下半年迎來轉(zhuǎn)機(jī)。也有不少機(jī)構(gòu)觀點不同，認(rèn)為今年全年A股市場會在低位波動。

　　在投資策略上，多家券商策略首席分析師均認(rèn)為5G板塊投資機(jī)會已確定，另外，新能源產(chǎn)業(yè)、云計算等板塊也被券商普遍推薦。

　　　　券商預(yù)測行情觀點碰撞

　　目前，已有30余家機(jī)構(gòu)發(fā)布2019年度A股策略報告，并對2019年市場行情、大盤點位進(jìn)行預(yù)測。

　　【中信證券(600030)、股吧】是較早發(fā)布2019年A股策略報告的機(jī)構(gòu)，中信證券認(rèn)為，A股在2019年將迎來未來3年至5年復(fù)興牛的起點，在盈利、政策和流動性影響下，預(yù)計大盤今年第一季度盤整，第二季度逐漸修復(fù)，開始上行階段，在下半年迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

　　【廣發(fā)證券(000776)、股吧】認(rèn)為，2019年A股市場的主要矛盾將轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利下行，因此預(yù)計A股市場將呈現(xiàn)震蕩格局，而見底的具體時間將取決于政策對沖力度與企業(yè)盈利下滑速度的相對力量。

　　值得注意的是，A股市場在今年到底能否迎來走勢拐點，何時迎來拐點，成為了各機(jī)構(gòu)觀點碰撞的“多發(fā)區(qū)”。目前來看，機(jī)構(gòu)對今年A股市場走勢的預(yù)測主要分為兩類：部分券商認(rèn)為A股市場將在今年下半年出現(xiàn)拐點，另有觀點稱今年全年A股市場將在低位震蕩波動。

　　中信建投證券預(yù)計，2019年股票市場將在第三季度、第四季度逐漸走高，具備中長期戰(zhàn)略配置價值。華泰證券也預(yù)計，A股市場見底的時間點會是今年第三季度。

　　東方證券認(rèn)為，2019年穩(wěn)增長政策或?qū)⒃谙掳肽暌娦?，盈利增速有望出現(xiàn)觸底回穩(wěn)。與之不同，申萬宏源預(yù)計A股市場基本面在今年的趨勢會依然向下，但下行幅度可控；股市風(fēng)險偏好處于歷史級別的底部區(qū)域，繼續(xù)下行空間也十分有限。

　　華林證券認(rèn)為2019年的市場可能是“潛龍在淵”的一年，上證指數(shù)處于底部震蕩期，難以出現(xiàn)趨勢性或系統(tǒng)性機(jī)會。

　　另外，招商證券和長城證券均預(yù)測2019年A股走勢呈現(xiàn)“N”字型震蕩上行。

　　招商證券認(rèn)為，2019年上半年A股市場中小盤有望率先出現(xiàn)上漲行情，若下半年社融增速回升，A股整體會有更好表現(xiàn)，最可能的結(jié)果是政策“風(fēng)?！毙星檗D(zhuǎn)化為“浪牛”行情。長城證券認(rèn)為，2019年市場的核心矛盾在于經(jīng)濟(jì)向下和政策托底的持續(xù)博弈：2019年第一季度或有春季躁動行情出現(xiàn)，隨后市場大概率會出現(xiàn)震蕩波動；穩(wěn)增長政策或許會在2019年下半年見效，信用擴(kuò)張是重要信號，預(yù)計下半年的市場機(jī)會大于上半年。

　　　　機(jī)構(gòu)首席：5G投資機(jī)會確定

　　早在2018年，關(guān)于5G時代的暢想就層出不窮。2019年伊始，券商關(guān)于5G板塊的研究報告也火熱出爐。

　　在投資策略上，多家券商首席策略分析師紛紛推薦5G板塊，看好該板塊的投資機(jī)會。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康認(rèn)為，按照2019年的投資配置邏輯可以看出，結(jié)構(gòu)性機(jī)會將涌現(xiàn)，可配置盈利逆周期與政策逆周期品種。從這個角度來看，廣發(fā)證券推薦關(guān)注5G、云計算、軍工、建筑、電氣設(shè)備、基建板塊。而從主題投資來看，可捕捉體系性與產(chǎn)業(yè)性增量線索，從這一角度出發(fā)，5G、云計算板塊再次被推薦。

　　中信建投首席策略分析師張玉龍也認(rèn)為通信、電子、計算機(jī)和高端制造等行業(yè)將成為市場關(guān)注的焦點。

　　事實上，消費電子創(chuàng)新周期正在迎來新的改變，市場普遍認(rèn)為，伴隨著5G時代到來的將會是一個新的周期。

　　天風(fēng)證券建議，應(yīng)持續(xù)觀察新周期帶來的行業(yè)反轉(zhuǎn)時機(jī)的投資機(jī)會，尤其是5G終端及其帶來的能夠?qū)嶋H落地的應(yīng)用、新能源汽車、云計算等板塊。招商證券首席策略分析師張夏也表示，在成長股占優(yōu)的環(huán)境下，5G、云計算板塊的投資機(jī)會基本可以確定。

　　另外，制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)也被看好。

　　中信證券首席策略分析師秦培景表示，2019年會看好以汽車零部件、工程機(jī)械和光伏為代表的具備全球競爭力的高端裝備制造行業(yè)，以半導(dǎo)體、工業(yè)機(jī)器人為代表的自主可控設(shè)備/核心零部件行業(yè)和以新能源車（產(chǎn)業(yè)鏈）、智能家居為代表的新興消費品制造行業(yè)。

　　海通證券認(rèn)為，在戰(zhàn)略布局尚會優(yōu)先考慮先進(jìn)制造新能源車產(chǎn)業(yè)鏈。與之類似，申萬宏源證券也建議2019年應(yīng)關(guān)注新能源汽車和軍工行業(yè)。