A股節(jié)后首周開門紅概率近8成，外資涌入估值洼地

　　春節(jié)長假轉(zhuǎn)瞬即逝，A股馬上又將迎來豬年的交易。雖然新年首個交易日是否能夠取得“開門紅”并不確定，但依據(jù)往年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，春節(jié)后首個交易周收紅的概率近八成，這或許意味著豬年的A股市場將大有作為。

　　　　美股連漲7周助力A股

　　從境外市場的表現(xiàn)來看，在A股春節(jié)休市期間，美股共有6個交易日，期間道瓊斯指數(shù)上漲0.43%，納斯達克指數(shù)上漲0.23%，標普500指數(shù)上漲0.14%；港股在此期間共有2個交易日，恒生指數(shù)微漲0.06%，不過恒生國企指數(shù)下跌0.97%。

　　在上周交易結(jié)束之后，道指、納指均實現(xiàn)周K線七連漲，標普500指數(shù)也出現(xiàn)周線7連陽，不過這三大股指均出現(xiàn)了一定沖高回落的走勢，周K線上長長的上影線也在暗示著短期調(diào)整或?qū)砼R。

　　而從商品期貨市場來看，上周美油下跌達到4.80%，創(chuàng)出2019年以來最大周跌幅，布油也下跌1.19%，金價則下跌0.4%。投資者對全球經(jīng)濟增長放緩的擔憂，成為影響金融市場走勢的重要因素。

　　在美聯(lián)儲前主席耶倫表示若全球經(jīng)濟增長放緩波及美國，美聯(lián)儲可能降息的言論僅僅一天之后，現(xiàn)任澳大利亞央行行長菲利普·洛威（Philip Lowe）在悉尼也出乎市場預(yù)期地暗示將降息，這使得市場人士對于美聯(lián)儲2019年繼續(xù)加息的預(yù)期大幅降溫，不少機構(gòu)已經(jīng)將美聯(lián)儲全年加息次數(shù)調(diào)降至一次。這也意味著，最近幾年來壓制全球股市上漲的美聯(lián)儲持續(xù)加息這一因素或?qū)⑾?，金融市場又將迎來美?lián)儲降息周期這一利好。

　　　　歷史數(shù)據(jù)支持豬年首周開門紅

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，A股農(nóng)歷新年首周上漲的概率較大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2000年到2018年這19年間，上證指數(shù)春節(jié)前5個交易日的上漲概率為84.2%，平均漲幅2.27%；春節(jié)后5個交易日，上漲概率為78.94%，平均漲幅為1.57%。其他主要指數(shù)雖然走勢略有差別，但整體趨勢基本和上證指數(shù)保持一致。

　　2019年春節(jié)前一周，雖然A股市場遭遇了上市公司集中公布業(yè)績大幅下滑預(yù)報的利空，但在最后一個交易日大漲的帶動下，上證指數(shù)一周微漲0.63%，取得周線5連陽，這也給豬年的A股市場行情帶來期待。

　　從政策面來看，近來可謂利好頻出。就在1月最后一個交易日，證監(jiān)會連發(fā)三大利好政策：一是擬對風控指標實施逆周期調(diào)節(jié)，鼓勵證券公司進行權(quán)益類投資；二是指導交易所完善融資融券交易機制；三是將QFII、RQFII兩項制度合二為一，放寬準入條件，擴大投資范圍，意在吸引更多境外長期資金入場。

　　從資金面來看，2019年以來，外資保持著持續(xù)流入A股的態(tài)勢，其中通過滬股通凈流入368億元，通過深股通凈流入294億元，合計凈流入662億元。

　　之所以近來外資保持持續(xù)流入，一個重大的誘因就是A股目前具有的相對估值優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，滬市目前平均市盈率為13.16倍，深市主板市場目前平均市盈率為14.95倍，中小板市場為23.52倍，創(chuàng)業(yè)板為32.35倍，均處于歷史低位，相比美股等發(fā)達市場也具有了一定的相對優(yōu)勢。

　　　　結(jié)構(gòu)性行情可期

　　對此，市場人士整體也對豬年的A股市場充滿了期望。

　　天風證券策略組認為，在年報預(yù)告的沖擊過后，頭部成長的可為階段在2-4月，市場將逐步修復(fù)和調(diào)整2019年一季度的業(yè)績預(yù)期。關(guān)于成長板塊的配置仍強調(diào)是頭部成長，一方面是規(guī)避2019年仍有大量業(yè)績承諾到期和商譽的個股，另一方面是出于未來成長確定性的考慮。頭部成長重點看好軍工、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)安全等。

　　2019年隨著多項中長期技術(shù)指標超賣程度進一步加深，技術(shù)分析大師馬丁·普林格（MartinJ.Pring）在2月1日發(fā)布的莫尼塔月評中表示：1）多項指標提示A股正在構(gòu)筑底部區(qū)域；2）上證指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新低情景發(fā)生的概率已經(jīng)很小了。

　　一位私募基金經(jīng)理也認為，隨著績差業(yè)績預(yù)報集中公布期的過去，A股市場將進入一年中最具有操作性的時期。從政策面的發(fā)力點來看，新基建板塊有望出現(xiàn)持續(xù)性的行情，而一些業(yè)績具有真實成長性的個股也將在財報季受到資金的追捧。雖然目前還看不到全面牛市的跡象，但A股在目前的估值水平上出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情還是可以期望的。