MSCI：A股納入因子擴(kuò)至20%將帶來(lái)800億美元新資金

　　記者 孫銘蔚 王啟帆

　　北京時(shí)間3月1日早間， 美國(guó)著名指數(shù)編制公司明晟公司（MSCI）宣布，增加中國(guó)A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，并通過(guò)三步把中國(guó)A股的納入因子從5%增加至20%。

　　市場(chǎng)都十分關(guān)心究竟能吸引多少資金進(jìn)入A股。對(duì)此，在公布后舉行的電話(huà)會(huì)議上，MSCI亞太研究部主管謝征儐預(yù)計(jì)，在三步計(jì)劃全部完成后，包括中盤(pán)股在內(nèi)，預(yù)計(jì)將有800億美元（約合5353億元）的海外增量資金流入A股。

　　此前，謝征儐曾表示，根據(jù)MSCI測(cè)算，以每5%的因子納入A股，帶來(lái)的資金大約是220億美元。若此次咨詢(xún)結(jié)果正面，則A股納入的因子提升至4倍，基于5%的納入因子帶來(lái)的資金量測(cè)算，預(yù)計(jì)將有660億美元的海外增量資金。謝征儐在電話(huà)會(huì)議上解釋?zhuān)?60億美元的預(yù)測(cè)是根據(jù)將A股大盤(pán)股的納入系數(shù)提高到15%做出的。

　　其他不少機(jī)構(gòu)也都對(duì)MSCI帶來(lái)的增量資金做出了樂(lè)觀的評(píng)估。

　　中金公司此前曾估算，如果MSCI擴(kuò)容A股得到通過(guò)，MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)中 A 股的權(quán)重在2019年6月、2019年9月和2020年6月將從當(dāng)前的0.7%提升至1.8%、2.9%、3.4%，累計(jì)的增量資金規(guī)模分別為324億/655億/823億美元。如果假設(shè)自2018年首次納入十年后，MSCI完全納入A股（即納入A股大盤(pán)和中盤(pán)，納入因子100%），那么年均凈流入規(guī)模約為490億美元。

　　2月12日，摩根士丹利發(fā)布報(bào)告表示，預(yù)計(jì)2019年外資進(jìn)入A股市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到700億至1250億美元，而從更長(zhǎng)期的維度來(lái)看，未來(lái)10年左右，每年外資流入A股市場(chǎng)的規(guī)模大約會(huì)在1000億至2200億美元之間。

　　【國(guó)信證券(002736)、股吧】預(yù)計(jì)，若 MSCI 將 A 股的納入因子從5%提升至20%，為A股市場(chǎng)帶來(lái)的增量資金約為490.3億美元（約3299.8億人民幣），其中，2019年5月和2019年8月帶來(lái)的增量資金分別為244.3億美元（約1644.0億人民幣）和246.0 億美元（約1655.8億人民幣）。

　　值得一提的是，在1月12日的第二十三屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海曾預(yù)計(jì)，今年外資流入A股的資金量有望達(dá)到6000億元人民幣（約合896.33億美元）。

　　方星海認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中談到資本市場(chǎng)的配置資源作用之外，還提到發(fā)現(xiàn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用。風(fēng)險(xiǎn)緩釋就是管理風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和管理風(fēng)險(xiǎn)主要通過(guò)期貨市場(chǎng)起作用。中國(guó)資本市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力非常大，全球資本都非?？春弥袊?guó)資本市場(chǎng)，非常愿意來(lái)，要以資本市場(chǎng)的開(kāi)放來(lái)撬動(dòng)各國(guó)對(duì)華關(guān)系的積極性。

　　在此前MSCI公布的路線(xiàn)圖中，其建議將中國(guó)大盤(pán)A股的納入因子由目前的5%提高至20%，將分為兩步，分別在2019年5月和8月的MSCI例行評(píng)審中實(shí)施。如今MSCI表示，5%提高至20%將分三步落實(shí)，分別在5月、8月和11月進(jìn)行。

　　特別值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的的納入也有所推遲。此前根據(jù)MSCI安排，2019年5月份創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將被添加到符合條件的證券交易所分部清單。根據(jù)3月1號(hào)公布的結(jié)果，作為2019年11月的半年度指數(shù)審議的一部份，MSCI會(huì)把指數(shù)中的所有中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從15%增加至20%，同時(shí)將中國(guó)中盤(pán)A股（包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。

　　MSCI表示，相當(dāng)部分的投資者還建議，中盤(pán)A股應(yīng)在大盤(pán)A股權(quán)重增加的時(shí)候一起納入MSCI指數(shù)，從而更加順暢的實(shí)施大中盤(pán)A股的有序納入。最后，將創(chuàng)業(yè)板加入符合MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)規(guī)則的證券交易所名單的提議獲得了投資者的廣泛認(rèn)可。