田軒：成熟的市場要容得下“野蠻人”

　　來源：道口全球并購重組研究中心

　　“門口的野蠻人”一詞，通常被華爾街用來形容那些不懷好意的收購者。

　　1989年，一筆被稱為“世紀大收購”的交易震驚華爾街，憑借杠桿收購聞名于世的投行KKR以20億美元現(xiàn)金撬動250億美元的巨大交易額，拿下了食品及煙草企業(yè)RJR納貝斯克的控股權。

　　鯨吞蠶食，步步為營。關于資本市場的“野蠻人”，一般的觀點往往帶有價值判斷的色彩。它們認為：“野蠻人”的邏輯，不外有二。一要錢；二要權，歸根到底還是為了錢。而出來混，遲早要還的。

　　作為第六屆證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會成員，同時也是清華大學五道口金融學院副院長的田軒，在充分觀察過成熟的資本市場后呼吁大家：不應該隨意給“野蠻人”貼標簽、扣帽子。

　　　　田軒在接受專訪時指出：所謂門口的野蠻人，其實是市場上的一種清流。這也是我國資本市場的一個發(fā)展方向。我們應該減少不必要的干預，讓市場化的行為回歸市場。

　　資本市場里沒有善惡，不是說做多就是善，做空就是惡，只是我們對企業(yè)價值有不同的判斷。包括門口的野蠻人，他只不過是一種非常正常的市場行為。

　　資本的本質是追求利潤最大化，而這正好可以成為驅動市場經濟的動力。

　　或許，經過代價衡量之后，我們的確需要一些創(chuàng)造價值的“野蠻人”來“掠奪”資產。當然，“野蠻人”也需要適時適當?shù)乇淮魃霞湘i。

　　畢竟，我們追求的終極目標，是更優(yōu)質的資產和更健康持續(xù)的發(fā)展。