北上資金4月凈流出額創(chuàng)歷史次高，但本周大舉加倉(cāng)這些股票

　　原創(chuàng)： 吳玉華

　　本周，兩市主要股指顯著回調(diào)，北上資金也連日凈流出。

　　本周北上資金凈流出127.72億元，4月份以來北上資金累計(jì)凈流出219.83億元，創(chuàng)互聯(lián)互通以來第二大單月凈流出紀(jì)錄。

　　北上資金近期被認(rèn)為是短期行情風(fēng)向標(biāo)，分析人士指出，部分外資出于兌現(xiàn)收益的需要提前離場(chǎng)，但預(yù)計(jì)隨著5月MSCI擴(kuò)容的臨近，外資有望在5月放量進(jìn)入。

　　北上資金月凈流出額增加

　　北上資金出現(xiàn)連日凈流出。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，本周北上資金可交易的四個(gè)交易日均呈現(xiàn)凈流出現(xiàn)象，一共凈流出127.72億元，具體來看，在4月23日-26日分別凈流出金額為64.98億元、35.25億元、17.06億元、10.43億元。

　　可以看到，在4月25日和4月26日兩市明顯調(diào)整的交易日中，北上資金凈流出金額有顯著減少。

　　4月北上資金流向情況

　　數(shù)據(jù)來源：Choice　　4月份以來，兩市先漲后跌，而北上資金也僅在4月第一周出現(xiàn)凈流入，接下來三周時(shí)間均為凈流出。

　　剔除4月18日至22日滬深港通關(guān)閉（港股因復(fù)活節(jié)休市）的3個(gè)交易日，北上資金連續(xù)5個(gè)交易日凈流出，4月4日以來北上資金可交易的13個(gè)交易日更是有12個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出，僅在4月16日出現(xiàn)凈流入。

　　4月份以來北上資金累計(jì)凈流出了219.83億元。創(chuàng)歷史次高紀(jì)錄，僅次于2015年7月。在4月以來凈流出創(chuàng)紀(jì)錄之前，今年的1月和2月北上資金分別凈流入606.88億元、603.92億元，分列北上資金歷史月度凈流入第一位和第二位。

　　隨著今年以來兩市股指的顯著攀升，北上資金青睞的不少個(gè)股如貴州茅臺(tái)、五糧液、【格力電器(000651)、股吧】等均創(chuàng)下歷史新高，在這樣的情況下，外資獲利了結(jié)意愿較強(qiáng)。3月份北上資金在天量成交下凈流入金額已經(jīng)顯著減少，4月份在市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整之下籌碼出現(xiàn)松動(dòng)，兌現(xiàn)年初收益便也不足為奇。

　　針對(duì)近期北上資金連續(xù)凈流出的現(xiàn)象，安信證券的研究顯示，當(dāng)外資開始流出時(shí)，上證綜指點(diǎn)位處于行情階段性高位。外資兌現(xiàn)收益提前離場(chǎng)，從歷史的角度來看，通常在上輪高位的90%分位。

　　結(jié)合安信證券的結(jié)論來看，北上資金凈流出金額較大的時(shí)間，上證指數(shù)正處于3200點(diǎn)左右，正好為上一輪行情（2018年年初3587點(diǎn)）的90%左右。因此，部分外資或許正在兌現(xiàn)收益提前離場(chǎng)。

　　調(diào)倉(cāng)換股 白馬股遭減持

　　一方面4月以來北上資金凈流出創(chuàng)歷史第二大單月凈流出，另一方面北上資金的成交額已經(jīng)超過了1萬(wàn)億元，這背后是近期北上資金持續(xù)而又頻繁的調(diào)倉(cāng)換股。

　　據(jù)【太平洋(601099)、股吧】證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，目前北上資金持股市值9190.66億元，占全A流通市值的2.0%，較3月減少108.30億元。

　　電子、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備凈流入居前，分別為6.92億元、6.78億元和6.03億元；食品飲料、銀行、家用電器等18個(gè)行業(yè)凈流出，其中食品飲料、銀行和家用電器分別流出24.88億元、18.73億元和14.54億元。

　　從本周北上資金的增減持情況來看，Choice數(shù)據(jù)顯示，本周北上資金減持了860只個(gè)股，增持了548只個(gè)股。

　　從持股比例變動(dòng)上來看，北上資金對(duì)三棵樹、建發(fā)股份、一心堂、隆基股份的持股比例上升了1%以上，分別上升了2.06%、1.27%、1.21%、1.08%。而對(duì)飛科電器、長(zhǎng)江電力、歐普照明等個(gè)股的持股比例下降了1%以上，其中對(duì)飛科電器的持股比例從3.24%減少到0.34%，對(duì)長(zhǎng)江電力的持股比例從7.92%減少到5.44%，本周減持明顯。而從股價(jià)上來看，本周飛科電器下跌7.49%，長(zhǎng)江電力下跌1.25%。

　　本周北上資金持股比例上升居前個(gè)股

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　本周北上資金持股比例下降居前個(gè)股

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　而從持股變動(dòng)量上看，本周北上資金對(duì)新疆天業(yè)、航錦科技、金通靈、中國(guó)應(yīng)急、北方國(guó)際等個(gè)股大幅增持。而對(duì)*ST東凌、豫能控股、嘉澤新能、聚力文化、中鋁國(guó)際、白云電器等個(gè)股出現(xiàn)了近乎清倉(cāng)式的減持，本周減持比例達(dá)到了初始持股量的90%以上，對(duì)*ST東凌從初始的300950股減持到僅剩50股。

　　本周北上資金持股量增加比例居前個(gè)股

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　本周北上資金持股量減少比例居前個(gè)股

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　從持股市值排名居前的個(gè)股來看，本周北上資金對(duì)貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、美的電器、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、五糧液、海康威視、伊利股份等個(gè)股均進(jìn)行了不同程度的減持。

　　本周北上資金持股市值居前個(gè)股變動(dòng)情況

　　　　數(shù)據(jù)來源：Choice

　　可以看到，白馬股貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、美的集團(tuán)等個(gè)股均遭遇了不同程度的拋棄，調(diào)倉(cāng)換股之后，建發(fā)股份、隆基股份、一心堂等的持股比例明顯升高。

　　這是否意味著北上資金開始拋棄白馬股？

　　申萬(wàn)宏源策略王勝團(tuán)隊(duì)近日指出，市場(chǎng)累積了越來越多的短期修整需求，哪怕是核心資產(chǎn)“茅臺(tái)們”短期也不再便宜。但短期調(diào)整之后上半年市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議還是強(qiáng)調(diào)買龍頭，無(wú)論成長(zhǎng)還是消費(fèi)，甚至是周期；王勝團(tuán)隊(duì)表示，龍頭公司核心資產(chǎn)早已走出牛市，要珍惜核心資產(chǎn)。

　　增量資金有望5月流入

　　北上資金的未來動(dòng)向，在一定程度上也將影響A股反彈高度以及持續(xù)性。4月以來北上資金凈流出創(chuàng)歷史第二高，而兩市也是持續(xù)調(diào)整，目前上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均已月線收陰。

　　對(duì)于后市而言，資金仍是一個(gè)重要因素。

　　關(guān)于2019年北上資金全年凈流入金額，莫尼塔研究指出，市場(chǎng)普遍預(yù)期數(shù)據(jù)分別為4000億元或6000億元（略大于市場(chǎng)一致預(yù)期），分別對(duì)應(yīng)月均凈流入333億元、500億元，整體相較于2018年明顯增加。

　　普遍預(yù)期金額主要根據(jù)全球追蹤MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)基金規(guī)模、A股在MSCI/FTSE相關(guān)指數(shù)市值的占比推算而來。

　　事實(shí)上，2018年依據(jù)上述方法測(cè)算得到北上資金凈流入金額約為1200億元，但全年實(shí)際凈流入為3000億元?？紤]到今年僅前兩個(gè)月北上資金月均凈流入達(dá)到600億元（明顯超預(yù)期，存在北上資金提前布局可能性），保守預(yù)計(jì)后期北上資金月均凈流入額將為300億元左右。

　　多位機(jī)構(gòu)人士表示增量外資有望5月流入。

　　招商證券首席策略分析師張夏表示，參考去年A股納入MSCI的情況，并考慮到5月末MSCI提高A股納入比例及6月A股納入富時(shí)羅素指數(shù)的進(jìn)程安排，外資有望在5月前后再放量。

　　國(guó)盛證券策略分析師張啟堯表示，外資很快會(huì)回來，隨著5月MSCI年內(nèi)第一次擴(kuò)容臨近，外資布局窗口將再度開啟。

　　國(guó)信證券首席策略分析師燕翔預(yù)計(jì)，2019年5月帶來的增量資金為244.3億美元（約1644.0億元人民幣）。

　　本周滬指下跌5.64%，創(chuàng)年內(nèi)最大調(diào)整，聯(lián)訊證券策略分析師廖宗魁認(rèn)為本次的調(diào)整是為等待更為確定的經(jīng)濟(jì)基本面，慢牛的航向并未改變?；卣{(diào)反而是再度調(diào)倉(cāng)布局的好時(shí)機(jī)，當(dāng)前的防守是為了更好的進(jìn)攻。