越跌越買、調倉換股？大跌后公募、私募基金這樣打算盤

　　A股市場意外遭遇“黑色星期一”。

　　面對市場大跌，公私募機構整體相對淡定。多家私募機構分析稱，市場悲觀恐慌情緒宣泄過度，短期A股值得“越跌越買”。多位公募人士則表示，4月下旬以來市場整體表現(xiàn)較弱，但A股長期運行仍然相對樂觀。

　　私募：越跌越買

　　上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震表示，今日市場大跌，主要是消息面上出現(xiàn)了一些超預期的潛在利空。而之前市場對于外部消息面的普遍預期，一直都偏向于樂觀?！耙环矫?，五一假期前A股市場自身的調整壓力仍沒有釋放完畢；另一方面，在今天盤前利空消息傳出后，市場‘寧信其有’，對消息面上的黑天鵝事件做出反應，也在情理之中”。

　　何震表示，從5月全月和更長時間維度來看，A股市場再度跌破滬綜指2440點前低將是小概率事件。短期而言，今天滬綜指急挫至2900點附近之后，已經(jīng)逼近本輪A股漲幅（2440點至3288點）的“半分位”，短期內(nèi)進一步向下的空間預計不大。何震指出，經(jīng)過本輪的大幅殺跌后，市場主流資金未來預計還會聚焦在白馬藍籌、績優(yōu)股等方面，多數(shù)中小市值個股整體表現(xiàn)仍然會相對偏弱。

　　深圳上善若水資產(chǎn)董事長侯安揚表示，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖背景下，外部消息面出現(xiàn)風險因素引發(fā)的市場大跌應該是買入機會。侯安揚認為，目前的A股市場，估值便宜才是最核心因素。盡管進入調整狀態(tài)，但后期市場機會遠大于風險。

　　公募期待調倉、補倉時機

　　上海某公募基金研究員表示，周一市場跌幅較大，但預計恐慌性下挫不會持續(xù)太久，深度下跌是調倉、補倉的機會。

　　北京某公募人士表示，市場短期出現(xiàn)異常波動，反而給了一些股票更好的上車機會。今天的操作主要是調倉，將前期漲幅很高、今天跌幅不大的倉位調整成被過分沖擊的好股票，整體倉位沒有下降。

　　北京另一公募基金經(jīng)理表示，雖然市場短期大幅震蕩，但當前A股并沒有充分反映資本市場健康發(fā)展的預期，也沒有充分反映經(jīng)濟企穩(wěn)、盈利改善的預期。隨著減稅降費帶來的上市公司業(yè)績觸底回升，疊加金融供給側改革、注冊制實施、科創(chuàng)板示范效應帶來的資本市場健康發(fā)展，A股有望再上一個臺階。

　　他認為，目前市場多空分歧較大，最大差別是角度?？辗阶⒅囟唐谟绊懸蛩兀ㄘ泿耪叩倪呺H變化、流動性環(huán)境、海外因素影響等等，這些因素變化比較快，對投資者短期情緒影響也比較大。多方注重的是長期走勢，當前經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，高質量發(fā)展是必然趨勢。A股很多優(yōu)質公司估值處于合理偏低的水平，投資價值凸顯。長期來看，中國資本市場健康發(fā)展，很多具有全球競爭力的公司估值將進一步提升。

　　也有公募基金經(jīng)理相對謹慎。一家具有較強國際視野公募基金負責人表示，一般來講，海外有“Sell in May（五月賣出）”的說法。今年的市場環(huán)境相比往年更為復雜，包括全球經(jīng)濟的復蘇進程、國內(nèi)經(jīng)濟所處的位置、潛在的通脹壓力等等。相對來講，市場對于后市還沒有那么清晰，“所以今年和往年最大的不同，就是不確定性比較大?！?/p>

　　他認為，今年一季度以來，A股和海外市場都積累了比較大的漲幅，這對應的是寬松的預期。不過，最近由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)還不錯，國內(nèi)外的貨幣政策都有些微調。因此，5-6月應該是一個大幅震蕩的階段，波動率將顯著上升。

　　機構“彈藥”充足

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前公募基金在ETF申購資金、現(xiàn)金資產(chǎn)等方面的彈藥依舊相對充足。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，4月22日至4月30日，雖然市場連續(xù)調整，但投資于A股的權益類ETF份額大幅增長49.78億份，主要指數(shù)ETF份額均有顯著增長。

　　近期主要指數(shù)ETF份額變化

　　　　數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計區(qū)間：4月22至4月30日

　　倉位方面，根據(jù)Wind測算，4月30日偏股混合型基金的股票倉位為80.59%，較4月高點有所回落。

　　今年以來偏股混合型基金股票倉位測算

　　　　（本報記者：王輝 林榮華 葉斯琦）