【聯(lián)訊策略每日復(fù)盤】當(dāng)前牽制股指的因素有哪些

　　來源： 崇利論市

　　核心觀點：自上而下總結(jié)五點當(dāng)前牽制股指的因素

　　今日市況：股指弱勢調(diào)整，盤中熱點稀少。

　　今日滬深股指及創(chuàng)業(yè)板指早盤低開后，在昨日收盤點位下方震蕩，午后逐波走低，上證50指數(shù)盤中再創(chuàng)近期新低，恒生指數(shù)跳空下行。滬指收于2852.52點，跌1.35%，深成指收于8809.53點，跌2.56%，創(chuàng)業(yè)板指收于1451.24點，跌2.51%，兩市成交約4646億元，成交量環(huán)比萎縮。

　　盤面上，申萬一級行業(yè)全部以綠盤報收，跌幅較小的板塊有綜合、銀行、國防軍工等，領(lǐng)跌的板塊有通信、農(nóng)林牧漁、計算機(jī)等。主題投資方面，煤炭板塊午后逆勢走強(qiáng)，【山煤國際(600546)、股吧】盤中一度沖擊漲停，稀土永磁、創(chuàng)投概念較為活躍。

　　熱點跟蹤：利好出臺而板塊走弱，科技股處于概念性炒作階段。

　　5月22日財政部發(fā)布集成電路設(shè)計和軟件產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，給予受事件性因素干擾的產(chǎn)業(yè)政策支持，也體現(xiàn)了管理層對于高科技產(chǎn)業(yè)的呵護(hù)。而盤面當(dāng)中，今日通信、計算機(jī)、電子等板塊則大幅回調(diào)，一改近幾日強(qiáng)勢的特征。

　　我們認(rèn)為，利好出臺而盤面板塊走弱，慣性思維是利好兌現(xiàn)的反應(yīng)，其實不然，我們從近期盤面中的細(xì)節(jié)可以觀察到，通信板塊近幾日的走強(qiáng)還是源于前期炒作的個股帶動，而行業(yè)主流頭部個股還未有讓市場主流資金進(jìn)駐的看點。從短期看【東方通信(600776)、股吧】已經(jīng)連續(xù)三個漲停，而今日借利好逢高減倉也可能是大概率因素，通信的走弱對于昨日強(qiáng)勢的軟件等板塊也產(chǎn)生壓制。

　　基本面看，消費電子也存在銷量下滑，拐點不明確的特征；通信近期受擾動的因素較多，還是觀望為主；計算機(jī)則是細(xì)分板塊中受干擾較少，且政策扶持力度將不斷加大的板塊，所以我們更看好計算機(jī)板塊個股的彈性及基本面機(jī)會。

　　市場前瞻：自上而下總結(jié)五點當(dāng)前牽制股指的因素。

　　隔夜美股三大指數(shù)收跌，道指跌超百點，終結(jié)反彈六連陽走勢。歐洲重要指數(shù)漲跌互現(xiàn)。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，今日不開展逆回購操作。

　　大盤繼續(xù)調(diào)整且遲遲不見放量，北上資金凈流出，兩融余額連降，市場未來如何演繹呢。從自上而下的角度，我們來進(jìn)行簡要分析：

　　一、人民幣走勢目前未到極限區(qū)域，還有波動的空間。本輪A股的調(diào)整與人民幣匯率的貶值幾乎是同步的，而離岸人民幣匯率一度跌至6.95附近，央行近期也采取了一定的干預(yù)措施，最主要工具是在離岸市場發(fā)行人民幣央票，此時發(fā)行人民幣央票，表明央行穩(wěn)定離岸人民幣匯率的意圖。但是目前依舊存在波動的空間，短期A股難言已經(jīng)調(diào)整到位。

　　二、外圍市場風(fēng)險偏好下降。美股目前處于次高點區(qū)域窄幅震蕩，美股盈利增長明顯下滑，標(biāo)普500上市公司盈利去年四季度開始明顯放緩，2019年一季度盈利增長已經(jīng)跌至個位數(shù)，如果雙邊貿(mào)易邊際改善存干擾，美股的盈利預(yù)期可能會大幅下修。而且美股對美聯(lián)儲的寬松政策也已經(jīng)存在一定程度的透支。在當(dāng)前的政策與盈利環(huán)境下，美股也是相當(dāng)脆弱的，這就增加了全球市場的波動，風(fēng)險偏好降低。恒生指數(shù)在近期跌破中長期均線支撐，且在下方已經(jīng)盤整三日未能強(qiáng)力反抽，今日再度跳空下行，對于A股的短期引領(lǐng)也存在下修可能。

　　三、政策層面上，近期對于個別領(lǐng)域給予了政策扶持，但大的刺激政策時間點較難把握，市場各方還處于觀望等待中，所以觀望也造成了震蕩市的因素之一。穩(wěn)健的投資者需要等待更多積極的因素出現(xiàn)，以及盤整的時間較為充分后，再樂觀的中長線布局右側(cè)機(jī)會。

　　四、從A股當(dāng)前所處的位置觀察，上證指數(shù)周線圖年初以來形成了每5周為一個運行周期，目前本周已經(jīng)運行到了頂部回落以來的第5周，快速調(diào)整周期有望結(jié)束，后續(xù)將進(jìn)入到震蕩筑底周期中，不排除也將有5周運行可能性，時間運行至七月初，屆時有望迎來一輪反彈周期?？臻g上目前下方2804點有缺口牽制，目前除了滬指外，深成指、創(chuàng)業(yè)板指、上證50指數(shù)、恒生指數(shù)均重心下移創(chuàng)階段性新低，所以滬指的近期支撐平臺不宜跌破，否則向下有望考驗2730至2800點區(qū)域支撐。

　　五、從申萬一級行業(yè)中28個子行業(yè)觀察，目前全部處于一輪快速下跌后的整理平臺運行中，未有率先走強(qiáng)的板塊指數(shù)出現(xiàn)，包括前期囤積了較為主流資金的大金融、大消費板塊也還未顯示出強(qiáng)勢。而農(nóng)林牧漁、電子、汽車、非銀、建筑裝飾等指數(shù)還有創(chuàng)階段性新低的走勢，短期難言多頭的主攻方向在哪個領(lǐng)域。

　　風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎