科創(chuàng)板概念逐漸降溫

　　作者 齊金釗

　　自今年3月份首批上交所受理的科創(chuàng)板申報企業(yè)名單揭曉以來，科創(chuàng)板“影子股”從最初的頻掀漲停潮，到如今逐漸歸于理性。業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)板將給A股投資生態(tài)帶來變化：一方面，隨著科創(chuàng)板受理企業(yè)不斷增加，市場情緒漸趨理性，科創(chuàng)板“影子股”將逐漸退潮；另一方面，由于科創(chuàng)板估值和定價方法的不同，投資者需要從投資觀念和專業(yè)技能上提升價值投資能力。

　　“影子股”降溫

　　6月5日，上交所科創(chuàng)板上市委審議工作正式啟動，首批3家企業(yè)成功過會。截至目前，科創(chuàng)板申報企業(yè)總數(shù)已經(jīng)達到119家，其中已經(jīng)有3家企業(yè)過會，2家企業(yè)中止申報，101家企業(yè)被問詢。在科創(chuàng)板漸行漸近的過程中，參股投資科創(chuàng)板申報企業(yè)的相關(guān)“影子”上市公司持續(xù)受到市場關(guān)注。

　　今年3月初，曾有多家上市公司率先通過公告、投資者互動平臺等方式披露參與科創(chuàng)板企業(yè)投資的情況，由此帶來科創(chuàng)板概念板塊的大漲。

　　不過，隨著科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量的不斷增加，以及監(jiān)管層對于上市公司蹭科創(chuàng)板熱點的持續(xù)關(guān)注，市場情緒漸趨理性，前期部分“影子股”的炒作開始降溫，許多“影子股”大漲行情來去匆匆。從“參股科創(chuàng)板指數(shù)”的表現(xiàn)情況來看，今年3月6日至25日的14個交易日內(nèi)，該指數(shù)一度攀升接近20%，區(qū)間最大振幅為23.5%。隨后，該指數(shù)便呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。而在最近14個交易日里，該指數(shù)跌幅為4%，區(qū)間最大振幅為7.7%，納入該指數(shù)的65只“影子股”集體“退燒”。

　　警惕概念炒作

　　“前期許多科創(chuàng)板‘影子股’批量大漲，從本質(zhì)上來講和其他概念炒作并無二致。投資者應警惕這種非理性的行為。”【東北證券(000686)、股吧】研究總監(jiān)付立春告訴記者。

　　新時代證券研究所所長孫金鉅表示，科創(chuàng)板受理企業(yè)不等于科創(chuàng)板上市企業(yè)，從受理到成功上市還需經(jīng)歷問詢、回復、上交所審議等步驟，并非每家受理企業(yè)都能成功上市。此外，部分“影子股”實際持有科創(chuàng)板申報企業(yè)股份的比例很低，這種“影子股”股價的上漲更多與炒作有關(guān)，而非業(yè)績提升。

　　“從投資收益角度看，很多科創(chuàng)板‘影子股’的投資價值有待商榷?！比A南一家券商機構(gòu)的投行人士表示，從目前很多投資者梳理出來的科創(chuàng)板“影子股”名單來看，經(jīng)過股權(quán)穿透后，這些“影子股”中的很大一部分在科創(chuàng)板申報企業(yè)中的投資比例都低于5%；相比于上市公司自身的體量而言，其投資收益貢獻率可能微乎其微，甚至還有個別并未參與科創(chuàng)板申報企業(yè)投資的上市公司被誤選入“影子股”的情況。

　　提升價值投資能力

　　除了警惕現(xiàn)階段科創(chuàng)板“影子股”的概念炒作外，業(yè)內(nèi)人士指出，投資者在參與即將到來的科創(chuàng)板投資時，需要從投資觀念和專業(yè)技能上提升價值投資能力。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，科創(chuàng)板的估值標準和定價方法也將與傳統(tǒng)的A股市場有很大差異，其投資風險和專業(yè)度門檻將會更高。

　　“對于個人二級市場科創(chuàng)板投資，投資者要有充分的理念和專業(yè)上的準備?！备读⒋罕硎?，因為科創(chuàng)板新股階段收益率可能波幅較大，損失的概率上升；此外，投資者間的博弈可能更加高頻、激烈，因此投資者進行投資決策時可能需要進行深入的研究甚至盡職調(diào)查。

　　孫金鉅指出，A股企業(yè)首發(fā)上市存在盈利性的要求，而科創(chuàng)板企業(yè)首發(fā)上市放寬對盈利的要求，部分科創(chuàng)板企業(yè)上市初期凈利潤為負，投資者在給科創(chuàng)板企業(yè)估值時，不能簡單用同行業(yè)可比公司的市盈率進行判斷，需要更加關(guān)注企業(yè)的長期盈利能力以及核心競爭力。