【機(jī)構(gòu)說】6月行情還有沒有驚喜？這些高成長行業(yè)、龍頭股收好不謝！

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　　經(jīng)過6月11日的大漲之后，目前A股市場仍未擺脫橫盤震蕩的格局，對(duì)于后市，機(jī)構(gòu)是如何看待的呢？有哪些潛力板塊和個(gè)股值得研究呢？今日的《機(jī)構(gòu)說》欄目對(duì)此進(jìn)行了一番梳理，僅供參考。

　　一，投資策略：

　　【中信證券(600030)、股吧】：對(duì)6月份A股后續(xù)行情，我們繼續(xù)維持中性乃至悲觀態(tài)度。貿(mào)易摩擦所導(dǎo)致的全面經(jīng)濟(jì)增長不確定性是A股市場大幅調(diào)整的核心因素。然而對(duì)于貿(mào)易摩擦，相比五一節(jié)之前的市場樂觀一致預(yù)期，目前市場尚未形成新的一致預(yù)期。我們認(rèn)為6月底之前貿(mào)易摩擦方面難以形成實(shí)質(zhì)結(jié)論。流動(dòng)性方面，6月情況也不太樂觀：6月作為季末有傳統(tǒng)的流動(dòng)性壓力；人民幣匯率壓力下，外資話語權(quán)較強(qiáng)的高位藍(lán)籌股壓力不小。中期看：目前國內(nèi)的類滯脹格局下，權(quán)益資產(chǎn)配置熱情難以升溫。

　　二，行業(yè)聚焦：

　　1，檢測行業(yè)：商業(yè)服務(wù)是歐洲股市過去十年表現(xiàn)最好的三大板塊之一，源于盈利模式的三大屬性——1）市場增速可觀：客單價(jià)提升（交叉銷售+增值服務(wù)）×增量需求不斷涌現(xiàn)（伴隨專業(yè)分工服務(wù)外包）；2）龍頭的品牌競爭力不斷體現(xiàn)，并利用低成本融資和高估值外延并購，強(qiáng)者恒強(qiáng)；3）運(yùn)用杠桿帶動(dòng)利潤率提升，人力作為通常最大的成本項(xiàng)。我們預(yù)計(jì)2020年全球檢測市場有望達(dá)到2.1萬億；而中國已經(jīng)成為了重要的增長引擎和各大檢測龍頭的必爭之地，未來3~5年需求增速有望超過10%。當(dāng)前檢測行業(yè)A+H股主要有13家上市公司（10家A股，2家擬上市，1家H股），細(xì)分子領(lǐng)域方面，我們建議關(guān)注建筑建材檢測領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)建研集團(tuán)（002398，收盤價(jià)6.11元），電力設(shè)備檢測方面建議關(guān)注電科院（300215，收盤價(jià)6.17元），汽車檢測領(lǐng)域建議關(guān)注【中國汽研(601965)、股吧】（601965，收盤價(jià)7.51元）。

　　華泰證券 王瑋嘉 鮑榮富 代雯

　　2，頁巖氣行業(yè)：國內(nèi)頁巖氣開發(fā)市場廣闊，壓裂及裝備具有持續(xù)進(jìn)步空間。自2012~2018年，我國頁巖氣的產(chǎn)量從2500萬立方米增長到103億立方米，增幅較為顯著，且中石油及中石化在2018年年報(bào)中均表示2019年將繼續(xù)重點(diǎn)/大力發(fā)展頁巖氣。我們預(yù)計(jì)十三五期間我國頁巖氣新增井?dāng)?shù)量將達(dá)到400~500口/年及以上的水平，則頁巖氣開發(fā)市場空間約200億~275億元/年。建議關(guān)注杰瑞股份（002353，收盤價(jià)21.33元），石化機(jī)械（000852，收盤價(jià)9.10元）。

　　海通證券 佘煒超 楊震

　　3，電子煙行業(yè)：《電子煙》國家標(biāo)準(zhǔn)有望年內(nèi)發(fā)布，行業(yè)有望迎來規(guī)范化發(fā)展。FDA已通過對(duì)IQOS的審核，關(guān)注我國后續(xù)監(jiān)管動(dòng)態(tài)。在海外逐步認(rèn)可加熱不燃燒產(chǎn)品安全性的趨勢下，隨著電子煙監(jiān)管政策明朗化、中煙公司相關(guān)技術(shù)逐步成熟，國內(nèi)加熱不燃燒電子煙市場有望迎來發(fā)展。建議關(guān)注勁嘉股份（002191，收盤價(jià)11.75元），公司于2014年便已開始布局電子煙行業(yè)，在新型煙草領(lǐng)域積累了一定的研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)加工經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)有望充分受益于電子煙行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

　　方正證券（維權(quán)） 徐林鋒

　　4，醫(yī)藥行業(yè)：近期，醫(yī)改政策密集推出，在控費(fèi)為主基調(diào)的政策組合拳下，行業(yè)發(fā)展模式必然發(fā)生變更，轉(zhuǎn)型升級(jí)是企業(yè)持續(xù)生存和發(fā)展的必經(jīng)之路。建議圍繞政策免疫品種進(jìn)行配置。繼續(xù)看好以下三大主線：1，影像診斷產(chǎn)業(yè)鏈，包括影像設(shè)備、示蹤藥物、影像服務(wù)產(chǎn)業(yè)，其中核醫(yī)學(xué)受政策紅利放量，建議關(guān)注東誠藥業(yè)（002675，收盤價(jià)11.14元）。2，口腔醫(yī)療及相關(guān)耗材受益于消費(fèi)升級(jí)，建議關(guān)注正海生物（300653，收盤價(jià)55.36元）。3，科創(chuàng)板即將推出，微芯生物有望成為第一家登陸科創(chuàng)板的醫(yī)藥企業(yè)，建議關(guān)注創(chuàng)新儲(chǔ)備豐富，或具備分拆上科創(chuàng)板條件的企業(yè)，如麗珠集團(tuán)（000513，收盤價(jià)30.13元）等。

　　平安證券 葉寅

　　三，個(gè)股點(diǎn)將：

　　光威復(fù)材（300699）：公司在軍品碳纖維領(lǐng)域具有絕對(duì)龍頭地位。光威復(fù)材2018年?duì)I業(yè)收入13.64億元，凈利潤3.77億元。光威復(fù)材僅考慮軍品收入，在7億元左右（占總收入的50%）。碳梁業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，今年仍有望保持快速增長。公司能源新材料板塊風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)訂單穩(wěn)定并實(shí)現(xiàn)及時(shí)交付，收入同比增長73.81%，實(shí)現(xiàn)快速增長的主要原因是公司碳梁產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)。2018年公司在30條碳梁生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，年底又有新建10條生產(chǎn)線投產(chǎn)，今年一季度40條線產(chǎn)能相比去年一季度30條線產(chǎn)能，再加上去年一季度基數(shù)較低，因此同比增長較大。根據(jù)調(diào)研，公司今年預(yù)計(jì)再增加10條碳梁產(chǎn)線，今年碳梁業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持快速增長。預(yù)計(jì)公司2019~2021年凈利潤分別為5.20億元、6.73億元和8.25億元。

　　東興證券 陸洲 王習(xí)

　　法拉電子（600563）：深耕薄膜電容領(lǐng)域50年，國內(nèi)龍頭，海外處于第一梯隊(duì)：公司從1967年開始從事薄膜電容器制造業(yè)務(wù)，至今50 余年一直專注于這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的生產(chǎn)、銷售與研發(fā)。國內(nèi)薄膜電容供給側(cè)較為分散，法拉電子處于龍頭地位，2018年市占率超過40%。全球來看，法拉電子與全球龍頭企業(yè)同處于第一梯隊(duì)。公司盈利能力強(qiáng)，分紅比例高：法拉電子定位中高端，加上公司領(lǐng)先的技術(shù)積累以及積極引入自動(dòng)化設(shè)備提高效率，公司的毛利率逐步提高，近5年維持在40%以上水平，凈利潤率也維持在25%上下，與競爭對(duì)手相比處于領(lǐng)先地位。公司過去5年平均分紅率為62%，體現(xiàn)了公司對(duì)股東回報(bào)的重視。新能源汽車是公司未來成長最大驅(qū)動(dòng)力：我們認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)的飛速發(fā)展，將有力拉動(dòng)薄膜電容的需求量增長，有望成為法拉電子未來最大驅(qū)動(dòng)力。

　　中金公司 黃樂平