近期，多只個(gè)股出現(xiàn)暴跌現(xiàn)象——

　　“閃崩股”出沒(méi)，請(qǐng)規(guī)避

　　經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·互聯(lián)網(wǎng)記者 周 琳

　　從“閃崩股”出現(xiàn)過(guò)程等方面看，投資者應(yīng)對(duì)幾類(lèi)閃崩股有所規(guī)避。一是業(yè)績(jī)“地雷股”要盡量避開(kāi)。二是解禁股解禁前后是關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，沒(méi)有十足把握的投資者要盡量選擇避險(xiǎn)投資策略。三是業(yè)績(jī)跟不上股價(jià)上漲幅度，靠“講故事”來(lái)吸引投資者的股票要盡量避開(kāi)——

　　閃崩，一般指股票莫名其妙地在某個(gè)時(shí)點(diǎn)突然暴跌的現(xiàn)象。今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊、電氣概念板塊、新材料概念板塊等均出現(xiàn)過(guò)閃崩股。其中，6月6日至6月11日期間，【方正電機(jī)(002196)、股吧】、迪貝電氣、南興裝備、福建金森（維權(quán)）、天晟新材、漢森制藥等個(gè)股均出現(xiàn)無(wú)預(yù)先征兆的大幅回調(diào)甚至跌停。為什么會(huì)出現(xiàn)股票閃崩？投資者該如何避險(xiǎn)？

　　　“閃崩股”再現(xiàn)

　　在大盤(pán)走勢(shì)整體波動(dòng)不大，既沒(méi)有明顯個(gè)股利空，也沒(méi)有明顯行業(yè)“黑天鵝”情況下，6月5日至6月11日的4個(gè)交易日內(nèi)，一季度表現(xiàn)搶眼的工業(yè)機(jī)械股迪貝電氣累計(jì)大跌23.54%，幾乎是從6月5日開(kāi)盤(pán)就一直在“跳水”。無(wú)獨(dú)有偶，6月6日至6月10日的幾個(gè)交易日內(nèi)，【漢森制藥(002412)、股吧】連續(xù)暴跌18.94%。方正電機(jī)在6月5日至6月6日期間“毫無(wú)先兆”地大跌9.37%。統(tǒng)計(jì)，近4個(gè)交易日內(nèi)，曾出現(xiàn)閃崩的股票累計(jì)超過(guò)25只。

　　歸納起來(lái)，近期“閃崩股”有幾方面特點(diǎn)。首先，閃崩前股價(jià)漲幅較大，獲利盤(pán)集中出逃。近期“閃崩股”大多是前期漲幅較大且沒(méi)有經(jīng)歷調(diào)整的股票。例如，今年5月份至上周，天晟新材累計(jì)漲幅超過(guò)50%，華脈科技、天威視訊等股票漲幅也在20%以上。

　　其次，“閃崩股”往往是基本面較差的中小盤(pán)股票，少量拋單即可能導(dǎo)致閃崩跌停。例如，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)6月6日股價(jià)閃崩跌停。該公司2018年業(yè)績(jī)變臉，虧損6.69億元，此前公司業(yè)績(jī)快報(bào)稱(chēng)，公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1805萬(wàn)元。2019年第一季度，公司凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑，一季度凈利潤(rùn)3101萬(wàn)元，同比下滑70%。

　　再次，股東集中減持股票成為引發(fā)股價(jià)閃崩的導(dǎo)火索。5月30日晚間，方正電機(jī)公告稱(chēng)，持股6.33%的股東青島金石灝汭投資有限公司擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)2841萬(wàn)股，即不超過(guò)總股本的6%。從基本面看，主營(yíng)新能源汽車(chē)用電機(jī)及控制器、微電機(jī)的方正電機(jī)2018年虧損4.44億元。又如，漢森制藥公告稱(chēng)，自2018年12月26日至2019年5月23日，公司持股5%以上股東——上海復(fù)星通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份合計(jì)約95.29萬(wàn)股，占公司總股本的0.32192%。此次減持后，上海復(fù)星持股比例降至4.99997%。

　　此外，翻閱“閃崩股”的資料不難發(fā)現(xiàn)，不少公司存在多個(gè)信托、資管計(jì)劃躋身股東榜的情況，個(gè)別持股比例還頗為集中，而這些資管計(jì)劃受多重因素影響出現(xiàn)資金贖回，可能會(huì)對(duì)公司股價(jià)帶來(lái)影響。最典型的公司有金智科技、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、派生科技等。

　　　風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注

　　閃崩會(huì)不會(huì)傳染？“閃崩股”可能帶來(lái)哪些風(fēng)險(xiǎn)？這要從閃崩的原因和“閃崩股”的特點(diǎn)說(shuō)起。目前，除部分小盤(pán)股之外，“閃崩股”集中的類(lèi)型還有部分次新股、解禁股、游資爆炒股、業(yè)績(jī)預(yù)告變臉股等。

　　A股市場(chǎng)在2017年期間也曾經(jīng)出現(xiàn)部分“閃崩股”，彼時(shí)主要是由于信托持股、高質(zhì)押、流動(dòng)性缺乏等導(dǎo)致的個(gè)股閃崩發(fā)生，而今年以來(lái)，“閃崩股”帶有業(yè)績(jī)變臉、游資炒作、受外部不利因素影響等特點(diǎn)。從前期的“妖股”、新股、殼資源股、莊股、題材股、基金追捧的“價(jià)值成長(zhǎng)股”到“閃崩股”，背后不但涉及股東、消息面、資金面，而且涉及投資者情緒面的巨大變化。

　　申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，導(dǎo)致“閃崩”現(xiàn)象的原因很多。例如，某只股票被突然曝出負(fù)面消息，可能導(dǎo)致投資者因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)而發(fā)生股價(jià)閃崩。如果投資者不斷加強(qiáng)辨別真假信息的能力，提升對(duì)公司價(jià)值判斷的水平，這種因?yàn)樾畔⒄`導(dǎo)所引發(fā)的閃崩仍有希望逐步得到化解。但是，對(duì)于大股東突然集中拋售所引發(fā)的閃崩，其實(shí)質(zhì)是流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，一般投資者難以規(guī)避，這正是目前市場(chǎng)存在的重大風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)流動(dòng)性較為充裕的市場(chǎng)中，股票通常是想買(mǎi)的人買(mǎi)得到，想賣(mài)的人賣(mài)得掉。在這種情況下，一般不會(huì)出現(xiàn)股票閃崩，股價(jià)即便是下跌，也是逐步“下臺(tái)階”，而不至于急速下跌、瞬間跌停。然而，在流動(dòng)性不足的情況下，只要拋盤(pán)稍微大一些，就可能因?yàn)橄聶n接盤(pán)不足而導(dǎo)致股價(jià)快速“下臺(tái)階”，從而引發(fā)閃崩。因此，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，既要積極主動(dòng)化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，又要穩(wěn)妥理性處理杠桿，這是各方需要思考的問(wèn)題。

　　中國(guó)上市公司研究院分析師張娟娟認(rèn)為，上市公司股價(jià)大幅下跌并不完全如上市公司自身所說(shuō)無(wú)重大事項(xiàng)，有些是因?yàn)楣咀陨碡?cái)務(wù)問(wèn)題爆發(fā)，有些是因?yàn)樗幋蟓h(huán)境改變，限售股的解禁并不會(huì)完全導(dǎo)致股價(jià)閃崩。從市場(chǎng)數(shù)據(jù)看，部分解禁股下跌個(gè)股數(shù)量占比較大，但次新股的“閃崩股”數(shù)量占比要比上市超過(guò)一年的股票數(shù)量高出很多，這說(shuō)明解禁的次新股可能對(duì)閃崩更加敏感。

　　如何避閃崩

　　從“閃崩股”出現(xiàn)過(guò)程等因素看，投資者應(yīng)對(duì)幾類(lèi)“閃崩股”有所規(guī)避。一是業(yè)績(jī)“地雷股”要盡量避開(kāi)。尤其是對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)減、續(xù)虧、首虧和略減的上市公司應(yīng)盡量避免，持有相關(guān)股票的投資者應(yīng)密切關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)告披露前后的關(guān)鍵信息變化，作出相對(duì)明智的投資決策。二是解禁股解禁前后是關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，沒(méi)有十足把握的投資者要盡量選擇避險(xiǎn)投資策略。尤其是在解禁前可能會(huì)存在下跌行情，投資者需慎重對(duì)待。三是業(yè)績(jī)跟不上股價(jià)上漲幅度，靠“講故事”來(lái)吸引投資者的股票，要盡量避開(kāi)。一旦市場(chǎng)遭遇利空因素，這類(lèi)股票的股價(jià)往往最容易受到?jīng)_擊。

　　張娟娟認(rèn)為，“閃崩股”出現(xiàn)的表面原因是莊股炒作、大股東減持、負(fù)面信息等，但歸根結(jié)底是上市公司業(yè)績(jī)問(wèn)題。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，業(yè)績(jī)應(yīng)成為投資者選股的硬指標(biāo)，如果上市公司自身盈利增長(zhǎng)加速，那么估值自然也會(huì)得到相應(yīng)提升。從長(zhǎng)期看，只有追求“價(jià)值投資”才能真正把握住好股票。

　　前海開(kāi)源基金管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“閃崩股”的出現(xiàn)主要是缺乏長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支撐，股價(jià)受到短期因素影響導(dǎo)致振幅加大。投資者應(yīng)遵循價(jià)值投資、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)選股等原則，只有一些有業(yè)績(jī)支撐的股票才可能迎來(lái)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)。價(jià)值投資從本質(zhì)上來(lái)看主要有兩點(diǎn)核心要義：一是投資的資產(chǎn)要有價(jià)值，二是投資價(jià)格要具有安全邊際。部分績(jī)差股、問(wèn)題股、莊股等出現(xiàn)大跌，顯示了其風(fēng)險(xiǎn)。投資者選股思路應(yīng)從基本面出發(fā)，遠(yuǎn)離績(jī)差股、問(wèn)題股，逐步樹(shù)立價(jià)值投資理念，避免追漲殺跌，最終被“割韭菜”。