中信證券指出，過去數(shù)年，IDC資產(chǎn)為美股表現(xiàn)最好子板塊之一，亦孕育出EQIX、DLR等累計(jì)漲幅數(shù)十倍的牛股。國(guó)內(nèi)IDC行業(yè)商業(yè)模式較美國(guó)市場(chǎng)較為接近，美國(guó)IDC產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期運(yùn)行邏輯、估值邏輯亦適用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。然發(fā)展階段、運(yùn)作模式等差異造成中、美IDC企業(yè)在成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)杠桿&融資成本、IRR、上下游議價(jià)能力等層面具有一定差異，因此，同等成長(zhǎng)性下，國(guó)內(nèi)IDC資產(chǎn)亦應(yīng)存在一定估值折價(jià)。我們中性判斷，若參考中概股萬國(guó)數(shù)據(jù)EV/EBITDA（2020）水平，A股IDC企業(yè)較現(xiàn)價(jià)至少存在25%~50%估值上行空間。組合推薦個(gè)股包括：光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、數(shù)據(jù)港等。