2019年7月1日，一個值得A股投資者隆重紀念的日子：A股市場大幅全面飄紅！

　　來看看市場表現(xiàn)：上證綜指收盤漲2.22%報3044.9點，創(chuàng)兩個月新高；深證成指漲3.84%報9530.46點；創(chuàng)業(yè)板指漲3.75%報1568.16點。兩市成交額突破6000億元。

　　那么，接下來A股會不會氣勢如虹呢？小編特邀了幾位頭部公募的核心人物，來為您解盤：

　　——廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平、南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權益）史博、博時基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權勝。

　　　　廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平

　　　　南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權益）史博

　　　　博時基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權勝

　　毋庸贅言，小編就跟他們直言相問啦！

　　下半場A股怎么走？

　　朱平：下半年，影響市場的主要因素有二：一是貿(mào)易摩擦，將影響市場的估值水平；二是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的運行趨勢，影響企業(yè)盈利水平。這兩個因素的變化方向，將會影響A股的整體運行趨勢。若外貿(mào)環(huán)境改善，將有利于國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。同時，在逆周期貨幣政策和財政政策調(diào)節(jié)下，國內(nèi)經(jīng)濟有望在下半年見底回升，企業(yè)盈利有望好轉(zhuǎn)，市場可能會有一波經(jīng)濟企穩(wěn)、盈利回升帶來的投資機會。

　　史博：目前，市場估值處于中樞偏下水平，依然可以判斷為價值底部區(qū)域。上證指數(shù)2900點大約對應滬深300TTM股息率2.43%，處于歷史71%分位，這意味著股息率處于歷史中等偏上水平，性價比較好，但基本面的拐點仍需等待。綜合看，市場風險整體不大，下半年可能還是維持上半年的走勢，震蕩慢?；蛘卟ㄕ坌耘Ｊ校惶赡苁强炫；虼笮苁?。

　　李權勝：A股市場下半年整體將處于一定區(qū)間的震蕩走勢，趨勢性大幅上漲下跌的可能性相對較小。上證指數(shù)的中樞應在3000點左右，市場機會主要是結構性的，不同行業(yè)及同一行業(yè)不同個股的走勢將會有明顯分化。

　　下半年投哪些能掙錢？

　　朱平：從投資機會來看，下半年主要集中在兩條主線。

　　一是以消費和醫(yī)藥為代表的穩(wěn)定增長行業(yè)。龐大的人口基數(shù)決定了我國消費市場仍蘊藏著巨大潛力。隨著5G商用牌照發(fā)放、促進汽車消費等政策逐步落地，消費增長動能將持續(xù)釋放。其中，質(zhì)地優(yōu)良的龍頭公司的市場份額將進一步提升，可以通過“抓大放小”來把握機會。

　　二是政策支持發(fā)展的新興行業(yè)。過去，中國經(jīng)濟結構以房地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)行業(yè)為主，未來隨著產(chǎn)業(yè)升級，科技領域的增速將會明顯提高。

　　其中，市場需求擴張、企業(yè)盈利增速有望提升的細分領域具有較好的機會，如半導體、新能源汽車、5G等。

　　以半導體為例，科技領域的投入有望進一步增加，資金投入和產(chǎn)業(yè)政策扶持將幫助企業(yè)提升科技含量，提高核心競爭力，未來將逐步實現(xiàn)進口替代。從微觀調(diào)研看，華為等龍頭企業(yè)已在國內(nèi)市場的相關產(chǎn)業(yè)鏈中物色合適的合作伙伴。

　　史博：在注冊制試點和退市制度雙管齊下，外資持續(xù)流入，市場機構化傾向愈發(fā)明顯，在此背景下，績差股可能依然沒有機會，仍需聚焦價值投資，可以關注持續(xù)高ROE或者尋找ROE拐點的領域，前提是估值不能太貴。

　　當前來看，基建投資持續(xù)加碼后空間較為有限，下半年經(jīng)濟仍有下行壓力，國際貿(mào)易形勢亦不甚明朗，因此，相對而言，以內(nèi)需消費主導的行業(yè)確定性較高，但仍需要精選真正具有創(chuàng)造價值的好公司。

　　李權勝：A股市場未來的投資機會主要集中在基本面上的“確定性投資”層面，主要包括兩個方面。

　　一是增長預期相對確定的傳統(tǒng)消費及細分行業(yè)龍頭，估值仍有一定的提升空間；二是穩(wěn)定增長或偏防御方向的行業(yè)，如公用事業(yè)等，會迎來盈利增長及估值提升的雙重上漲刺激。同時，我們看好未來改革主題的投資機會，主要包括受益財稅改革、土地流轉(zhuǎn)等制度改革的相關行業(yè)，而涉及國企改革層面的更多是個股性機會。

　　下半年有哪些風險，該怎么躲？

　　朱平：下半年市場的風險點可能有兩個：一是貿(mào)易摩擦，該因素長期存在且可能反復；二是經(jīng)濟增速能否見底回升，經(jīng)濟仍存在一定的結構性下行壓力。若兩不利因素疊加，將使得就業(yè)壓力顯著加大，A股可能不會有太明顯的機會。

　　史博：理論上看，目前市場低估值已經(jīng)反映了貿(mào)易摩擦和控杠桿的相關風險，不過，目前來看，金融市場的流動性較為充裕，流動性分層的問題也在逐漸解決，情況在變好，后續(xù)仍需保持謹慎觀察，不能掉以輕心。

　　李權勝：下半年市場風險點最大的可能是來自國內(nèi)經(jīng)濟增長的超預期失速，此外可能還來自金融市場層面，如類似某銀行的流動性事件以及人民幣匯率的波動。

　　核心理由主要在于：雖然外部局勢擾動對市場造成一定的壓力，但這是影響市場的中長期因素，需要較長的時間逐步反映和消化，而國內(nèi)自身的經(jīng)濟增長和流動性的穩(wěn)定，會階段性影響市場的信心。