來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

　　記者 王小偉

　　由于A股的新興市場(chǎng)特征較為明顯，投資者“羊群效應(yīng)”猶存，市場(chǎng)中一直存在“跟著主力有肉吃”的說(shuō)法，而判斷主力資金在哪些個(gè)股中進(jìn)出的最有效路徑之一，便是通過(guò)每個(gè)交易日盤后交易所公布的龍虎榜進(jìn)行判斷。

　　不過(guò)，證券時(shí)報(bào)記者通過(guò)近一個(gè)月以來(lái)的龍虎榜席位和短期二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)對(duì)比情況梳理發(fā)現(xiàn)，倘若跟隨部分龍虎榜席位買入或者賣出，多次出現(xiàn)短期失敗的情況，部分席位跟投短期勝率甚至低至0%。這說(shuō)明，部分依靠巨額交易資金登上龍虎榜的席位，反而正在成為A股投資者的反向指標(biāo)。

　　　　反向指標(biāo)？

　　在近一個(gè)月時(shí)間周期內(nèi)，信達(dá)證券上海虹口區(qū)海倫路營(yíng)業(yè)部三次登陸A股龍虎榜單，累計(jì)買入金額接近千萬(wàn)元。不過(guò)，在被該營(yíng)業(yè)部資金相中并真金白銀建倉(cāng)之后，相關(guān)個(gè)股的短期股價(jià)表現(xiàn)并沒(méi)有如愿上漲，反而出現(xiàn)大幅下殺。

　　今年7月10日，中小板公司【惠威科技(002888)、股吧】現(xiàn)身龍虎榜。當(dāng)日平安證券上海分公司以2032萬(wàn)元的買入額位列買一席位，信達(dá)證券上海虹口區(qū)海倫路營(yíng)業(yè)部則以640萬(wàn)買入額位列買三席位。

　　不過(guò)7月10日的買入時(shí)點(diǎn)，也成為惠威科技整個(gè)7月的股價(jià)最高點(diǎn)23元附近，此后公司股價(jià)連續(xù)震蕩下殺，截至8月2日的最新收盤價(jià)格僅為18.80元。

　　該營(yíng)業(yè)部呈現(xiàn)出反向指標(biāo)特征的案例，同樣還出現(xiàn)在主板公司丹化科技和創(chuàng)業(yè)板公司【鴻利智匯(300219)、股吧】中。7月15日，鴻利智匯爆出子公司誼善車燈資產(chǎn)被凍結(jié)查封，同時(shí)存在公章失控風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司股價(jià)開盤跌停。信達(dá)證券上海虹口區(qū)海倫路營(yíng)業(yè)部席位資金“接了飛刀”，僅以14萬(wàn)元的買入額就登上了當(dāng)日龍虎榜買四席位，當(dāng)日買入價(jià)格為6.31元。

　　此后，鴻利智匯子公司誼善車燈公章失控風(fēng)險(xiǎn)迅速解除，不過(guò)，公司股價(jià)表現(xiàn)卻只是止跌并未反彈，整個(gè)7月下旬至今，一直在5.6元附近徘徊。信達(dá)證券上海虹口區(qū)海倫路營(yíng)業(yè)部這筆資金以及跟著這家營(yíng)業(yè)部買入的投資者資金，無(wú)疑悉數(shù)短期被套。

　　有的營(yíng)業(yè)部買入后股價(jià)短期大跌，還有些營(yíng)業(yè)部在賣出后，股價(jià)反而出現(xiàn)短期大漲，同樣成為跟投失敗的反向指標(biāo)。

　　以銀河證券上海浦東新區(qū)源深路營(yíng)業(yè)部為例，今年7月18日，該營(yíng)業(yè)部席位以586萬(wàn)元的賣出金額登上中裝建設(shè)龍虎榜賣二席位，當(dāng)時(shí)中裝建設(shè)股價(jià)接近1年以來(lái)新高，表面來(lái)看賣出非常劃算，不過(guò)公司股票在該筆賣出后仍然震蕩上揚(yáng)，截至最新收盤，股價(jià)高于該筆賣出操作的平均價(jià)格。

　　更為明顯的案例是目前已經(jīng)退出場(chǎng)內(nèi)交易的眾和退。7月4日，銀河證券上海浦東新區(qū)源深路營(yíng)業(yè)部以35萬(wàn)元的賣出金額位列眾和退龍虎榜賣出榜單，不過(guò)7月5日，眾和退大漲10%，7月6日再度大漲。

　　　　何以失手？

　　根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，類似的“反向指標(biāo)”案例并非僅出現(xiàn)在信達(dá)證券上海虹口區(qū)海倫路營(yíng)業(yè)部和銀河證券上海浦東新區(qū)源深路營(yíng)業(yè)部席位之中。實(shí)際上，近1月來(lái)，包括華泰證券合肥創(chuàng)新大道營(yíng)業(yè)部、東方財(cái)富證券合肥潛山路營(yíng)業(yè)部在內(nèi)，不少營(yíng)業(yè)部都成為買入則短期大跌、賣出則短期大漲的反向指標(biāo)，相關(guān)席位不僅包括游資、自然人等營(yíng)業(yè)部席位，而且部分囊括基金、券商自營(yíng)、社保等專用席位在內(nèi)的機(jī)構(gòu)席位也未能擺脫成為反向指標(biāo)的尷尬。投資者倘若跟投這些席位買入或者賣出，短期勝率多次都是0。

　　A股市場(chǎng)中個(gè)股的漲跌，通常存在一種說(shuō)法，認(rèn)為“主力資金”在期間充當(dāng)重要作用。與公開的資金流向這一參考指標(biāo)不同，龍虎榜因?yàn)槭墙灰姿嫉臓I(yíng)業(yè)部席位的買賣數(shù)據(jù)，一直被投資者視為更加真實(shí)、準(zhǔn)確地跟蹤“主力資金”動(dòng)向的維度。包括五礦證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部、中信證券溧陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部等在內(nèi)，也一直被部分投資者認(rèn)為資金動(dòng)向的風(fēng)向標(biāo)之一。

　　那么，為什么部分龍虎榜席位反而成為投資的反向指標(biāo)呢？這與市場(chǎng)大勢(shì)和“反向投資”有一定關(guān)系。

　　以前述惠威科技為例，公司主營(yíng)電子音響，2017年登陸中小板之際，也成為公司業(yè)績(jī)的相對(duì)高點(diǎn)。從2017年至今，公司歸母凈利潤(rùn)雖然并未虧損，但是連續(xù)下滑，2019年一季度凈利潤(rùn)下滑幅度更是接近4成。不過(guò)公司總股本和總市值較小，加之華為概念、汽車電子概念等熱門概念加身，也成為部分游資關(guān)注的標(biāo)的。對(duì)于這類題材性個(gè)股，參與短炒的資金沒(méi)能全身而退的概率正在大增。

　　北京市場(chǎng)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者分析指出，游資的身份、操盤風(fēng)格等因素，也往往會(huì)成為左右短期跟投勝率的重要原因。“通常而言，游資的口碑并不太好，上榜了不僅對(duì)相關(guān)個(gè)股的未來(lái)行情沒(méi)有推動(dòng)作用，反而打擊做多積極性。尤其隨著A股市場(chǎng)投資生態(tài)的變遷，以及投資者結(jié)構(gòu)的變化，長(zhǎng)期價(jià)值投資理念逐步深入人心，跟著龍虎榜單博取短期收益的時(shí)代，或?qū)u行漸遠(yuǎn)?！?/p>