原標(biāo)題：白馬股頻頻爆雷 私募緊急排雷 來源：

　　近期不斷有知名白馬股“爆雷”，令不少價值投資類私募損失慘重。因此，不少私募均開始緊急“排雷”。從諸多私募的觀點(diǎn)來看，深耕白馬股的基本面和扎實(shí)的研究才是排雷的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　過高預(yù)期蘊(yùn)藏風(fēng)險

　　“之前一直看好的一只白馬股，也看好其在消費(fèi)升級背景下的提價策略，沒想到卻‘爆雷’了。”深圳一私募人士告訴記者，他們之前其實(shí)也預(yù)判到這只白馬股業(yè)績上可能會出現(xiàn)一定問題，但也僅僅是進(jìn)行了部分減倉，最終還是受到了一些損失。

　　事實(shí)上，近期“爆雷”的白馬股遠(yuǎn)不止上述私募遭遇的這一只?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/002507/" target="_blank" title="涪陵榨菜(002507)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)">涪陵榨菜(002507)、股吧】、東阿阿膠、大族激光等市場上知名白馬股相繼出現(xiàn)問題，令不少價值投資者都風(fēng)聲鶴唳，開始緊急排雷。

　　值得注意的是，今年4月中下旬以來，市場開始出現(xiàn)調(diào)整，資金抱團(tuán)白馬股的現(xiàn)象也再次出現(xiàn)，這本身也加劇了白馬股的風(fēng)險。分析人士稱，需要警惕可能存在的抱團(tuán)瓦解風(fēng)險，一旦業(yè)績被證偽，或者未來業(yè)績預(yù)期的邏輯被逆轉(zhuǎn)，白馬踩踏的風(fēng)險并不小。前車之鑒，不可大意：去年10月份，茅臺業(yè)績不及預(yù)期形成的消費(fèi)股大跌；去年四季度，醫(yī)藥帶量采購政策的落地，對此前高度抱團(tuán)的醫(yī)藥股產(chǎn)生極大挫傷。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然存在較大壓力的情況下，抱團(tuán)并不會降低風(fēng)險，因?yàn)樗鼈兏吖乐堤N(yùn)含的業(yè)績高預(yù)期反而可能是風(fēng)險。

　　對此，磐耀資產(chǎn)總經(jīng)理辜若飛表示，白馬股是年初以來反彈的中流砥柱，即使指數(shù)調(diào)整，但很多個股依然處在高位，資金抱團(tuán)嚴(yán)重，市場預(yù)期較滿。資金關(guān)注度極高，市場預(yù)期充分的標(biāo)的很難出現(xiàn)超預(yù)期的東西，那就剩下兩種可能：業(yè)績符合預(yù)期，理所應(yīng)當(dāng)，股價有支撐；業(yè)績低于預(yù)期，股價可能面臨較大波動。所以從當(dāng)前時點(diǎn)來看，預(yù)期較充分的高位白馬股性價比并不高，建議適當(dāng)控制倉位。

　　　　依托深度研究

　　在當(dāng)前的中報披露的關(guān)鍵期如何排雷？沃隆創(chuàng)鑫投資董事長胡定坤表示，在八月中報密集披露期要想有效避雷，可以從以下幾方面著手：一是選優(yōu)質(zhì)公司。選擇公司流動性好，資產(chǎn)負(fù)債率較低，同時確定業(yè)績處于增長期的公司，避開業(yè)績增長低于預(yù)期的白馬股，避開中期預(yù)減或者預(yù)虧的公司；二是選信息披露。避開過往信息披露中存在過違規(guī)事件，或者涉及訴訟等不良事件，證監(jiān)會或者交易所問詢過的公司；三是避開股東質(zhì)押率過高的公司，這類公司爆雷的風(fēng)險更大；四是減少倉位，分散投資。

　　在千波資產(chǎn)研究中心看來，對于專業(yè)分析能力欠缺的個人投資者，很難提前發(fā)現(xiàn)上市公司財務(wù)地雷，更別說一直績優(yōu)的白馬股。所以個人投資者可以在中報密集披露期選擇空倉，或者調(diào)倉到業(yè)績波動小的銀行股，避免業(yè)績滑坡風(fēng)險，同時適當(dāng)?shù)姆稚⑼顿Y，降低個股風(fēng)險。

　　同時，新富資本研究中心稱，投資者應(yīng)注意靠一次性收入導(dǎo)致短期業(yè)績暴增，而長期基本面沒有改觀的公司；同時參考對比過去幾個季度的業(yè)績情況，對比經(jīng)營性現(xiàn)金流增長和（港股00001）凈利潤增長是否匹配等；同時盡量回避業(yè)績利好發(fā)布前就開始大肆炒作、透支內(nèi)在價值的公司。

　　“規(guī)避踩雷需要從平時的研究積累中發(fā)現(xiàn)異常，并且要相信常識，橫向去對比同行業(yè)的競爭對手，關(guān)注上下游產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢變化。比如涪陵榨菜一季報中已經(jīng)可以看出企業(yè)營銷下沉比較緩慢，渠道庫存較高等隱患了?！饼埡劫Y產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)蔡英明說。