國(guó)君策略：當(dāng)前正臨近預(yù)期冰點(diǎn) 黎明前夜戰(zhàn)略配置期

　　當(dāng)前市場(chǎng)面臨著由近及遠(yuǎn)的三重悲觀，我們認(rèn)為當(dāng)前正臨近預(yù)期冰點(diǎn)。匯率貶值對(duì)外資流出的彈性弱化，疊加中報(bào)的盈利企穩(wěn)苗頭，黎明前夜，重申戰(zhàn)略配置期觀點(diǎn)。

　　興證策略：“三座大山”短期市場(chǎng)壓力仍在 警惕秋老虎

　　具體到機(jī)會(huì)層面，1）近期全球市場(chǎng)波動(dòng)較大，政經(jīng)不確定性較大，可優(yōu)先選擇黃金、公共事業(yè)類具備防御屬性的方向。2）核心資產(chǎn)關(guān)注“人少”、“清涼”（估值性價(jià)比高）的金融地產(chǎn)、制造方向。3）關(guān)于新興成長(zhǎng)景氣細(xì)分方向，關(guān)注5G、華為國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車鏈條等方向。

　　國(guó)盛策略：短期不用過度擔(dān)憂 投資把握三個(gè)確定性

　　結(jié)構(gòu)上，做好自己的事，把握三個(gè)確定性。1、把握政策確定性。1）促消費(fèi)政策或發(fā)力。政治局會(huì)議著重提出要“深挖國(guó)內(nèi)需求潛力”，預(yù)計(jì)后續(xù)將有具體政策跟進(jìn)。關(guān)注有望受益的汽車、電動(dòng)車等行業(yè)。2）先進(jìn)制造業(yè)有望再受拉動(dòng)。關(guān)注5G、新能源等方向。2、把握景氣確定性。今年以來行業(yè)表現(xiàn)與景氣高度相關(guān)，我們此前推薦的光伏、農(nóng)業(yè)、黃金等方向，均取得顯著的相對(duì)收益。目前景氣度依然良好，繼續(xù)推薦。3、把握價(jià)值化趨勢(shì)確定性。A股的機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化即是政策指引的方向，也是歷史必然進(jìn)程，當(dāng)前已然加速，終將引導(dǎo)A股走向成熟走向價(jià)值。未來隨著理財(cái)、養(yǎng)老、外資等長(zhǎng)線資金入市，市場(chǎng)風(fēng)格將持續(xù)向藍(lán)籌、向龍頭集中?？苿?chuàng)板通過分流存量市場(chǎng)中高風(fēng)險(xiǎn)偏好和博弈性資金，也將加速這一進(jìn)程。

　　中信：A股處以時(shí)間換空間最佳戰(zhàn)略配置期 調(diào)倉(cāng)不減倉(cāng)

　　市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策寬松的預(yù)期已下調(diào)，人民幣貶值對(duì)A股的壓力高點(diǎn)已過；MSCI擴(kuò)容和回購(gòu)仍能帶來凈增量資金，托底流動(dòng)性預(yù)期；而分歧不確定性實(shí)際在下降，金融領(lǐng)域沖突風(fēng)險(xiǎn)可控。政策、流動(dòng)性和分歧的預(yù)期探底，夯實(shí)市場(chǎng)底部。A股依然處于以時(shí)間換空間的最佳戰(zhàn)略配置期，宜調(diào)倉(cāng)不宜減倉(cāng)，需耐心等待基本面和流動(dòng)性空間打開。

　　華泰策略：配置機(jī)會(huì)漸顯 華為鴻蒙引領(lǐng)科技周期開啟

　　從協(xié)商局勢(shì)變化、基金倉(cāng)位等角度來看，市場(chǎng)短期或仍有風(fēng)險(xiǎn)偏好降維壓力，但從基本面、估值、流動(dòng)性總量及分配來看，本輪調(diào)整配置機(jī)會(huì)漸顯：1）當(dāng)前整體基本面比5月更接近底部時(shí)點(diǎn)、結(jié)構(gòu)上科技股景氣已在改善；2）主要指數(shù)估值已近上輪協(xié)商不確定性上升期的低點(diǎn)；3）全球已處降息周期，流動(dòng)性總量充裕的環(huán)境未變；4）利差較闊、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)和美股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高，決定了跨境資金短期外流的壓力不會(huì)過大，中長(zhǎng)期流入趨勢(shì)不變。配置上繼續(xù)推薦科技股，優(yōu)選5.15以來堅(jiān)持推薦的華為產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)關(guān)注受益“擴(kuò)大最終消費(fèi)”、估值和倉(cāng)位低的汽車。

　　方正策略：估值調(diào)整持續(xù) 首選汽車、醫(yī)藥生物、銀行

　　行業(yè)配置的主要思路：估值調(diào)整持續(xù)，仍需注重抱團(tuán)。經(jīng)濟(jì)方面，7月PMI較上月有所回升，但仍運(yùn)行在收縮區(qū)間，后續(xù)能否持續(xù)回升甚至進(jìn)入擴(kuò)張階段，目前來看難度很大，三季度經(jīng)濟(jì)仍將面臨較大下行的壓力，后續(xù)經(jīng)濟(jì)預(yù)期將更加悲觀；流動(dòng)性不是市場(chǎng)未來方向的決定力量，其一，貨幣環(huán)境仍將維持合理充裕的寬松環(huán)境，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已降息25個(gè)基點(diǎn)，但礙于匯率掣肘和傳導(dǎo)機(jī)制不暢，我們降息的概率和必要性不大。其二，央行今年以后的長(zhǎng)時(shí)期工作都圍繞“降低融資成本”進(jìn)行，降低前端利率并不能傳導(dǎo)至后端，通過疏通傳導(dǎo)機(jī)制方可通暢，而傳導(dǎo)機(jī)制的疏通則需推動(dòng)利率并軌，總的來看，短期內(nèi)貨幣政策維持寬松狀態(tài)，邊際更為寬松的概率不大；政策和風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，7月底政治局會(huì)議定調(diào)更重定力和做好自己的事，但也有部分的政策推出，政策力度如何還有待觀察。綜合來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，風(fēng)險(xiǎn)偏好抑制，市場(chǎng)仍在承受較大壓力，行業(yè)配置上仍以抱團(tuán)為主，短期關(guān)注汽車、醫(yī)藥生物、銀行，中長(zhǎng)期可增加關(guān)注成長(zhǎng)板塊如通信、電子、計(jì)算機(jī)等。綜合來看，8月份首選汽車、醫(yī)藥生物、銀行。

　　海通策略：現(xiàn)在是3288點(diǎn)以來調(diào)整尾段 急跌是布局良機(jī)

　　核心結(jié)論：①最近A股下跌本質(zhì)是上證綜指3288點(diǎn)以來的調(diào)整未走完，從基本面趨勢(shì)和技術(shù)形態(tài)看，目前處于調(diào)整末期。②未來牛市第二波上漲的動(dòng)力：庫(kù)存周期數(shù)據(jù)驗(yàn)證基本面見底，談判有積極進(jìn)展或國(guó)內(nèi)政策推進(jìn)。③情緒恐慌導(dǎo)致的急跌是布局未來的良機(jī)，著眼中期，超配科技+券商，核心資產(chǎn)為基本配置。

　　【中信建投(601066)、股吧】：當(dāng)前最困難的時(shí)候就是長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)

　　中信建投指出，從長(zhǎng)期看，當(dāng)前最困難的時(shí)候就是長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。從行業(yè)配置的角度看，首先優(yōu)先建議配置黃金板塊，其次供不應(yīng)求的豬和鈷板塊，第三，以銀行為代表的高股息的板塊值得配置。第四，盈利能力持續(xù)改善的核心科技也值得長(zhǎng)期堅(jiān)守。

　　安信策略：還需要一些時(shí)間震蕩消化 底部區(qū)域逢低布局

　　我們認(rèn)為，近期一系列外部事件使得A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到了較大影響，短期市場(chǎng)可能還需要一些時(shí)間震蕩消化，但從中期來看，我們持積極態(tài)度，我們認(rèn)為投資者預(yù)期已經(jīng)處于低位，市場(chǎng)基本處于底部區(qū)域，未來一個(gè)階段經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，流動(dòng)性維持寬裕，政策將在供給側(cè)繼續(xù)優(yōu)化與發(fā)力，維持地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)與打破剛兌都有利于資本市場(chǎng)中期發(fā)展，當(dāng)投資者走出悲觀情緒，看到積極因素，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)也將在經(jīng)歷這個(gè)階段的震蕩筑底之后，有望迎來新一輪上升行情，因此，從中期角度看，我們認(rèn)為最近這個(gè)階段也正是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的黃金時(shí)刻。行業(yè)配置重點(diǎn)關(guān)注券商、軍工、通信、電子、計(jì)算機(jī)、汽車等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、中報(bào)超預(yù)期公司、國(guó)企改革、上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)等。