原標(biāo)題 A股估值已回歸至合理水平

　　□本報(bào)記者 李惠敏

　　粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展?jié)摿υ絹碓奖粰C(jī)構(gòu)所看好。近日，首只以粵港澳大灣區(qū)A股及港股上市公司為成分股的指數(shù)基金——方正富邦恒生滬深港通大灣區(qū)LOF（簡稱“恒生滬深港通大灣區(qū)LOF”）正在發(fā)行。方正富邦基金指數(shù)投資部總經(jīng)理、該基金擬任基金經(jīng)理吳昊表示，粵港澳大灣區(qū)指數(shù)是兼具寬基指數(shù)特色的主題指數(shù)，該基金的推出也為投資者提供了共享粵港澳大灣區(qū)發(fā)展紅利和增長機(jī)遇的快捷渠道。針對(duì)當(dāng)前A股和港股市場(chǎng)，他認(rèn)為，市場(chǎng)估值均已回歸合理水平，投資性價(jià)比上升。

　　　　具備分散化投資優(yōu)勢(shì)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年年初以來，恒生粵港澳大灣區(qū)指數(shù)累計(jì)收益率達(dá)45.1%，歷史年化收益率達(dá)9.6%，同期滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板、恒生指數(shù)的歷史年化收益率分別為0.4%、-2.3%、-0.5%和3.7%。

　　吳昊認(rèn)為，從恒生粵港澳大灣區(qū)指數(shù)歷史表現(xiàn)來看，自2014年來，歷史收益率均超滬深300和恒生指數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)于同期其他主流指數(shù)。同時(shí)，相較于其他粵港澳大灣區(qū)指數(shù)，恒生粵港澳大灣區(qū)指數(shù)更契合大灣區(qū)主題，尤其是其中強(qiáng)調(diào)港股投資。“具體來看，一方面，該指數(shù)成分股數(shù)量多，包括250家上市公司，對(duì)兩地市場(chǎng)覆蓋相對(duì)均衡，同時(shí)涵蓋滬港深絕對(duì)龍頭優(yōu)質(zhì)企業(yè)，包括騰訊控股、中國平安、【招商銀行(600036)、股吧】、香港交易所、順豐控股、鋼鐵公司等知名企業(yè)；另一方面，指數(shù)成分股選擇要求相對(duì)高，需達(dá)到注冊(cè)地在九市兩區(qū)中或主營業(yè)務(wù)收入50%以上在該地區(qū)內(nèi)，這也屬于真正意義上的投資大灣區(qū)。”他表示。

　　相關(guān)資料顯示，恒生粵港澳大灣區(qū)指數(shù)成分股總市值超21萬億元人民幣，3只成分股市值超1萬億元人民幣，16%的成分股市值超1000億元人民幣，超過74%的成分股市值在50億元至500億元人民幣之間，覆蓋個(gè)股種類齊全。同時(shí)，突出大灣區(qū)各地區(qū)特色，具備分散化投資優(yōu)勢(shì)。

　　吳昊介紹，恒生滬深港通大灣區(qū)LOF主要采用組合復(fù)制策略及適當(dāng)?shù)奶娲圆呗砸愿玫馗櫂?biāo)的指數(shù)。在此基礎(chǔ)上，若市場(chǎng)出現(xiàn)穩(wěn)定超額收益機(jī)會(huì)亦會(huì)積極參與。

　　　　投資性價(jià)比上升

　　實(shí)際上，吳昊掌管的方正富邦深證100ETF等產(chǎn)品在其任期內(nèi)均有明顯的超額收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，方正富邦深證100ETF在其管理期內(nèi)業(yè)績達(dá)33.65%，遠(yuǎn)超同期同類平均的18.77%，今年以來在588只同類產(chǎn)品中排名第30位。

　　在吳昊看來，當(dāng)前宏觀政策利好不斷，消費(fèi)升級(jí)和工程師紅利也正成為驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中長期高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。結(jié)合近期市場(chǎng)走勢(shì)，他認(rèn)為，整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策提供了良好的外部環(huán)境，外資將呈現(xiàn)恢復(fù)性流入，而5G資本開支加速落地及5G手機(jī)推出，也將為相關(guān)主題和產(chǎn)業(yè)鏈投資提供更大支持。此外，科創(chuàng)板的推出為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了豐富的融資渠道，也有利于市場(chǎng)情緒進(jìn)一步恢復(fù)。

　　展望未來，他表示，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)環(huán)境較當(dāng)前有所改善，盡管企業(yè)盈利增速仍有下行壓力，但情緒修復(fù)帶來的估值提振對(duì)于下半年A股市場(chǎng)的積極效應(yīng)將更明顯。當(dāng)前A股和港股估值也回歸至合理水平，投資性價(jià)比上升。