【聯(lián)訊策略每日復盤】金融委會議有哪些政策新看點

　　來源： 崇利論市

　　核心觀點：金融委會議的政策基調(diào)更側(cè)重穩(wěn)增長，未來政策有望明顯加力。資本市場以科創(chuàng)板為突破口，或?qū)⒂瓉硪幌盗兄匕踔贫壤?。結(jié)合近期國內(nèi)外政策、經(jīng)濟、資金環(huán)境，我們認為9月的市場易漲難跌。

　　今日市況：站穩(wěn)2900點

　　今日市場有所反彈，滬指牢牢站穩(wěn)2900點。最終，滬指收于2924.11，漲1.31%；深成指收于9569.47，漲2.18%，創(chuàng)業(yè)板收于1652.29，漲2.57%，兩市成交量5532億元，環(huán)比大致持平。

　　行業(yè)方面，國防軍工、家用電器、計算機和建筑建材等板塊表現(xiàn)相對較強，食品飲料、休閑服務和農(nóng)林牧漁等板塊相對落后；概念方面，航母指數(shù)、食藥品溯源、軍民融合、無人機等概念較為活躍。

　　熱點跟蹤：金融委會議有哪些政策新看點？

　　8月31日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）召開會議。我們認為，有以下一些政策的新看點值得市場關注：

　?。ㄒ唬┘哟蠛暧^經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度。上次會議（7月19日）指出“適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)”，而本次會議則強調(diào)“加大宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)力度”，顯然政策基調(diào)上更加側(cè)重于穩(wěn)增長，表明在經(jīng)濟下行壓力仍大的情況下，預計未來宏觀政策會明顯加力。比如，最近陸續(xù)出臺了一系列促消費的政策：8月23日，國務院辦公廳印發(fā)了《關于進一步激發(fā)文化和旅游消費潛力的意見；8月27日，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》。

　　（二）下大力氣疏通貨幣政策傳導，繼續(xù)實施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕和社會融資規(guī)模合理增長。相比于上次金融委會議和7月底的政治局會議，多增加了“社會融資規(guī)模合理增長”的措辭，我們認為，決策者很可能已經(jīng)注意到7月份社融增速下滑，未來可能會有進一步降準的增加流動性供給的政策?！跋麓罅馐柰ㄘ泿耪邆鲗А睆娬{(diào)的是LPR改革相關的工作，我們認為，既然已經(jīng)切換了貸款利率的掛鉤機制，則需要下調(diào)政策利率來進行一定程度的測試。

　?。ㄈ┌沿斦吲c貨幣金融政策更好的結(jié)合起來。財政政策方面，今年主要在收入端做了減稅降費的措施，但支出端仍有很大的空間，這是配合貨幣金融政策的主要方向。會議強調(diào)，“繼續(xù)做好支持地方政府專項債發(fā)行相關工作”，整個地方政府專項債發(fā)行的額度會否擴大值得關注。

　?。ㄋ模楦嚅L期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。本次會議強調(diào)，“以科創(chuàng)板改革為突破口，加強資本市場頂層設計，完善基礎制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實培育各類機構(gòu)投資者，為更多長期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件?！睋?jù)媒體報道，證監(jiān)會正在研討細化資本市場改革總體方案，A股市場即將在基礎制度改革、法制保障、長期資金入市等方面迎來一系列重磅制度利好。

　　市場前瞻：9月行情易漲難跌

　　外盤方面，上周五美股漲跌互現(xiàn)，道瓊斯指數(shù)漲0.16%，標普500指數(shù)漲0.06%，納斯達克指數(shù)跌0.13%。流動性方面，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，2019年9月2日央行未開展逆回購操作。

　　市場再度回到2900點之上，我們認為，9月份行情易漲難跌，主要基于幾個方面考慮：其一，雖然外部環(huán)境仍存在較大的不確定性，市場對摩擦的反應已經(jīng)逐步鈍化。其二，政策基調(diào)上更側(cè)重穩(wěn)增長，近期的LPR改革、國務院促消費的政策以及金融委會議都表明，寬松政策在逐步加力。其三，建國70周年大慶在即，市場情緒也更容易趨于穩(wěn)定，軍工板塊存在較好的表現(xiàn)時間窗口。其四，9月下旬，富時羅素和標普道瓊斯指數(shù)納入A股生效，外資存在新一輪加速流入契機。

　　風險提示：投資有風險，入市需謹慎