9月3日消息，中金表示，最近A股、港股表現(xiàn)特征依然是整體平淡、結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，科技板塊相對活躍。我們綜合簡評如下：

　　1）增長有壓力，整體偏平淡。我們注意到，貿(mào)易爭端升級的影響可能會逐步體現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性去杠桿措施可能會繼續(xù)限制金融條件，“房住不炒”的背景下房地產(chǎn)市場可能會繼續(xù)降溫，這三大“逆風(fēng)”可能會在未來一段時間繼續(xù)對增長有所抑制，中國增長依然有下行壓力。盡管市場整體估值不高，但整體的機(jī)會，可能需要待增長下行與政策支持的平衡進(jìn)一步向政策支持力度加大的方向傾斜才會更加明顯。這是我們下半年策略《逆風(fēng)而行》對市場判斷的總基調(diào)，目前來看我們依然維持這樣的判斷。未來需要逐步關(guān)注內(nèi)需相關(guān)政策及改革情況，來判斷是否可以變得更加積極。

　　2）結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，“核心資產(chǎn)”繼續(xù)“抱團(tuán)”新高，科技板塊繼續(xù)活躍。我們下半年鎖定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會包括兩個方面，一方面，與市場較多人認(rèn)為“抱團(tuán)”的資產(chǎn)可能會有下跌風(fēng)險不同，我們認(rèn)為雖然擁擠的交易可能會短線影響這些較為優(yōu)質(zhì)股票的短暫表現(xiàn)，但方向上，我們對符合中國消費(fèi)升級與產(chǎn)業(yè)升級的優(yōu)質(zhì)龍頭中線表現(xiàn)不悲觀。這些個股依然是海外資金最認(rèn)可的標(biāo)的，他們整體估值雖然已經(jīng)不算便宜，但也未大幅高估，與此前A股歷次的“抱團(tuán)”有本質(zhì)的不同。另一方面，我們從5月底開始持續(xù)推薦科技板塊的機(jī)會。到目前來看，科技硬件相關(guān)的板塊在下半年表現(xiàn)優(yōu)異。近期波動有所加大，但從中線來看，我們依然持相對積極的看法，短期盤整是逢低吸納的機(jī)會。其中邏輯依然包括四個方面：1）5G開支周期深化，會推動相關(guān)設(shè)備及硬件需求；2）手機(jī)銷售低迷持續(xù)兩年時間，5G商用推動手機(jī)換機(jī)潮；3）5G應(yīng)用的推廣也會帶來硬件和應(yīng)用的普及；4）中國科技企業(yè)在全球保護(hù)主義的背景下更加重視科技及產(chǎn)業(yè)鏈自主，帶來中國科技企業(yè)的機(jī)會。在這些邏輯的支持下，科技周期可能在未來一段時間繼續(xù)深化，科技股的機(jī)會依然值得關(guān)注。另外，中國未來內(nèi)需政策的潛在加碼也值得關(guān)注，一些估值低、預(yù)期低、倉位低的內(nèi)需相關(guān)板塊也值得緊密跟蹤。