全面降準(zhǔn)來了，釋放9000億巨資，A50盤中急拉，大數(shù)據(jù)告訴你歷次降準(zhǔn)后A股怎么走

　　全面降準(zhǔn)來襲，這次A股所處背景與以往不一樣……

　　央行晚間發(fā)布重磅消息，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　　　在此之外，為促進(jìn)加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　降準(zhǔn)消息公布后，富時(shí)50指數(shù)直線拉漲0.7%，截至發(fā)稿上漲0.4%。

　　　　此次降準(zhǔn)將釋放9000億元資金

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)將釋放資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。此次降準(zhǔn)與9月中旬稅期形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，而且定向降準(zhǔn)分兩次實(shí)施，也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此，此次降準(zhǔn)并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

　　在降準(zhǔn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響方面，央行負(fù)責(zé)人表示此次降準(zhǔn)釋放資金約9000億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。定向降準(zhǔn)是完善對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的“三檔兩優(yōu)”政策框架的重要舉措，有利于促進(jìn)服務(wù)基層的城市商業(yè)銀行加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。這些都有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　降準(zhǔn)大利好，A股怎么走？

　　證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，歷次降準(zhǔn)后上證指數(shù)次日上漲概率僅占四成。

　　回顧歷史，央行17次降低大型機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。從消息公布次日滬指表現(xiàn)看，平均下跌0.49%，上漲概率為41%；從消息公布后5個(gè)交易日滬指表現(xiàn)看，平均上漲0.31%，上漲概率47%。

　　與歷次降準(zhǔn)前A股普遍面臨市場(chǎng)下行、指數(shù)大跌不同，今天降準(zhǔn)利好發(fā)布時(shí)上證指數(shù)已實(shí)現(xiàn)五連陽(yáng)，5個(gè)交易日累計(jì)上漲3.76%，消息發(fā)布前上證指數(shù)的漲幅為歷次降準(zhǔn)中最高，市場(chǎng)對(duì)本次降準(zhǔn)也早有預(yù)期。

　　分析人士表示，降準(zhǔn)對(duì)于各個(gè)板塊或概念股不盡相同。一般而言，金融、地產(chǎn)等資金密集型行業(yè)都將獲益。此外，對(duì)于樓市而言，降準(zhǔn)以后銀行資金將更加寬裕，房貸有望走向相對(duì)寬松。

　　　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

　　前海開源證券：這次降準(zhǔn)屬于逆周期調(diào)節(jié)措施，行情有望進(jìn)一步走高

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這次降準(zhǔn)落實(shí)了之前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的部署，即堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。這次降準(zhǔn)屬于逆周期調(diào)節(jié)措施，具有很強(qiáng)的針對(duì)性，有力的提振了市場(chǎng)信心，對(duì)當(dāng)前股市屬于重大利好，有利于行情進(jìn)一步走高。

　　中原地產(chǎn)：降準(zhǔn)不是為了刺激房地產(chǎn)

　　首席分析師張大偉表示央行降準(zhǔn)的目的很明確，就是保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，主要小微企業(yè)的流動(dòng)性，精準(zhǔn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注水，目的絕不是樓市、股市。但難免，最后獲益的依然肯定有樓市。房地產(chǎn)不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　華泰證券：全面與定向降準(zhǔn)后應(yīng)該還有降息

　　華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)常會(huì)定調(diào)暗示降準(zhǔn)之后還會(huì)有降息，未來央行大概率降低MLF利率以引導(dǎo)LPR下行，預(yù)計(jì)降息空間在15BP。利率市場(chǎng)化的加速推進(jìn)，邏輯來自供給側(cè)降成本而非需求側(cè)，也就是通過利率市場(chǎng)化兩軌合一軌，將貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）與政策利率掛鉤，提高利率傳導(dǎo)效率，通過降低政策利率引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行。預(yù)計(jì)在降準(zhǔn)降息操作的引導(dǎo)下，10年期國(guó)債收益率可能到2.8%。

　　博時(shí)基金：降準(zhǔn)力度較大 后市關(guān)注對(duì)于債務(wù)和杠桿的態(tài)度

　　博時(shí)宏觀表示，全面加額外定向降準(zhǔn)，力度比較大，除了貨幣政策外，專項(xiàng)債的落實(shí)和明年專項(xiàng)債額度的提前釋放這幾天也有針對(duì)性部署。包括汽車，消費(fèi)，農(nóng)村建設(shè)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)，高端制造業(yè)等主題政策最近也持續(xù)發(fā)酵，主要經(jīng)濟(jì)體PMI滑落至景氣度以下表征全球衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，國(guó)內(nèi)嚴(yán)控地產(chǎn)、基建復(fù)蘇乏力導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)潛在壓力加大。全球央行重新開啟新一輪寬松周期，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)控也進(jìn)入新一輪的升級(jí)，但目前還有一個(gè)關(guān)鍵的約束條件沒有明確放松，那就是對(duì)于債務(wù)和杠桿的態(tài)度，只有看到這一點(diǎn)出現(xiàn)邊際松動(dòng)，基建的反彈力度才可能比較明顯，否則在財(cái)政壓力和隱性債務(wù)規(guī)范等約束下，基建的反彈力度會(huì)比較有限。