證券時(shí)報(bào)記者 阮潤(rùn)生

　　9月份，A股迎來(lái)國(guó)際指數(shù)“充值”高峰期。

　　如果不出意外，國(guó)際主流指數(shù)公司之一的標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將于北京時(shí)間9月7日凌晨4點(diǎn)后公布A股具體納入名單；而本月下旬，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)、富時(shí)·羅素對(duì)應(yīng)調(diào)整將分別生效。據(jù)券商預(yù)測(cè)，相關(guān)指數(shù)調(diào)整將有望為A股帶來(lái)被動(dòng)資金規(guī)模超過(guò)350億元。

　　從納入國(guó)際指數(shù)的進(jìn)程來(lái)看，海外資金配置A股的積極性越來(lái)越高。

　　回顧A股闖關(guān)MSCI，歷經(jīng)三度鎩羽后，最終于2018年6月21日獲通過(guò)，成為MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的一員，并在今年A股迎來(lái)分步擴(kuò)容，在11月的半年度指數(shù)審議中，將中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從現(xiàn)階段15%增加至20%，并且MSCI還表示了對(duì)A股科創(chuàng)板的密切關(guān)注。

　　相比較，第二輪出動(dòng)吸納A股的富時(shí)羅素指數(shù)更為迅速，自去年宣布后，最新8月份公布的二次擴(kuò)容就將A股納入比例擴(kuò)大三倍至15%，與MSCI納入A股比例旗鼓相當(dāng)；第三輪出動(dòng)的標(biāo)普道瓊斯指數(shù)出手更為迅猛，按照此前公布和媒體采訪，A股納入比例將至25%，有望成為吸納A股比例最高的國(guó)際指數(shù)。標(biāo)普道瓊斯全球股票指數(shù)高級(jí)總監(jiān)Michael Orzano也在接受媒體采訪時(shí)表示，鑒于投資者對(duì)A股越來(lái)越熟悉，交易制度不斷完善，一次性納入25%也獲大部分投資者認(rèn)可。

　　有意思的是，A股納入國(guó)際指數(shù)事宜還一度引發(fā)了美方異議。而MSCI方面態(tài)度堅(jiān)定，其董事長(zhǎng)亨利·費(fèi)爾南德斯回應(yīng)稱(chēng)，雖然指數(shù)公司影響力很大，但是不能違背客戶的意見(jiàn)，作為回絕。

　　畢竟，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)的體量相比，中國(guó)市場(chǎng)在全球市場(chǎng)仍處于絕對(duì)低配。

　　根據(jù)MSCI研究指出，盡管中國(guó)目前已占全球經(jīng)濟(jì)總量以及全球企業(yè)盈利產(chǎn)生地的16%，但中國(guó)市場(chǎng)僅占全球市值加權(quán)指數(shù)的4%，仍處于低配狀態(tài)，而且全球股票共同基金對(duì)A股更是低配；展望未來(lái)，按購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模預(yù)計(jì)在2024年將達(dá)到美國(guó)的1.5倍，世界經(jīng)濟(jì)格局巨大變動(dòng)，將尤其深刻影響成長(zhǎng)型股票收益的投資者配置組合。

　　另一方面，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，各國(guó)央行紛紛奉行低利率政策之際，A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的相對(duì)低估值和相對(duì)高的收益率，吸引了國(guó)際投資者長(zhǎng)期配置。

　　結(jié)合上月收官的半年報(bào)披露，今年二季度北上資金新進(jìn)100多家上市公司前十大流通股東名單，并大幅加倉(cāng)了MSCI擴(kuò)容、富時(shí)羅素指數(shù)成分股標(biāo)的，平均股價(jià)在最新三季度已經(jīng)贏得了良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　相比國(guó)內(nèi)主要機(jī)構(gòu)，北上資金對(duì)估值高度敏感，積極調(diào)倉(cāng)也相應(yīng)獲得了市場(chǎng)回報(bào)。7月份以來(lái)，新進(jìn)上市公司前十大股東以及增持標(biāo)的平均股價(jià)上漲超過(guò)1%，而北上資金二季度減持以及退出標(biāo)的個(gè)股，期間平均收跌約1%。

　　隨著A股迎來(lái)外資密集配置期，近期互聯(lián)互通市場(chǎng)也越發(fā)活躍。本周，通過(guò)滬深股通的北上資金累計(jì)凈買(mǎi)入超過(guò)280億元，創(chuàng)下2019年以來(lái)單周最高紀(jì)錄。結(jié)合歷史成交紀(jì)錄，每逢北上資金大幅調(diào)倉(cāng)，往往伴隨著A股市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)折，而且重點(diǎn)加倉(cāng)個(gè)股表現(xiàn)突出，相關(guān)動(dòng)向值得市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注。