原標(biāo)題：A股三季度行情收官，整體跑贏亞太股市！這一變化最明顯，對(duì)于四季度，機(jī)構(gòu)這樣看…

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　　A股市場(chǎng)9月份和三季度行情今天收官，整體表現(xiàn)較好。

　　A股三季度行情收官 整體跑贏亞太股市

　　從整體表現(xiàn)看，9月份A股呈現(xiàn)前高后低格局，但總體實(shí)現(xiàn)上漲。本月，上證指數(shù)上漲0.66%，結(jié)束此前兩個(gè)月的連續(xù)跌勢(shì)；深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則分別上漲0.86%、1.95%和1.03%，均是連續(xù)四個(gè)月上漲。

　　此外，今年三季度，上證指數(shù)累計(jì)下跌2.47%，不過(guò)深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板均大幅上漲，漲幅分別為2.92%、5.62%和7.68%，在亞太地區(qū)表現(xiàn)總體較好。

　　亞太地區(qū)主要市場(chǎng)中，日經(jīng)指數(shù)三季度累計(jì)上漲2.26%，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌3.17%，中國(guó)香港恒生指數(shù)下跌8.58%。

　　從具體板塊上看，電子、非銀金融、計(jì)算機(jī)、食品飲料等行業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)跑大盤，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)等板塊跑輸。

　　這個(gè)變化最明顯：三大國(guó)際指數(shù)機(jī)構(gòu)齊集A股 9月北上資金流入創(chuàng)紀(jì)錄！

　　三季度市場(chǎng)環(huán)境有很多變化，一個(gè)最明顯的變化是，MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯三大國(guó)際指數(shù)機(jī)構(gòu)正式齊集A股，A股國(guó)際化程度大為提升。

　　陸股通是外資投資中國(guó)A股的主要渠道之一。數(shù)據(jù)顯示，在外資的持續(xù)加碼下，陸股通買入A股的金額再次創(chuàng)造新紀(jì)錄。

　　今年9月份，陸股通凈買入646.64億元，創(chuàng)下歷史最高月度凈買入紀(jì)錄。整個(gè)三季度，陸股通累計(jì)凈買入898.94 億元，占陸股通自2014年開通以來(lái)凈買入資金總額的近11%。

　　　　北京時(shí)間2019年8月8日，MSCI再次加碼A股，公布8月季度指數(shù)審議結(jié)果，將中國(guó)大盤A股納入因子從10%提升至15%，此番指數(shù)審議結(jié)果在8月27日收盤后生效。

　　北京時(shí)間8月24日凌晨，知名指數(shù)編制公司富時(shí)羅素公布了其旗艦指數(shù)2019年9月的季度調(diào)整結(jié)果。本次季度調(diào)整如期將中國(guó)A股的納入因子由5%提升至15%，變動(dòng)于9月23日開盤前正式生效。

　　此外，北京時(shí)間9月8日凌晨，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司決定，將1099只中國(guó)A股正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)（S&P Emerging BMI），該決定于9月23日開盤時(shí)生效。至此，三大強(qiáng)力“外援”全部集齊。

　　國(guó)家政策方面，今年9月10日，國(guó)家外匯局發(fā)布公告稱，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于推動(dòng)形成全面開放新格局的重大決策部署，進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，國(guó)家外匯管理局決定取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）（以下合稱“合格境外投資者”）投資額度限制。

　　國(guó)家外匯局方面表示，此次全面取消合格境外投資者投資額度限制，是國(guó)家外匯局在合格境外投資者外匯管理領(lǐng)域的又一重大改革舉措。今后，具備相應(yīng)資格的境外機(jī)構(gòu)投資者，只需進(jìn)行登記即可自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券投資，境外投資者參與境內(nèi)金融市場(chǎng)的便利性將再次大幅提升，中國(guó)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)也將更好、更廣泛地被國(guó)際市場(chǎng)接受。

　　對(duì)于10月份和四季度行情 機(jī)構(gòu)這樣看

　　對(duì)于10月份行情，招商證券的策略觀點(diǎn)認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)缺乏明顯的催化，將會(huì)進(jìn)入整固狀態(tài)。

　　招商證券指出，10月關(guān)注的市場(chǎng)要點(diǎn)包括：

　　一是美國(guó)股票市場(chǎng)是否會(huì)大幅調(diào)整。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利明顯削弱，需要關(guān)注10月財(cái)報(bào)季來(lái)臨后是否會(huì)發(fā)生企業(yè)盈利下修，進(jìn)而會(huì)觸發(fā)美股的明顯調(diào)整。

　　二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)。由于今年專項(xiàng)債額度已接近耗盡，而2020年提前額度尚未發(fā)放，9月金融數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)一步削弱。十一黃金周消費(fèi)數(shù)據(jù)亦扮演了重要角色。10月份會(huì)否加大基建審批力度和專項(xiàng)債額度提前發(fā)放成為關(guān)注要點(diǎn)。

　　三是三季報(bào)將集中披露。今年景氣度很高的消費(fèi)和景氣改善的科技成為漲幅最大的行業(yè)，即將來(lái)臨的三季報(bào)將會(huì)檢驗(yàn)景氣是否能夠依舊。另外，科技和消費(fèi)的高估值也需要面對(duì)業(yè)績(jī)公 布的檢驗(yàn)。

　　對(duì)于今年四季度的市場(chǎng)行情，東方證券認(rèn)為，繼續(xù)看好A股四季度行情向上。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在長(zhǎng)期邏輯上，資本市場(chǎng)長(zhǎng)?；A(chǔ)逐漸牢固；中期邏輯上，宏觀和上市公司基本面下半年有望企穩(wěn)回升，維持A股全年10%利潤(rùn)增長(zhǎng)的判斷；短期邏輯上，A股估值依然處于歷史中位數(shù)以下，性價(jià)比較高，同時(shí)國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)的力度不減，有望繼續(xù)修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，此外，全球降息周期的開啟有利于股權(quán)類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)修復(fù)。

　　東方證券看好A股市場(chǎng)四季度上漲機(jī)會(huì)，但上漲不會(huì)一蹴而就，仍存在反復(fù)可能，該機(jī)構(gòu)建議倉(cāng)位較高的投資者勿丟失手中籌碼，有倉(cāng)位空間的投資者可以逢低加倉(cāng)。

　　財(cái)富證券的策略觀點(diǎn)認(rèn)為，第四季度滬指將圍繞3000點(diǎn)、保持在2800點(diǎn)~3200點(diǎn)區(qū)間震蕩的格局，中小創(chuàng)板塊中具備扎實(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)將獲得更高估值，但由于分母端流動(dòng)性預(yù)期、政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好基本消化的情況下，中小創(chuàng)很難出現(xiàn)普漲行情，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，市場(chǎng)將更關(guān)注分子端業(yè)績(jī)，消費(fèi)、金融價(jià)值龍頭估值將保持穩(wěn)定。

　　配置建議方面，財(cái)富證券認(rèn)為，中短期科技成長(zhǎng)板塊有消化估值的壓力，市場(chǎng)將繼續(xù)保持均衡走勢(shì)，建議適當(dāng)加大價(jià)值白馬的配置、重視上證50的性價(jià)比，中長(zhǎng)期依然可以堅(jiān)持以科技為主線、以價(jià)值龍頭為壓艙石，若市場(chǎng)出現(xiàn)非理性波動(dòng)，可以關(guān)注存在預(yù)期差的行業(yè)板塊。