發(fā)生了什么？人民幣匯率異動(dòng)，5個(gè)交易日上漲近1%，航空股也受益，后市匯率雙向波動(dòng)料加大

　　來(lái)源：

　　受貿(mào)易環(huán)境改善等利好消息后，全球金融市場(chǎng)為之振奮，美元指數(shù)走強(qiáng)的同時(shí)，人民幣兌美元匯率也擺脫美元指數(shù)影響，走出強(qiáng)勢(shì)上漲的獨(dú)立行情。

　　10月14日，受貿(mào)易環(huán)境改善等利好推動(dòng)，股市匯市均以喜人漲勢(shì)作出回應(yīng)。截至16：30，在岸人民幣兌美元匯率收盤(pán)報(bào)7.0669 ，較上一日大漲331點(diǎn)；離岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.066附近，較上一日上漲超200點(diǎn)，而當(dāng)天美元指數(shù)也回升顯著。不過(guò)，隨后離岸走勢(shì)漲幅有所回調(diào)。

　　實(shí)際上，人民幣匯率回穩(wěn)的趨勢(shì)已延續(xù)近一周時(shí)間。在過(guò)去的五個(gè)交易日中，人民幣兌美元匯率漲幅達(dá)1%左右。市場(chǎng)對(duì)后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)期也在悄然生變，從最新公布的無(wú)本金交割遠(yuǎn)期匯率（NDF）看，各主要期限品種的NDF報(bào)價(jià)都在上調(diào)，3個(gè)月期以內(nèi)的各NDF最新報(bào)價(jià)均高于即期水平，說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)人民幣匯率還將繼續(xù)上漲。

　　多重利好因素致人民幣匯率5日內(nèi)反彈近1%

　　10月14日的人民幣兌美元匯率繼續(xù)延續(xù)了近一個(gè)周以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)反彈趨勢(shì)。在岸人民幣匯率當(dāng)天盤(pán)間一度突破7.05關(guān)口，最高達(dá)到7.0494，截至16：30收盤(pán)，日內(nèi)漲幅超300點(diǎn)，離岸人民幣匯率同樣上漲近200點(diǎn)。

　　最近五個(gè)交易日，人民幣匯率已從7.14附近回調(diào)近1%，10月10日當(dāng)天離岸人民幣盤(pán)中甚至一度罕有地大幅反彈超600點(diǎn)。

　　　　人民幣走強(qiáng)通常會(huì)利好航空板塊。自10月10日以來(lái)，航空股表現(xiàn)就不俗，華夏航空、中國(guó)國(guó)航、東方航空等均持續(xù)走強(qiáng)。

　　　　中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，近期人民幣反彈的主要原因就是貿(mào)易環(huán)境改善的利好消息的逐步釋放和確認(rèn)。除此之外，國(guó)內(nèi)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較8月有所好轉(zhuǎn)，PMI指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回升，表明經(jīng)濟(jì)基本面逐漸趨穩(wěn)。另外，金融市場(chǎng)開(kāi)放舉措不斷推出，金融項(xiàng)下跨境資本持續(xù)流入。從國(guó)外看，美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議紀(jì)要和官員講話顯示，美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)降息，近期美聯(lián)儲(chǔ)也將再次啟動(dòng)短期國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，相比之下，中國(guó)貨幣政策目前保持相對(duì)穩(wěn)定，貨幣政策走勢(shì)有所分化，也支撐了人民幣匯率走強(qiáng)。

　　NDF顯示市場(chǎng)預(yù)期人民幣短期內(nèi)仍將反彈

　　近期人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)反彈，也反映出市場(chǎng)對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期在發(fā)生變化。從10月14日公布的人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期匯率（NDF）看，各主要期限品種的NDF報(bào)價(jià)都在回調(diào)，3個(gè)月期以內(nèi)的各NDF最新報(bào)價(jià)均高于即期水平，說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)人民幣匯率還將繼續(xù)上漲。

　　遠(yuǎn)期匯率是指遠(yuǎn)期市場(chǎng)交易匯率，即外幣買(mǎi)賣(mài)雙方成交后并不能馬上交割，而是約定在以后一定期限內(nèi)進(jìn)行交割時(shí)所采用的約定匯率。通過(guò)遠(yuǎn)期匯率可以衡量市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率走勢(shì)的預(yù)期情況。自10月10日以來(lái)，人民幣NDF報(bào)價(jià)就在持續(xù)回調(diào)，且回調(diào)幅度逐漸加大，說(shuō)明市場(chǎng)看漲人民幣匯率的基礎(chǔ)逐步加深。

　　　　市場(chǎng)普遍預(yù)期，貿(mào)易環(huán)境改善會(huì)令人民幣匯率短期內(nèi)反彈，但中長(zhǎng)期看，匯率走勢(shì)仍將回歸經(jīng)濟(jì)基本面。因此，預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)的幅度將繼續(xù)加大。

　　興業(yè)研究認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升形成脈沖式?jīng)_擊，美元兌人民幣匯率中樞下移，但未來(lái)5周內(nèi)升值空間相對(duì)有限。倘若市場(chǎng)情緒進(jìn)一步改善，將觸發(fā)人民幣匯率短線大幅升值，中期走勢(shì)仍與國(guó)內(nèi)基本面息息相關(guān)。

　　民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮則認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣以穩(wěn)為主。但由于外部環(huán)境仍有變數(shù)，中期人民幣彈性可能加大。長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣依然具有升值潛力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在主要經(jīng)濟(jì)體中仍然居于領(lǐng)先地位，人民幣國(guó)際化有望掀開(kāi)新篇章。