原標(biāo)題：機構(gòu)看好工程機械龍頭標(biāo)的

　　□本報記者 牛仲逸

　　近期大盤走勢較震蕩，不少績優(yōu)股隨之回調(diào)，尋找被錯殺的個股，成為市場潛在機會。

　　市場人士表示，2019年以挖掘機為代表的工程機械銷量繼續(xù)維持增長態(tài)勢，帶來龍頭企業(yè)業(yè)績高增長。工程機械板塊整體估值在歷史低位，龍頭標(biāo)的目前仍兼具估值和業(yè)績彈性。

　　行業(yè)高景氣度持續(xù)

　　從行業(yè)基本面看，中國工程機械工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年9月納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機15799臺，同比增長17.8%。國內(nèi)市場銷量13182臺，同比增長12.5%。出口2617臺，同比增長54.9%。1-9月累計總銷量179195臺，同比增長14.7%；累計內(nèi)銷159810臺，同比增長12.2%；累計出口19385臺，同比增長39.9%。

　　中銀國際證券機械設(shè)備行業(yè)分析師楊紹輝預(yù)測，行業(yè)全年銷量突破22萬臺是大概率事件，并有望沖擊23萬臺。

　　從國內(nèi)市場不同機型來看，9月小、中、大挖銷量分別為8077、3057、2048臺，分別同比增長15.8%、4.8%、12.2%。楊紹輝表示，7-9月小挖銷量增速均保持在兩位數(shù)水平，應(yīng)用場景的拓展、機器換人、鄉(xiāng)村振興是推動小挖銷量增長的長期邏輯，國內(nèi)小挖保有量還未觸及天花板，因此未來小挖銷量將繼續(xù)保持正增長；地產(chǎn)投資增速依舊較高，基建投資增速也有所提升，中挖銷量增速保持在5%左右水平，預(yù)計未來將保持相對穩(wěn)定。

　　對于行業(yè)景氣度維持高位的原因，渤海證券機械行業(yè)分析師張冬明認(rèn)為，支撐因素來自四方面。一是房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資額明顯提升，下游需求顯著回暖；二是2011年左右購置的工程機械已經(jīng)到了置換周期，更新需求強烈；三是環(huán)保要求日益嚴(yán)格，不滿足排放標(biāo)準(zhǔn)車輛受到作業(yè)限制；四是“一帶一路”倡議有力帶動了工程機械出口。

　　龍頭份額持續(xù)提升

　　經(jīng)過行業(yè)低迷期的洗牌，工程機械市場集中度進一步提升，整體盈利水平改善較明顯，9月三大國產(chǎn)龍頭【三一重工(600031)、股吧】、徐工、柳工銷量分別同比增長13.4%、48.0%、61.1%，單月市場份額分別為25.3%、14.1%、8.3%，三一重工由于去年同期基數(shù)較高，因此增速略低于行業(yè)平均增速，而徐工和柳工銷量增速繼續(xù)保持遠超行業(yè)的水平。

　　楊紹輝表示，未來隨著國產(chǎn)龍頭企業(yè)中大挖技術(shù)水平的提升、產(chǎn)品性價比優(yōu)勢進一步凸顯及服務(wù)體系完善，市場份額還將進一步擴張。

　　中航證券表示，宏觀經(jīng)濟仍面臨下行壓力，在逆周期調(diào)控大背景下，較高強度的基建投資將持續(xù)，特別是提前下發(fā)的地方債額度，將為地方政府的基建投資提供資金支撐?；ㄍ顿Y需求疊加工程機械更新需求，對工程機械行業(yè)繼續(xù)維持樂觀看法，建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)頭部企業(yè)。

　　“國產(chǎn)龍頭份額持續(xù)提升貫穿本輪周期，日韓系挖機份額持續(xù)萎縮?！睎|興證券行業(yè)研究表示，自主品牌挖掘機的崛起是最近十余年行業(yè)變化的重要趨勢，隨著三一、徐工等國產(chǎn)品牌的崛起，日系、韓系品牌份額被大幅壓縮。國產(chǎn)挖掘機品牌具備較大服務(wù)和產(chǎn)品優(yōu)勢，未來市占率有望繼續(xù)提升。目前工程機械整體估值在歷史低位，工程機械龍頭標(biāo)的目前仍具備兼具估值和業(yè)績彈性，板塊資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)改善，現(xiàn)金流和營業(yè)周期明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)微觀數(shù)據(jù)不悲觀，仍有預(yù)期修復(fù)空間。