原標(biāo)題：全球股市迎來(lái)“流動(dòng)?！?/p>

　　來(lái)源：

　　最近一段時(shí)期，全球主要股指集體走強(qiáng)，美股中標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)刷新歷史新高。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)依然存在，因此股指走強(qiáng)似乎是逆邏輯的。然而也有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有那么差，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的流動(dòng)性足以促使美股走強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)全球股市走牛。在當(dāng)前這段博弈期，“流動(dòng)牛”能否戰(zhàn)勝“經(jīng)濟(jì)底”？全球股市能否持續(xù)走強(qiáng)？

　　“流動(dòng)?！背霈F(xiàn)

　　在今年年中，由于美國(guó)出現(xiàn)重要的經(jīng)濟(jì)衰退先兆信號(hào)，即長(zhǎng)短期國(guó)債收益率倒掛，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒開始升溫，美股也出現(xiàn)回調(diào)。然而從各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到衰退的程度，相反美聯(lián)儲(chǔ)還為了預(yù)防衰退而進(jìn)行降息，間接為股市提供了充裕的流動(dòng)性。美股從10月份開始重新走強(qiáng)，并且刷新高位。

　　摩根大通全球及歐洲股市策略主管毛泰伊科預(yù)計(jì)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正出現(xiàn)衰退之前，市場(chǎng)仍將繼續(xù)尋覓新高。他認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)衰退平均發(fā)生在失業(yè)率筑底后的一年。換言之，市場(chǎng)需要看到失業(yè)率上升一段時(shí)間后才能確定經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩。

　　麥格理銀行分析師在報(bào)告中表示，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半尚需觀察、仍未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，“流動(dòng)牛”卻先出現(xiàn)，各國(guó)央行陸續(xù)放水，支持了多國(guó)主要股指走強(qiáng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力較高

　　市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前分資產(chǎn)看，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力仍然較高，特別是美股和新興市場(chǎng)股市。

　　對(duì)于美股而言，上市公司三季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)整體好于預(yù)期。金融數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)FactSet的數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)報(bào)告業(yè)績(jī)的所有標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司中，有75%的公司業(yè)績(jī)超出分析師預(yù)期，這可能支持美股四季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　高盛集團(tuán)表示，在企業(yè)、外國(guó)投資者和美國(guó)家庭這三大買家的支持之下，美股牛市將會(huì)持續(xù)到2020年。高盛預(yù)測(cè)，企業(yè)明年將花費(fèi)4700億美元購(gòu)買股票，而外國(guó)投資者和美國(guó)家庭分別將會(huì)貢獻(xiàn)500億美元和300億美元。

　　富蘭克林鄧普頓股票團(tuán)隊(duì)總監(jiān)史蒂芬．多佛強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資股票還是不錯(cuò)的選擇，因其收益率仍遠(yuǎn)高于固定收益資產(chǎn)的收益率。股票回購(gòu)至少在美國(guó)確實(shí)推動(dòng)了市場(chǎng)走強(qiáng)。此外，盡管市場(chǎng)仍可能出現(xiàn)波動(dòng)，但新興市場(chǎng)貨幣政策普遍寬松，加上預(yù)期日益改善的盈利空間，以及估值及股息率相對(duì)較低，新興市場(chǎng)股票的前景依然具有吸引力。（張枕河）