來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究

　　在海外消費(fèi)時(shí)，消費(fèi)稅幾乎是一種無(wú)處不在的稅種，被標(biāo)明在各種商品的價(jià)格標(biāo)簽之上。

　　例如日本，就在上個(gè)月第三次上調(diào)了消費(fèi)稅率，成為了不可忽視的存在。

　　而在中國(guó)，消費(fèi)稅宛如小透明，甚至不為人所知。

　　不過(guò)上個(gè)月初，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》，其中對(duì)于國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅的改革意見(jiàn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　比起征收環(huán)節(jié)后移，本次消費(fèi)稅改革方案更引人關(guān)注的，是未來(lái)消費(fèi)稅將穩(wěn)步從中央下劃至地方。目前消費(fèi)稅究竟如何征收？這次改革又能從多大程度上解決地方政府的收入問(wèn)題？

　　國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布專(zhuān)題報(bào)告《地方稅源的建設(shè)：消費(fèi)稅如何變？》，為我們解讀了這些疑問(wèn)。

　　01 從幕后到臺(tái)前 低調(diào)的“消費(fèi)稅”

　　在國(guó)外消費(fèi)時(shí)，不少人會(huì)留意到消費(fèi)小票上常常會(huì)明確地標(biāo)注消費(fèi)稅（VAT）的價(jià)格，而在國(guó)內(nèi)，這種情況卻很少見(jiàn)到。

　　造成這種情況，主要有幾個(gè)原因：

　　1、相較國(guó)外，我國(guó)消費(fèi)稅的稅基更窄

　　我國(guó)的消費(fèi)稅屬于特種稅，目前只有14個(gè)稅目，主要可分為三類(lèi)：

　?、倨茐纳鷳B(tài)環(huán)境和消耗自然資源的消費(fèi)品，如汽車(chē)、成品油、木制筷子等；

　　②過(guò)度消費(fèi)不利于人類(lèi)健康的消費(fèi)品，如煙、酒等；

　?、垡陨贁?shù)高收入群體為消費(fèi)主體的奢侈類(lèi)消費(fèi)品，如高爾夫球及球具、游艇、高檔手表等。

　　其中，煙草稅占比最高，達(dá)到50%以上。其次為油和車(chē)，占比分別為35%和10%。

　　▼ 消費(fèi)稅稅目信息

　　　　2、消費(fèi)稅間接征收且環(huán)節(jié)靠前

　　在中國(guó)，除了金銀和鉆石首飾、超豪華小汽車(chē)是在零售環(huán)節(jié)征收，而卷煙是在批發(fā)環(huán)節(jié)加征之外，大部分消費(fèi)稅的納稅人都是生產(chǎn)廠家，消費(fèi)者無(wú)須直接繳納，因而感知度很低。

　　　3、我國(guó)消費(fèi)稅是一種純粹的中央稅

　　在我國(guó)，所有的消費(fèi)稅都直接上繳中央國(guó)庫(kù)，因而在諸多稅源中關(guān)注度并不高。

　　但低調(diào)并不意味著實(shí)力弱小。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅收入達(dá)到10632億元，占當(dāng)期稅收收入的約6.8%，位列全國(guó)第四大稅源。

　　▼ 消費(fèi)稅占稅收收入與財(cái)政收入比例（2018）

　　　　資料來(lái)源：Wind，國(guó)泰君安證券研究

　　02

　　　　本次消費(fèi)稅改革

　　　　主要改什么？

　　2019年10月9日，新一輪消費(fèi)稅改革方案出臺(tái)。

　　根據(jù)國(guó)務(wù)院印發(fā)的《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》，明確提出兩項(xiàng)改革措施：

　　1、后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)。

　　2、消費(fèi)稅穩(wěn)步下劃至地方（其中存量部分核準(zhǔn)基數(shù)仍歸中央，增量部分歸屬地方）。

　　回顧以往歷次消費(fèi)稅改革，我們發(fā)現(xiàn)本次消費(fèi)稅改革的邏輯和之前略有不同——

　　2015年1月13日，進(jìn)一步提高成品油消費(fèi)稅稅率；

　　2015年2月1日，將電池、涂料納入消費(fèi)稅征收范圍；

　　2015年5月1日，卷煙批發(fā)環(huán)節(jié)從價(jià)稅率由5%提高到11%，并按0.005元|支加征從量稅；

　　2016年10月1日，將化妝品進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅稅率由30%下降至15%；

　　2018年7月1日，降低日用消費(fèi)品進(jìn)口關(guān)稅，化妝品所在的大類(lèi)中，平均關(guān)稅稅率從8.4%降到2.9%。

　　過(guò)往幾次的消費(fèi)稅改革著重在品類(lèi)和稅率，而本次改革著重在環(huán)節(jié)和主體——為了擴(kuò)充地方政府的稅收來(lái)源，中央政府選擇將部分消費(fèi)稅劃入地方政府，同時(shí)將征稅環(huán)節(jié)后移，引導(dǎo)當(dāng)?shù)叵M(fèi)環(huán)境。

　　03 消費(fèi)稅VS房地產(chǎn)稅

　　　　誰(shuí)是最好的地方稅源？

　　在補(bǔ)充地方稅源的討論上，業(yè)內(nèi)人士一直認(rèn)為房地產(chǎn)稅和消費(fèi)稅之間必有一戰(zhàn)。

　　從發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看，房產(chǎn)稅相對(duì)而言是作為地方稅源是較為合理的選擇之一。

　　比如美國(guó)州和地方稅收收入中房產(chǎn)稅占比達(dá)到了45%左右，消費(fèi)稅仍然歸屬于聯(lián)邦財(cái)政。

　　▼ 美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政收入各項(xiàng)占比情況（2018）

　　　　資料來(lái)源：Wind，國(guó)泰君安證券研究

　　▼ 美國(guó)州和地方稅收收入中

　　細(xì)項(xiàng)占比（2016）

　　　　資料來(lái)源：Wind，國(guó)泰君安證券研究

　　但國(guó)內(nèi)的特殊情況在于，

　　1、商品流通層面存在增值稅，已經(jīng)可以有效彌補(bǔ)中央稅源；

　　2、短期大面積施行房產(chǎn)稅的難度較高，可能性較低。

　　因此從地方稅源上來(lái)看，消費(fèi)稅作為位列增值稅、所得稅之后的一大稅種，部分下劃將成為地方政府重要的稅收來(lái)源。

　　▼  國(guó)內(nèi)部分稅種占稅收收入情況（2018）

　　　　資料來(lái)源：Wind，國(guó)泰君安證券研究

　　04 消費(fèi)稅下劃地方之后的三個(gè)猜想

　　1、 征管成本或?qū)@著提高

　　早期為提升征收效率，我國(guó)大量消費(fèi)品征收環(huán)節(jié)集中在生產(chǎn)、委托加工環(huán)節(jié)。

　　這樣一方面導(dǎo)致稅收重復(fù)加征（在后端增值稅、城建稅和教育費(fèi)及附加方面存在重復(fù)加征），另一方面導(dǎo)致一些生產(chǎn)商聯(lián)合下游逃繳稅收的情況發(fā)生。

　　但畢竟生產(chǎn)環(huán)節(jié)較為集中，征收成本并不高。而伴隨消費(fèi)稅征收后移，由于零售端相對(duì)分散，征收難度將進(jìn)一步提升，這將顯著提升征繳成本。

　　2、 消費(fèi)稅下劃對(duì)于擴(kuò)充地方收入的實(shí)際作用可能較為有限

　　消費(fèi)稅穩(wěn)步下劃地方，利于促進(jìn)地方改善消費(fèi)環(huán)境，但對(duì)地方收入的補(bǔ)充上可能實(shí)際影響較弱，主要由于三方面原因：

　　一是目前中央對(duì)地方的總量性轉(zhuǎn)移支付，即稅收返還的數(shù)額大小取決于地方讓渡給中央的稅收收入。

　　若消費(fèi)稅穩(wěn)步下劃地方，將部分減少中央稅收返還數(shù)額，最終對(duì)于地方稅收的補(bǔ)充效果可能會(huì)正負(fù)抵消。

　　二是歸屬地方的增量部分，具體多少有待驗(yàn)證。

　　《方案》提及“改革調(diào)整的存量部分核定基數(shù)，由地方上解中央，增量部分原則上將歸屬地方，確保中央與地方既有財(cái)力格局穩(wěn)定”。

　　征收后移后的增量部分，短期內(nèi)可能相對(duì)有限。

　　▼ 消費(fèi)稅各省份稅額（2017年，億元）

　　　　資料來(lái)源：中國(guó)稅務(wù)年鑒，國(guó)泰君安證券研究。

　　3、行業(yè)龍頭廠商或?qū)⑹芤妗?/p>

　　據(jù)最新消息顯示，高端珠寶，將成為本次消費(fèi)稅改革的優(yōu)先試點(diǎn)對(duì)象。其次，白酒、煙草、高級(jí)手表、汽車(chē)也將持續(xù)受到影響。

　　另一方面，由于消費(fèi)者對(duì)高檔消費(fèi)品的價(jià)格彈性較高，終端價(jià)格上升往往帶來(lái)銷(xiāo)量的下降，因而終端價(jià)格很難向消費(fèi)者轉(zhuǎn)化，因此利益分配或?qū)⒏嗟丶性趶S商和批發(fā)商之間。

　　而從議價(jià)能力來(lái)看，龍頭廠商因?yàn)樵谂c經(jīng)銷(xiāo)商的利潤(rùn)分配上將占據(jù)更大優(yōu)勢(shì)，改革將使其獲益更大。

　　05 消費(fèi)稅開(kāi)啟央地共享新模式

　　消費(fèi)稅后續(xù)會(huì)如何調(diào)整？

　　目前《方案》并未對(duì)消費(fèi)稅如何調(diào)整進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，我們通過(guò)梳理海外情況以及國(guó)內(nèi)的歷次變革，可以初步做出兩點(diǎn)判斷：

　　第一，消費(fèi)稅會(huì)完全下劃給地方嗎？大概率不會(huì)。

　　我國(guó)消費(fèi)稅稅源區(qū)域差異很大，稅目結(jié)構(gòu)也不同，因此消費(fèi)稅完全劃撥為地方稅種的可能性不高。

　　考慮到海外國(guó)家的消費(fèi)稅情況，我們也能看到，絕大部分國(guó)家的消費(fèi)稅都屬于中央征收。

　　在消費(fèi)稅的后續(xù)開(kāi)展中，我國(guó)大概率采用美日的消費(fèi)稅形式，穩(wěn)步下劃地方部分商品，以共享稅的方式完成地方稅源體系的進(jìn)一步構(gòu)建。

　　▼ 國(guó)外消費(fèi)稅歸屬情況

　　　　資料來(lái)源：《國(guó)外稅制概覽》，中國(guó)稅務(wù)出版社，2009，國(guó)泰君安證券研究。

　　第二，關(guān)于征收品種的改革與下劃。

　　當(dāng)前零售端征收后超過(guò)基數(shù)下劃的商品主要以高檔手表、首飾珠寶等奢侈品為主，后續(xù)將擴(kuò)充下劃地方征收品類(lèi)，如汽車(chē)、酒等，特別是汽車(chē)消費(fèi)稅的征收環(huán)節(jié)后移，將對(duì)車(chē)輛購(gòu)置稅提出改革訴求（稅率降低或合并）。

　　此外，部分已征收商品還存在動(dòng)態(tài)調(diào)整的可能。例如過(guò)去對(duì)香煙、化妝品等商品的調(diào)整，隨著人均收入水平上升，奢侈品門(mén)檻提升，消費(fèi)稅征收品類(lèi)也將發(fā)生變化，但這一過(guò)程將是穩(wěn)步推進(jìn)的。

　　以上內(nèi)容節(jié)選自國(guó)泰君安證券已經(jīng)發(fā)布的研究報(bào)告《地方稅源的建設(shè)：消費(fèi)稅如何變》及公開(kāi)資料，具體分析內(nèi)容（包括風(fēng)險(xiǎn)提示等）請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)完整版報(bào)告。若因?qū)?bào)告的摘編產(chǎn)生歧義，應(yīng)以完整版報(bào)告內(nèi)容為準(zhǔn)。